毛羽：长期价值显现

　　14. 看好铁路基建铁路机械、连锁百货、有核心竞争力的医药行业

　　毛羽：我们看好三个行业，一是铁路基建行业以及铁路机械行业；二是连锁百货行业，不是普通的百货业态，而是连锁业态；三是有核心竞争力的医药行业，药品以及药品零售行业。

　　我们做过基建和铁路设备研究，享受中国二次提速，94年金融风暴的时候，我们通过修铁路、公路来扩大内需，像朱镕基总理说的，我们给后代留下了优秀资产。这么来看这些改革给国民经济起到非常大的作用。现在来看，要做300公里以上的高速铁路，计划已经做出来了，而且“十一五”期间整个铁路投入在后三年，前面三年投入比较少，后三年投入比较大。

　　美国在1965年以后才逐渐有大的连锁百货公司，像沃尔玛才逐渐走向成形，我们现在发现连锁业各省走得非常快，还许多出现连锁性的龙头。现在各省的发展潜力仍然很大，同时省与省之间龙头的购并已经有一些苗头，可能我们再过十年就会出现一个类似于“类沃尔玛”这样的公司，通过连锁市场把各个连锁商场整合起来，所以连锁行业是非常抗周期的，虽然现在没有太多的表现，但如果市场下跌的话，对我们来说有非常好的机会。

　　医药行业，我们发现，随着大家越来越有钱，对自己的健康就越来越关注。刚刚开过十七届三中全会，对农村医疗也要提上议事日程，我认为这个步子开始会比较慢，但后面会快一些，现在有核心竞争力，有自己研发能力，像自己能研发胰岛素或者研发肝病，民族中药品牌的公司仍然是我们特别关注的公司。

　　和讯网：您认为A股的合理估值区域应该达到什么水平？

　　毛羽：在去年10月16号见顶之前，我说整个市场冷静了，机构疯狂了，蓝筹股出现了47倍的市盈率，和美国“漂亮50”市盈率非常接近。以后蓝筹股再超过40倍的话，那是肯定的泡沫了。至于底在什么地方？如果没有“大小非”的问题，14倍就是合理的，就是一个底，因为“大小非”造成市场短时期的波动，我们应该把它视为机会。

　　和讯网：您认为合理的顶在哪儿？涨到40倍过分，涨到30倍过分吗？

　　毛羽：这要结合当时的情况来看，比如赵丹阳在去年3500点的时候就已经离场了，我们认为超过30倍的PE风险就很大了，但有时候还存在着一些交易性机会，这见仁见智，但我认为市场会逐渐成熟，上下线会逐渐缩窄。过去上下线是10—80多倍。现在已经缩短到14—40倍，我们这个市场终究会有一天像美国市场那样，涨的时候会理性地上涨，跌的时候由于美国金融衍生品问题而导致暴跌，如果我们金融衍生品没有那么发达的话，那么我们的回调也会逐渐合理。

　　和讯网：现在可以选择有价值的股票买入长线持有吗？

　　毛羽：长期价值已经显现了，可以选好股慢慢买。

　　和讯网：非常感谢毛羽先生的精彩解答，希望下次有机会再次作客和讯，谢谢各位网友的关注！再见！

　　毛羽：谢谢！