| 投资策略 |
选取标的：寻找估值合理、中期成长性明确的公司 |
| 重点推荐股票组合 |
9月配置策略：下行经济周期中投资要控制仓位，坚持自下而上的投资策略，防守为主，大多数股票以波段操作为佳。相对市场而言，投资机会主要来自：（1）寻找跌出来的机会，出现急跌、暴跌行情，逢低参与。（2）关注宏观政策变化带来的投资机会。 |
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广电运通
（002152） |
上半年净利润15512 万元，同比增长50.06％。公司经营业绩实现大幅度增长的主要原因是公司去年接到的银行订单有很大一部分今年上半年交货，另外公司在省级分行取得进展，新增省级分行客户17 个。公司在地铁自动售票机和高铁自动售票机等领域都取得进展。预计08—09年每股盈利分别为1.16元和1.6元，公司未来半年的估值中枢为33元。 |
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方圆支承
（002147） |
公司08年一季度业绩大幅增长，承接了07年业绩大幅增长的势头，回转支承市场延续了供不应求的局面。募集资金投入30000套和自有资金投入20000套小圈回转支承，预计将在今年8月投产，届时公司将形成70000万套的小圈产能，产量将比同比提高60%以上，09年产能仍有望翻番。预计08-09年每股收益分别为0.57元、1.25元，成长性突出。公司未来半年的估值中枢为28.5元。 |
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步步高（002251） |
公司采取“农村包围城市”、“超市+百货”跨区域发展战略，先发性密集布局二三线城市。2007年末，公司在湘赣两省共拥有门店87家。公司竞争优势主要体现在较低的扩张成本与快速的扩张能力、强大的供应链管理能力以及优秀高效的管理团队。1-4月份公司可比门店增长率提升到17%；另一方面源于公司未来两年计划新开店47家，新增建筑面积39万平米，保持快速扩张态势。预计公司08—09年每股收益分别为1.52元、2.28元。公司未来半年的估值中枢为52元。 |
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大秦铁路
（601006） |
公司在能源运输格局中处于龙头地位，在铁道部市场化过程中所占据资产扩张的先发优势。一季度实现营业收入55.07亿元，净利润20.90亿元，同比增幅分别为22.40%和31.78%，公司基本面具有较高的防御性，业绩的可预见性强。目前估值具有一定相对安全边际。预计公司08-09年公司每股收益分别为0.58元、0.68元，公司未来半年的估值中枢为18. 4元。 |
| 特变电工（600089） |
中报显示公司销售收入继续保持稳步快速增长态势，变压器、电缆和工程收入均呈较好的增长势头。特变正在由单纯的变压器产品提供商向输变电工程总包商转变，未来发展来自于三个推动力，扩大中高端产品比重、产能扩张、国际业务拓展。预计08—09 年每股收益分别为0.74 元、1.03 元。公司未来半年的估值中枢为20 元。 |
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水井坊
（600779） |
水井坊（600779）：08 年1 季度净利润同比增长91.6%，实际所得税率同比下降25.5 个百分点至30.9%。国内白酒行业08 两税合并后所得税率将下降至25%，水井坊将成为最大的受益者，预计公司08-09年销量将保持15%的年均复合增长率，08-09年每股收益分别为0.85元、1.35元。公司未来半年的估值中枢为32元。 |
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东力传动
（002164） |
公司80%产品应用于钢铁行业，工作环境恶劣，磨损严重，平均寿命为三年，更新改造需求超过新增产能需求，募投项目08-09年逐步释放，产能瓶颈消除，冶金行业优势地位将更加巩固，产品在电力、矿山和风电等领域的应用突破值得期待，预计08-09年公司每股收益分别为0.72元、1.1元。公司未来半年的估值中枢为25元。 |
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