顶尖私募：下一轮牛市的黑马在中小板

　　【美国危机】

　　美国八成上市公司业绩下滑

　　失业率还将上升

　　记者:您刚从美国回来,那边的情况如何？

　　迈克·吴:很不稳,有可能重复1929年的走势,金融行业肯定大衰退。

　　记者:美股本周跌破了8000点大关,前景似乎很不好？

　　迈克·吴:3到4年内,美国股市成不了大牛市。现在美国的失业率为6.7%,明年一季度还会上升,这个过程将会进一步抑制消费,并导致通货紧缩。

　　记者:美国上市公司的业绩也不理想,你们现在看到的情况是怎么样的？

　　迈克·吴:美国80%的企业业绩在滑坡,明年的情况应该更糟。

　　记者:据你在美国了解到的情况,次贷危机对美国的影响有多大？

　　迈克·吴:美国在过去20年中,国民是没有储蓄的。政府通过调整利率——将8%的利率降低到6%,使国民将购房的利率拿出来消费。但是这次次贷危机,彻底改变了美国人不储蓄的观念。

　　赞成汽车业整合

　　记者:现在美国的汽车工业出现了新问题,你预计未来的发展会是怎么样的？

　　迈克·吴:美国三大汽车厂商可能合并成一家,通过裁员、缩减产品线来消化大量的危机。奥巴马明确表示要拯救汽车工业,但我个人的看法是,如果要通过限制国外汽车来救美国汽车业,根本不能扭转泡沫的破裂。汽车产业本身就是成熟的产业,整合是对的。

　　记者:拯救汽车工业,对美国经济不利吗？

　　迈克·吴:奥巴马的选票大量来自产业制造者,这些人当中有70%的人不纳税,而他们是不可能创造就业机会的。如果没有创造就业机会,国家的税收哪里来？只有通过发展新技术,雇佣高学历的人,国家才能有更多税收。这才是美国强大的根本原因。

　　【操作建议】

　　避免亏损 止损最重要

　　股票下跌5%~8%即止损

　　记者:最近一年来,无论是公募基金还是私募基金,亏损都很厉害,在您看来,他们出了什么问题？

　　迈克·吴:作为一个职业管理人,首先要超越指数,职业经理人起码应跑赢指数25%,指数涨100%,你要赚125%,否则就跟一般的投资者没有区别。这样投资者买你的基金还不如去买指数基金。很多基金经理都有误区,他总按照自己的想法去买股票;但不是你想买什么,而是市场告诉你该买什么。

　　记者:迈克,今年超过九成的投资者都是亏损累累,对于避免亏损你有什么高招？

　　迈克·吴:方法很简单,任何股票跌5%~8%,就应该止损。踢足球,最关键是守门员,如果不懂防守,就不懂怎么进攻。很多人说自己被套,没有现金,从6100点跌下来,如果下跌5%后就止损,不就是现金了吗？

　　记者:A股市场上,占市场大部分的散户从来都是任人宰割的对象,您能给散户一点好的建议吗？

　　迈克·吴:大多数人赚钱是可行的。美国市场上,机构投资占主流,但是收益永远是低于个人投资者的。但机构赚的钱不是散户的钱,而是机构的钱,市场中赔掉最多钱的,一定是机构,不是散户。

　　记者:这在A股市场可以实现吗？

　　迈克·吴:我相信从这一次熊市结束之后,市场会有较大的改变。到全流通以后,就没有了以前的庄家和炒作的观念。以前是庄家针对散户,但全流通之后,大股东的利益和金融资本的利益将是对立面,就不会出现大股东结合金融资本去针对散户的情况。全流通以后因为控盘需要很大的资金,庄家就不能成功了,大股东随时可能将筹码抛给你。

　　卖出涨得最慢的股票

　　记者:全流通之后,大小非可以在二级市场抛售股票,这难道不会影响市场吗？

　　迈克·吴:这个市场只要有足够的资金,那么,如果一个好的公司拥有好的市场,资金仍会进去。大股东不断卖,不断套现,但这不会改变公司的基本面,市场自然会消化它卖出的股权。我们研究发现,公司是朝阳产业还是夕阳产业,这才是最关键的。

　　如果公司有前途,这个市场又有足够的资金,大的基金、保险基金、共同基金都会买入。但这个问题恰恰是小资金搞不懂的。就像一个大的航空母舰,在海上尾线是很长的,我们要看到航空母舰的大方向。

　　记者:什么是好股票？

　　迈克·吴:这个市场1600只股票,在我看来都是坏股票,除非是我买了就往上涨,否则都不是好股票。没有涨的时候,一定不要去买,基本面可能都是有问题的。印证基本面的一定是价格,如果价格证明了基本面,那么必然是往上走,而不是往下走。

　　假如你20元买了股票,跌到18元,就不是好股票。基本面到家了,不等于可以买股票了,基本面和技术面结合,掌握一个时间要素,这是关键。不是想着在你想买的价位买入,而应让市场告诉你应该买入的价位,这个价位是不会太低的。茅台从200元往下走的时候,如果都知道要跌到80元,200元大家都会卖的。

　　记者:同时持有三只股票,如何判断好和坏？

　　迈克·吴:如果你买了五粮液、泸州老窖和贵州茅台(600519,股吧),五粮液涨得最慢,你应该卖出五粮液,买进涨得快的泸州老窖和贵州茅台。道理很简单,你开店卖衣服,红色、黄色、蓝色三种衣服,你不知道哪个卖得最好,各进50件,红色卖光了,黄色卖了20件,蓝色一件没卖,你接下来的操作应该是,降价卖黄色和蓝色的,回款全部买红色的衣服。其实做股票和做企业是一样的,但是很多人不明白这个道理,我不可能因为自己喜欢黄色和蓝色,就不进红色的衣服去卖。

　　人物简介

　　迈克·吴 美国个人投资者协会终身会员,美国证券行业协会会员。毕业于美国阿肯色州立大学,金融风险管理硕士和心理学硕士,师从美国技术派投资大师欧奈尔,曾任美国21世纪投资管理有限公司证券投资部第一副总裁,现任美国投资策略有限公司投资部总裁、上海鑫狮资产管理有限公司执行总裁。