天相投顾6日评级一览

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　　天相投顾:维持金风科技(002202,股吧)“增持”评级

　　天相投顾11月6日发布投资报告,针对金风科技（002202.SZ）今日公布关于全资子公司北京天润新能投资有限公司与碧辟可替代能源国际有限公司终止合作的公告,维持该股“增持”评级。

　　公告称,由于BP集团战略发生变化,已决定停止其在亚洲的风电业务,相应终止08年1月18日与金风科技全资子公司北京天润签订的风电开发合作协议。

　　之前双方所签协议主要内容包括:将北京天润全资子公司达茂天润转型为一家中外合资公司（北京天润占51%,BP占49%）,以其为投资主体、分三期开发内蒙古达茂风电项目,合计总容量为148.5MW（预计2009年2月可完成项目建设）。天相投顾认为,此次因对方战略变化导致合作协议的终止,短期内公司如不能顺利寻找到下一个合作伙伴,会顺延公司风机销售收入的确认（约占我们预计公司08、09年风机销售量的4.59%）;但长期而言,公司作为国内最有实力开创风力发电系统方案这一盈利模式的供应商（而不仅仅是风机制造商）,风电场的BOT（建设—运营—转让）模式将有助于带动公司风机销售并提升盈利能力。

　　天相投顾认为,在原材料价格高位回落及兆瓦级风机零部件配套条件逐步完善的趋势下,公司急需提升兆瓦级风机的盈利能力,以便在享受行业高度景气的同时实现利润的同步增长。截至目前,公司待执行与中标订单合计约3,355MW,为公司07年风机销量的4.43倍,约占天相投顾预计公司2008-2010年合计风机总销量的60%;公司订单储备充足,未来快速增长依然可期。天相投顾预计公司2008-2010年实现每股收益分别为0.81元、1.23元、1.68元,对应动态市盈率为20倍、13倍、10倍,维持“增持”投资评级。

　　天相投顾:维持江南高纤(600527,股吧)“中性”评级

　　天相投顾11月6日发布投资报告,针对江南高纤（600527.SH）今日公布关于增发募集资金项目延期投产公告,维持该股“中性”评级。

　　公司今日公告称,增发募投项目,年产8万吨复合短纤维项目原计划于08年9月底陆续投产,但是由于设备供应商交货将延期,因此投产日期推迟到09年3月。

　　在原先的盈利预测中考虑8万吨项目对08年贡献时较为谨慎,因此项目的延期投产对天相投顾的盈利预测几乎没有影响。该项目是公司未来收入、利润增长的重要支撑,其中年产5万吨的ES纤维主要用于一次性卫生用品,目前国内较低的一次性卫生用品渗透率应该能够保证公司产品的产销率。

　　天相投顾维持公司08-10年0.22元、0.28元和0.34元的盈利预测,对应的动态市盈率分别为14倍、11倍和9倍,维持公司“中性”投资评级。

　　天相投顾:维持长安汽车(000625,股吧)“中性”评级

　　天相投顾11月6日发布投资报告,针对长安汽车（000625.SZ）今日公布2008年10月份产、销快报,维持该股“中性”评级。

　　公告显示,2008年1-10月份,累计生产65.27万辆,销售63.92万辆,产销率为97.93%;其中,长安福特马自达汽车和长安铃木分别实现销售17.52万辆、10.70万辆,分别同比增长2.69%、25.39%。10月份,长安福特马自达和长安铃木分别环比下降1.68%和34.83%。

　　作为公司最主要的收益来源,长安福特马自达汽车的累计销量增速继续保持下滑态势。天相投顾认为,长安福特马自达汽车累计销量增速下滑有两个原因:（1）汽车行业增速周期性下滑;（2）公司产品所属的细分市场竞争激烈,产品差异化等方面仍有待加强。长安铃木的销量环比大幅下降的主要原因可能在于该细分市场的需求弹性受财富缩水的影响较大,消费者信心不足引起的需求大幅下降。

　　天相投顾维持08、09年的EPS分别为0.180元、0.226元,动态市盈率分别为20.42、16.26倍,维持“中性”的投资评级。天相投顾指应当注意的风险因素有:市场风险、宏观经济风险、行业增速下滑导致的需求下降风险、自主研发导致的不确定性风险和重大资产重组导致的不确定性风险。

　　天相投顾:维持中天科技(600522,股吧)“增持”评级

　　天相投顾11月6日发布投资报告,针对中天科技（600522.SH）今日公布对外投资公告,维持该股“增持”评级。

　　江苏中天科技股份有限公司（中天科技股份）与江苏中天科技投资管理有限公司（中天科技投资）签署协议,拟对中天科技海缆共同追加投资10000万元,其中中天科技股份出资6000万元,中天科技投资出资4000 万元。本次增资后,中天科技海缆的注册资本为15000万元,其中中天科技股份出资9000万元,占总资本的60%,中天科技投资出资6000万元,占总资本的40％,持股比例不变。

　　天相投顾表示,中天科技在国内海底光缆业务方面具有绝对领先优势,占据国内海缆市场70%市场份额。目前公司正在积极向深海海缆俱乐部进军,预计在2009年-2010年在深海海缆方面取得成功,该业务也将是公司未来的主要利润增长点。此次“增资”迎合了公司深海海缆发展战略。天相投顾维持公司2008-2010年每股收益分别为0.50元、0.64元、0.78元的盈利预测,维持对公司的“增持”评级。

　　天相投顾:维持东风汽车(600006,股吧)“中性”评级

　　天相投顾11月6日发布投资报告,针对东风汽车（600006.SH）今日发布2008年10月份主营产品销售数据快报,维持该股“中性”评级。

　　公告称,公司1-10月份累计实现汽车销售14.7万辆,同比增长16.39%。其中轻卡实现销售11.18万辆,同比增长16.70%;SUV实现销售1.11万辆,同比增长10.90%;客车及客车底盘销量增长14.64%;发动机销量增长32.93%。

　　天相投顾指出,1-9月,公司整车销量同比增长18.50%;发动机销量同比增长39.10%。而1-10月这两个数据分别为16.39%、32.93%;从中可以看出10月份单月公司汽车、发动机销量增速放缓。

　　轻卡、SUV和东风康明斯发动机是公司的三大块业务,天相投顾预计上述产品增速面临进一步下滑的可能。天相投顾维持对公司08、09年EPS分别为0.23元、0.26元的盈利预测,动态P/E分别为10.8倍、9.6倍,维持对公司的“中性”评级。

　　天相投顾:维持卫士通(002268行情,股吧)“增持”评级

　　天相投顾11月6日发布投资报告,针对卫士通（002268.SZ）今日发布关于网下配售股票上市流通的提示性公告,维持该股“增持”评级。

　　公司发布公告,IPO时网下配售的340万股限售股将于2008年11月11日上市流通,届时公司的流通股本将增至1,700万股,占其总股本的27.55%。

　　天相投顾指出,公司主要从事信息安全设备类产品、系统类产品的生产与销售,同时公司还承接了部分安全集成服务业务。公司IPO募集资金约1.47亿元,主要投向“一Key通”综合安全防护系统、电子政务安全信息交换系统,以及金融安全综合防护系统等项目的升级和改造。

　　公司IPO发行价格为12.12元,当前股价的溢价幅度相对有限,且股价由最高点开始的累计跌幅已经达到52.13%,同时考虑到公司三季报经营业绩符合市场预期,天相投顾认为公司股东减持的动力并不强。

　　天相投顾预测公司2008-2010年的EPS分别为0.64元、0.86元和1.10元,相应的动态市盈率分别为20倍、15倍和12倍。鉴于公司在信息加密领域具备的核心优势以及在高端领域中市场占有率长期稳定,维持公司 “增持”的投资评级。