银监会中国式辟谣8万亿信贷投放玄机丛生

2009年05月01日00:54  来源:
新增信贷8万亿何必吞吞吐吐

  本周的消息面挺有意思,4月27日有几家权威媒体报道说金融监管部门的一领导预测今年将新增信贷8万亿,但第二天,该部门就出面辟谣说这是媒体报道有误。这样的辟谣方式立即引发了市场的猜测,是不是要紧缩新增信贷规模是直接的揣测,更进一步说,适度宽松的货币政策是否会发生变化。

  这样的猜测引起了市场的骚动,幸而一向谨慎的央行副行长易纲在此期间公开讲话,“金融危机情况下的货币信贷较快增长利大于弊”,央行“适度宽松的货币政策”将继续执行,让市场稍得心安。那为什么有关部门一定要出来辟谣呢?一种说法是,该部门的责任主要是监管,至于货币政策的走向以及信贷总规模,是央行的事情。

  如果是这样的情况,那就只是一种官场的规则问题,反倒没有什么问题了,但市场偏偏更愿意从货币政策的走向去看待问题。有细心的观察者立即从4月份信贷规模的减少去推测辟谣更深一层的含义。普通人可能不知道的是,一季度信贷规模在全年占比远超1/4,是一种惯例。在全球金融危机之下,中国出台4万亿的政府投资计划,因此在2009年的一季度信贷规模中爆出4.58万亿元的天量,在内行看来并不是什么意外的事情。

  人们普遍不了解的是,全年的信贷规模并不是简单的一季度的量的四倍,举个简单的例子,如果把全年的信贷当成水装进一个大缸,现在装进去的4.58万亿元可能已经占了一半甚至一半多,接下来的三个季度里只需要继续往缸里加水就行,因此如果因为4月份的信贷规模不如3月份,就说后续发展将受到影响是片面的,因为缸里的水并不是一下就被用了,银行的信贷放出去了,实际上一笔笔在用,不可能像注进沙漠里的水,一下子就消失了,后续注入的资金部分是保证前面资金的用途能顺利完成。

  但是市场担心信贷规模收缩的背后,其实还有着更深层次的担忧,那就是第一轮经济刺激计划以后,第二轮的经济刺激计划没有能像一些人期待的那样紧接着推出。坊间揣测,这和中国政治的传统有关,就是做什么事,总喜欢做一点再看看,然后再做。当然这也没什么不好的,中国式的谨慎自有其道理。但是笔者以为,这一次的全球金融危机的确是自1929年以来最厉害的一次,中国作为发展中国家,可以说第一次经历这样的磨难,如何应对也是前无古人。但是有一点,中国的经济受到的影响没有西方国家那样直接,但是慢热式的传导,其危害同样不可小觑。

  中国的出口产业就遭受了这种慢热式传导的危害,虽然众多的中小企业具有抵御风险的土办法,但是面对这种全球性的系统风险,国家在信贷资金方面的支持力度应该够大。前期的4万亿投资计划最主要的是为国有大企业输送了弹药,而对受灾最重的中小企业却是杯水车薪。国家正在推动创业板的出炉,但是对于广大的中小企业而言,这简直就是羊肠小道,创业板能保护的就是数量极其有限的小企业,更多的中小企业急需银行信贷的支持。先期被注入大缸的资金多数给大型国企,后期注入的资金能够向中小企业倾斜应该是上层的意思,但如果信贷规模被压缩,那注入的水本身就少了,那能有多少用于中小企业的救急呢?

  另一个层面的担忧是今年新增信贷的去向,有猜测说这些钱通过不同的渠道去了股市甚至期货市场,个人的看法是这些钱的确有可能部分去了股市,这实际上也是很惯常的事情,每年银行都会查违规资金入市,今年的钱多了,难免也会去股市,关键是我们要考量这样的分流是否主流,如果信贷规模的增长真的是利大于弊,那出现一些小的问题完全是可以通过常规的检查解决的,没必要泼脏水把盆子里的小孩一起倒掉。

  今年新增信贷大幅度突破5万亿的下限指标是肯定的,至于最后会达到什么数据,现在不好说,但是9万亿是被众多分析人士认同的预测值,管理层的领导从保守的角度预测8万亿,应该是没有什么大碍的,作为长期从事金融工作的资深人士,作个预测也没有什么可以厚非的,说就说了,还要由部门出来辟谣,个人认为是过于谨慎了。无论是官方还是民间,对信贷规模的增加都是有预期的,中国要实现保八的任务,降低全球金融危机带来的危害,这是好事,没必要吞吞吐吐。【作者:官建益 来源:华夏时报

【来源:华夏时报】 (责任编辑:孔晋)
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