大秦铁路：基本面具备较高防御性

　　中金证券月初的一份研究报告指出，大秦铁路的基本面具有较高的防御性。这是由于公司主要是运输煤炭以满足国内电厂的需求，因此外部经济波动对于公司运营的影响较小。另外，作为铁道部重要的能源运输动脉，结合目前我国存在的煤炭运输能力瓶颈，大秦铁路的运输量价均由国家计划，业绩的可预见性极强。

　　除了这个宏观因素外，对于大秦铁路自身来讲，投资者更关注的是其资产注入预期。国泰君安证券此前就分析认为，投资大秦铁路主要是预期铁道部进行资产注入带来的机会。据其分析，从铁道部的资金需求和大秦铁路 上市 定位分析，资产注入预期是相对清晰的，不过资产注入的时间目前仍是不确定的。

　　而近期，大秦铁路 公告 将发行本金总额不超过人民币150亿元的公司 债券 。对此， 中信证券 ( 600030 , 股吧 )认为，原来预期的资产收购、公司扩能开支、增加资产负债率需要在资产注入融资方案里面一次性全部解决，难度很大，目前发行公司债，这种安排为后期资产注入创造了更好的条件。

　　同时，大秦铁路拟以44亿元购置8000辆C80B型不锈钢运煤专用敞车的预案被认为是一大利好。中信证券分析，自己采购车辆优于租用国铁车辆，每年可节约成本1784万元。而使C80B型货车的使用年限延长，可以减少每年折旧。同时，预计铁道部将有可能调整“和谐号”机车的折旧年限，预计由16年调整至25年。这样，每年将可减少近8亿元的折旧。［全文］