11月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.4%,创下了22个月以来的新低,也是年内涨幅连续第八次的下滑,阶段性通货紧缩时代或将到来。由通胀转为通缩，个股投资机会何处觅？本专题梳理了投资的两条线索：1、年内降息的可能性骤增，地产与金融股或有短线机会；2、长线关注抗周期性行业，比如医药、商业、食品等板块。[讨论]

第一条线索：降息预期骤增受益个股或有短线机会

央票发行利率大跌央行发出降息重要信号

央行最新发行的第121期央行票据，收益率较上期下降60多个基点，创下央票收益率历史新低。天相投顾分析师姜南林表示，央票收益率大降，意味着央行可能还会降息，因为该收益率水平对利息水平有预期作用。[详细]

短线或可关注金融与地产板块

国金证券策略分析师陈东分析，“前期关于年内是否还会降息的意见不太统一,但是11月份比较难看的数据出来之后,我们认为下一波降息已经很明显。这从近期股票市场地产和金融板块的表现就可以窥探一二。”国信证券经济研究所首席策略分析师汤小生认为“年内或有降息54个基点的冲动,房地产板块将是最直接受益者。”[详细]

和讯调查

1、11月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.4%,创下了22个月以来的新低，您认为通缩来临了吗？

阶段性通缩是不可避免的，通缩是目前最大的问题

没那么严重，还没进入通缩

2、您认为年内还会降息吗？

会，现在迫切需要降息

不会，前不久刚降息，效果还要观察

地产板块评级一览评级机构：长城证券
股票简称	08EPS	09EPS	滚动PE	08PE	09PE	最新PB	投资评级
万科A	0.49	0.45	18	16	18	2.9	谨慎推荐
保利地产	0.92	1.3	31	20	14	3.5	谨慎推荐
金地集团	0.68	0.76	15	12	11	1.6	谨慎推荐
招商地产	0.77	0.89	24	20	18	2.4	谨慎推荐
滨江集团	0.62	0.75	21	15	13	3.4	谨慎推荐
华发股份	0.73	0.84	27	16	14	2.1	谨慎推荐
冠城大通	0.5	0.63	15	10	8	1.9	谨慎推荐

银行板块评级一览评级机构：中投证券
重点公司	EPS07	EPS08E	EPS09E	PE07	PE08E	PE09E	投资评级
工商银行	0.24	0.36	0.33	17	11.3	12.4	推荐
建设银行	0.3	0.45	0.46	15.03	9.9	9.7	强烈推荐
中国银行	0.22	0.29	0.29	15.18	11.4	11.5	推荐
交通银行	0.42	0.61	0.52	12.43	8.6	10	推荐
招商银行	1.04	1.69	1.54	13.85	8.5	9.3	强烈推荐
中信银行	0.23	0.38	0.34	19.35	11.8	13.2	推荐
民生银行	0.34	0.53	0.43	13.73	8.7	10.9	推荐

第二条线索：长线可关注抗周期性行业

方正证券：关注抗周期行业

在国际金融危机的大背景下,看淡实体经济的发展,经济见底可能将在2009年的下半年。对于四季度行情,由于目前货币政策开始放松,在流动性放松的情况下,未来A股市场有交易性投资机会。方正证券认为,在行业选择上,抗周期的医药和食品以及消费相关概念的公司,具有一定的投资机会,而与投资紧密联系的钢铁、有色金属等周期性行业,在周期的低谷应该回避。[详细]

和讯调查

1、您计划买入抗周期性行业的个股吗？
我已经持有抗周期性股票	我会买入	我不会买入

典型抗周期行业分析

中信证券：通信板块估值已处底线且具抗周期性

我们认为电信业已经处于历史估值底部区域，其行业特征强于经济周期特征，体现出较好的防御性，3G及增值业务将是明年运营商价值增长的实质性推动因素，所以我们将电信业投资评级调高为“强于大市”。

历史经验表明，电信业在经济下行过程中，估值水平波动小于经济增长波动。从估值底线看，国内电信业估值底线可参考2003-2006年的估值水平，该阶段估值竞争加剧以及中国股市熊市环境双重因素影响，固网运营商的估值低点为6-8倍市盈率，移动运营商为12-16倍市盈率。[详细]

通信板块个股评级一览评级机构：中信证券
简称	EPS			PE			评级	简称	EPS			PE			评级
简称	07	08E	09E	07	08E	09E	评级	简称	07	08E	09E	07	08E	09E	评级
中兴通讯	0.93	1.32	1.74	25	18	13	买入	亿阳通信	0.43	0.56	0.79	20	15	11	增持
中国联通	0.29	0.29	0.31	19	19	17	买入	新海宜	0.17	0.25	0.31	28	19	15	增持
武汉凡谷	0.54	0.6	0.77	29	26	21	买入	亨通光电	0.48	0.53	0.61	19	17	15	增持
国脉科技	0.21	0.28	0.38	44	33	25	买入	中天科技	0.31	0.41	0.5	22	17	14	增持
烽火通信	0.26	0.37	0.49	35	25	19	买入	北纬通信	0.42	0.43	0.58	27	26	19	增持
三维通信	0.35	0.44	0.59	25	20	15	增持	中创信测	0.2	0.29	0.41	49	34	24	持有

东海证券：医药行业连续4周跑赢大盘荐7股(研报)

医药板块已连续4周跑赢大盘，盘中的题材股、低价股等大部分股票都已经积累了相当高的涨幅，受大盘近期重心转移的影响，短期内调整压力很大，相反我们认为前期涨幅偏小的基金重仓股和绩优股应该会成为接下来主流资金关注的重点。

我们仍然延续一贯的观点，认为医药行业由于具备需求刚性的特点且受益于人口老龄化、城镇化和新医改等因素的影响，在中长期内将保持稳定、快速的增长，其确定性增长和弱周期性的特点，使得其成为不可多得的兼具防御性及成长性的板块。[详细]

医药板块个股评级一览评级机构：国元证券
简称	EPS			PE			评级	简称	EPS			PE			评级
简称	2007	2008	2009	2007	2008	2009	评级	简称	2007	2008	2009	2007	2008	2009	评级
恒瑞医药	0.95	0.91	1.22	34.9	36.4	27.1	强烈推荐	千金药业	1.14	0.69	0.85	15.4	25.4	20.6	中性
科华生物	0.56	0.61	0.85	35.1	32.2	23.1	推荐	海正药业	0.31	0.45	0.6	38.7	26.7	20	推荐
双鹭药业	1.08	0.93	1.37	27	31.4	21.3	推荐	华北制药	0.06	0.25	0.33	99.8	24	18.2	推荐
国药股份	0.98	0.8	1.1	25.2	30.9	22.5	推荐	天士力	0.36	0.49	0.6	31.8	23.3	19.1	中性
华海药业	0.54	0.72	0.84	19.8	14.8	12.7	中性	江中药业	0.32	0.4	0.44	25.4	20.4	18.5	中性
丽珠集团	1.66	0.88	1.15	8.9	16.7	12.8	推荐	华兰生物	0.55	0.82	1.23	60.2	40.4	26.9	推荐
天坛生物	0.32	0.28	0.43	43.8	50	32.6	推荐	上海莱士	0.68	0.59	0.94	30.6	35.2	22.1	推荐

网友荐股：通缩来袭哪些股还值得买入？

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