美股全线暴涨 A股将掀新升浪?

2009年03月11日07:46  来源:

  钢铁行业:关注产品结构高端、盈利稳定的公司荐5股(研报)

   供需分析

  需求同比仍不乐观,但环比有所改善:在政府刺激投资信心的推动下,国内中间库存需求明显增大,但下游真实需求并未明显改善,这导致国内钢材库存环比1月大幅增加。驱动行业成长的另一动力:外需,有继续恶化趋势。

  供给方面,钢材产量在中间需求的带领下逐步反弹,1月中国在全球大减产背景下一枝独秀,同比环比产量均有增长,其中大型钢企复产明显。不过随着钢价的走低,国内钢材供应量在3月后可能将再次下降。

    盈利分析

  春节后的第一周,国内钢市继续上行,但有价无市的虚涨很快被市场察觉,之后开始了连续四周的阴跌,和月初价格相比,各普碳品种跌幅相近,在230~285元/吨之间(6%~7.5%)。国际钢材价格继续走低,美国市场基本稳定,韩国、德国市场跌幅较大。

  2月原材料价格涨跌互现,显示市场正在调整中寻求供需的平衡点。伴随着唐山矿微跌的是印度矿的微涨,焦炭价格则是先扬后抑,月末回到月初的起点。海运费涨势明显,目前海运费水平已经基本恢复到合理水平,在矿石谈判还未结束、国内钢企矿石需求未全面启动前其上涨空间有限。

  由于钢材价格的快速回落和成本下降的滞后,基于现货采购为主的钢企在2月末再度亏损,尽管长协钢企的吨钢利润在2月仍处上升趋势,但考虑3月初的价格后,其吨钢毛利也仅处于200元以下的水平。

   投资策略

  目前时点上,我们关注钢企以下三方面的投资属性:一是P/B低,具备更好的估值安全边际;二是进口长协矿比例高,国际长协矿石谈判后的盈利改善更明显;三是具备并购重组预期公司。

  在钢价遭遇”倒春寒”,行业盈利环比改善的步伐可能在3月被打断以及一季度仍然亏损低于市场预期等利空因素的影响下,钢铁股难有好的表现,此时不妨关注主题投资机会以及产品结构高端、盈利比较稳定的公司。

  综合以上因素,我们推荐新兴铸管、大冶特钢(000708,股吧)、武钢股份(600005,股吧)、宝钢股份(600019,股吧)、邯郸钢铁(600001,股吧)。对于行业仍持谨慎乐观态度,维持钢铁行业中性评级。

  研报下载: 钢铁行业:钢价回落 重现亏损压力 荐5股(研报) (东方证券

【来源:和讯网】 (责任编辑:艾堂明)
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