现金流是企业生存和发展的基础，在“现金为王”的时代，现金流比利润更重要。如果一家上市公司现金流为负或非常低，则往往显示公司财务状况不乐观。

　　在过去两年的大牛市中，投资收益对提振上市公司业绩，可谓立下了汗马功劳。然而，随着今年上半年沪深两市持续下跌，投资收益曾有的风光也开始暗淡。投资收益“双刃剑”效应明显。在目前已披露半年报的102家公司投资活动产生现金流净额中， 88家公司亏损，华新水泥、特变电工、宏源证券3家公司投资活动产生的现金净流量分别为-96124万元、-69474万元、-64753万元。
　　 就二级市场表现而言，观察目前已公布中报的公司，投资收益的增加并没有使公司受到二级市场相应的追捧。公布中报以来，很少有公司涨幅跑赢同期大盘，投资收益大幅下降，牵连公司业绩增长放缓甚至下滑的公司，如航天通信和烟台万华等公司近期的市场表现则较为低迷。；[全文]

　　通过上图的增发进程可以看出，公司资金不足导致筹资规模大幅增加，形成了筹资性现金流倍增。102家公司筹资产生的现金流净额由07年中报的68.14亿骤增至08年中报的173.02亿元，与同期相比大幅增长了153.90%。[全文]

　　显而易见，紧缩性货币政策、煤、电、油、运价格上涨成本上升等因素使得上市公司发展面临一定不确定性。从这个意义上讲，那些现金流充沛、资产质量较好、低市场成长率、高相对市场份额业务的公司受到冲击将较小，未来发展的前景较为乐观。那么透过中报，谁是紧缩背景下的“现金牛”呢？
　　代表公司：楚天高速，截至今年二季度上报末期，楚天高速资产负债率仅为16.28%。公司货币资金高达1.67亿元，占流动资产的90.92%，中报楚天高速净利润同比增长16.79%。公司中报每股收益和每股经营性现金流分别为0.16元和0.24元，净资产收益率达到6.16%。[全文]