恒星科技(002132)：恰逢电网投资加大

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　　恒星科技（002132）近期稳健上行，今天收升3.91%，换手率7.17%。电网加大投资将直接拉动公司产品需求，公司新增产能投产恰逢其时，将提升公司盈利能力。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.41元、0.55元和0.72元，对应动态市盈率为16.2、12.1和9.2倍；当前共有3位分析师跟踪，其中1位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“观望”，综合评级系数2.33。

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　　公司除本部外，下辖3个控股子公司，生产“恒星”牌子午轮胎用钢帘线、胶管钢丝、镀锌钢丝、镀锌钢绞线的专业厂家。公司及控股子公司产品广泛用于轮胎、橡胶(资讯,行情)软管、电力电缆、架空电力线等行业，其中，镀锌钢丝、镀锌钢绞线的产销量位居全国龙头地位。在国内市场占有率达到28%以上，被指定为三峡外送、西电东输等国家大型输电工程的专用产品，并出口到中东、南亚等20多个国家。公司及控股子公司各种产品年生产能力分别为：钢帘线和胶管钢丝1.5万吨，镀锌钢丝和镀锌钢绞线1.5万吨。

　　今年11月14日，国家电网公司透露，今后2-3年内投资规模将超过1万亿元，建设规模为110 ( 66）千伏及以上线路26万公里，较07-08年投资增长50 %，中信证券(600030,股吧)预计可每年增加公司产品需求20-40％。

　　钢帘线产能快速扩张，提高公司盈利能力。新时代证券预计公司09年钢帘线产能达到3.5万吨，产能增加133%，并且为将来新上2万吨钢帘线项目预留了空间，如果规划实现，公司产能将达到6万吨。届时，公司业绩将有较大幅度增长。

　　通过参与增发加强与下游的战略合作，控股股东增持显示对公司发展充满信心。此次公司参与风神股份(600469,股吧)的定向增发增强了其与下游客户的战略合作，有利于建立稳定的下游一体化关系，为公司新生产线投产开拓销售渠道。同时公司控股股东11月四次增持公司股票，显示对公司未来发展充满信心。

　　电网加大投资将直接拉动公司产品需求，公司新增产能投产恰逢其时，同时，生产成本下降将提升公司盈利能力。中信证券预计2008年EPS 0.36元，2009年EPS 0.5元，当前PE为08年15倍、09年10倍。他们给予公司“买入”评级，目标价7.5元，对应09年估值15倍。

　　风险因素：公司新2万吨钢帘线项目投产后的市场效益状况，以及钢绞线的盈利能力直接决定公司的盈利能力。