QFII一周净卖出7.32亿元 热钱极速回笼？

　　美国华尔街爆发的金融危机如同海啸一般，迅速击垮华尔街五大投行，但投行们在资本市场的动作却在继续。数据显示，截至今年6月底，华尔街五大投行只有中国股票数量仅为前期高点的三分之一。此外，从大智慧Topview数据我们也可发现，近期QFII“割肉”A股的动作仍在延续。本周前三个交易日QFII合计卖出7.32亿元。业内人士认为，热钱的撤退是事实，但对我国资本市场影响不会太大。

　　成交25笔大宗交易

　　两个交易日，同一家QFII营业部， 12次现身大宗交易平台，外资离华的消息再次蔓延。

　　根据大智慧Topview统计数据显示，本周前三个交易日，有QFII集中营之称的申银万国上海新昌路营业部、中国国际金融有限公司上海淮海中路营业部、北京高华证券北京金融大街营业部在本周前三个交易日合计卖出7.32亿元，其中，中金公司上海淮海中路营业部乃最大空头。

　　QFII做空A股市场已经延续近一个月，但值得注意的是，QFII抛售股票的路径发生了明显改变，由二级市场转向大宗交易平台。

　　根据Wind统计数据显示，10月7日当天，大宗交易系统出现了井喷行情，两市共成交了26笔买卖，为解禁新规出台后单日成交笔数最大的一天。其中，中金公司上海淮海中路营业部再次榜上有名。

　　在沪市成交的11笔大宗交易中，多达9笔交易的卖方是中金公司上海淮海中路营业部。而买方席位均为招商证券上海澳门路营业部。在这9笔大宗交易中，除了交易席位相同外，交易的标的股票均为机构重仓股，且成交价格与被交易股票当日收盘价格均相差无几。

　　其中，被交易的股票涉及中国平安（601318，收盘价31.94元）、青岛海尔(600690,股吧)（600690，收盘价8.73元）、日照港(600017,股吧)（600017，收盘价6.39元）和福耀玻璃(600660,股吧)（600660，收盘价5.76元）等9家公司。中国平安的成交价格为31.85元，成交54.49万股；青岛海尔(600690,股吧)的成交价格为8.68元，成交427.47万股；日照港(600017,股吧)的成交价格为6.39元，成交188.58万股；福耀玻璃(600660,股吧)的成交价格为5.68元，成交58.07万股。

　　而深市成交的15笔大宗交易中，也有10笔交易的卖方为中金公司交易单元席位。统计显现，在10月7日大盘大幅反弹时，中金公司淮海中路营业部合计卖出A股1.48亿元。

　　互相倒手为过桥减持？

　　然而，10月7日并不是中金公司淮海中路营业部最后一次现身大宗交易平台。就在本周三，该营业部继续在大宗交易平台做空A股。同时还出现了QFII之间的倒手现象。

　　根据Wind统计数据显示，10月8日，中金公司上海淮海中路营业部以低于收盘价1.59元的成交价在大宗交易平台卖出27.35万股大商股份(600694,股吧)（600694），但是，接货者却是同为QFII的申银万国上海新昌路营业部。

　　而10月9日当天，中金公司上海淮海路营业部在大宗交易平台卖出200万股工商银行(601398,股吧)（601398），而买方同样是中金公司上海淮海中路营业部。

　　有人猜测，或许是中金公司为获自由身在进行过桥减持。不过，海通证券(600837,股吧)分析师张琦则认为，有可能是通过中间人，在同一个营业部交易。

　　“无论是出于何种原因，通过大宗交易平台卖出A股显示出热钱离华之心的迫切。”国海证券专门研究热钱的分析师张韬直言。

　　与此同时，我们也了解到，外资不仅在撤离中国，其他新兴市场也遍布热钱“回家”的身影。本周一，印度股市指标股指孟买证交所BSE敏感30指数跌破12000点大关，以两年来最低的11801.70点收盘。BSE数据显示，仅周一当天，国外机构投资FII（境外机构法人，相当于中国的“ＱＦＩＩ”）即套现117亿卢比（约2.49亿美元）。

　　热钱流出不影响中国

　　根据摩根士丹统计数据显示，“热钱”在中国的潜在量可能在2000亿-3000 亿美元之间。业内人士认为，除非热钱全部撤出，否则，对中国经济及金融市场的影响不会太大。

　　张韬表示：“根据我们的跟踪数据显示，热钱确实在流出，但长远来看，肯定不会大规模撤出中国，我国对热钱的管制比较严格，并不是它想来就来，想走就能走的。”

　　市场普遍认为，随着美元前期反弹，人民币对美元单边升值态势打破，可能引发部分热钱回流美国。而远期市场的价格暗含市场对于人民币对美元升值预期大大降低。加上美国金融体系的担忧升级，引起全球流动性恐慌，很可能进一步加剧短期热钱流出风险。

　　热钱的流出是否会造成流动性紧缺？平安证券表示，2006 年来，存款准备金率从7.5%连续上调至17.5%，主要为对冲新增流动性，据我们测算估计累计收缩流动性3.8 万亿元人民币，这部分资金是可以随时释放的。因此，如果短期内有大量资本外逃，即使数量达到5000 亿美元，我们也完全可以通过放松货币政策来确保国内经济正常充足的流动性。相反，我们认为热钱的流出有利于缓解宏观流动性过剩的压力，提高货币政策运用的效率。

　　同时平安证券还表示，大部分热钱应该已经从股市和房市回流到银行体系，这样一方面可以追求人民币升值和中美利差所带来的无风险收益；另一方面则伺机而动，等待更好的投资机会的到来。