反弹要延续 须天时地利加人和

　　尽管反弹还面临着重重阻力,但A股市场并非看不到希望。其中最主要的希望,还是来自于管理层继续出台刺激经济的有关政策,同时对于困扰市场的“大小非”顽疾拿出实际行动。毕竟,从6124点下跌以来,市场的做多热情已积压太久,本周沪市总成交量4562亿元,日均900亿元以上,反映出市场人气已有所恢复。

　　然而在多重因素制约下,A股很可能步入“鸡肋行情”——食之无味,弃之可惜。反弹要延续,必须满足三方面的条件。

　　【天时】

　　继续落实刺激经济政策

　　启动本轮反弹行情的引擎,正是4万亿刺激经济政策的出台。最近两周以来,管理层已经从各方面、各个省市逐渐在落实这些政策。直接受益于政策利好的行业,如水泥板块、机械板块、铁路板块等成为市场热点,部分个股已率先走出翻倍行情。

　　本周最大的亮点无疑是迪士尼概念板块再度启动。分析人士认为,从上海来看,迪士尼项目有望成为重新刺激上海经济增长、刺激上海房地产市场复苏的重要项目。而从其他省市,其他领域来看,也同样需要不同的项目来拉动经济的增长。而这些项目、政策,则将为未来的A股市场挖掘新的热点。

　　昨日市场出现大幅震荡,特别是下午开盘之后,利好传闻引发市场大幅回升。目前能够预期的政策利好,主要是央行的降息。昨日,市场已经有传闻将降息54个基点,受此影响,昨日地产板块午后大幅上涨。

　　【地利】

　　周边市场大跌后企稳

　　本周大部分时间,欧美主要股市破位下跌,给A股的反弹带来巨大压力。但昨日亚太股市已经出现反弹,暂时缓解了前期不断暴跌的恐慌。其中,恒生指数在早盘大幅低开之后,突然出现绝地反击,并最终上涨360.64点,收于12659.20点,涨幅2.93%。日经225指数昨日尾盘也大幅回升,并最终上涨207.75点,收于7910.79点,涨幅2.70%。

　　此外,昨晚开盘的欧洲股市也出现了小幅反弹。分析人士指出,如果纽约股市能够暂时止住暴跌,甚至展开反弹,那么对下周A股市场重新整固,将创造良好的氛围。

　　但是,如果下周外围股市继续暴跌,则有可能拖累A股。

　　【人和】

　　“大小非”抛售受到遏制

　　今年4月20日,证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》,规定1个月内减持数超过1%的大小非,应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。然而,这个政策不仅没有收到预期的效果,反而更加快了“大小非”的出逃速度。

　　10月19日,证监会又推出《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》作为“大小非”一个新的减持渠道,然而,较高的门槛又将大部分上市公司挡在门外。市场的实际情况表明,上述两项措施不能对“大小非”起到根本性的约束作用。

　　如今,在国家4万亿经济刺激政策出台,拯救经济的决心空前坚决的背景下,投资者对上市公司业绩的预期已经比之前略有好转。“大小非”成了市场最大的绊脚石,这也意味着市场对监管层再次出台限制“大小非”措施的预期进一步加强。

　　管理层对“大小非”的态度到底如何？市场到底又需要怎样的限制措施呢？

　　经济学家韩志国认为,“大小非”是中国股市18年以来最重大的矛盾。大小非总共有1.2万亿股,现在解禁的才1000多亿股,仍有90%还未解禁,跑掉的“大小非”只占总额的2%,已经对市场造成了巨大的冲击。如果任由情况继续,“大小非”将成为A股市场“无法承受之重”。

　　韩志国认为,管理层基本上不会去解决“大小非”问题。征收暴利税等措施目前来看也不会出台。除非全世界股市崩盘,那么管理层可能会在“大小非”上做文章,否则,还是只能等待市场自我消化解决。