许小年:创业板发挥作用对上游金融的两大要求

2009年07月04日11:20  来源:

  2009创业板高峰论坛    创业板动态直击

(和讯财经原创)

  和讯股票7月4日消息 今日,由中国证券市场研究设计中心、和讯网联合主办的“2009中国创业板高峰论坛”正式举行。论坛交流中,中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年称,风险投资基金是为中小企业提供债务融资的小型金融机构,这样一个融资体系可以不断培育质量高的创新企业和中小企业,为了使我们国家的创业板能够逐步像纳斯达克那样在国民经济中发挥重要的作用,上游金融的发展比以往任何时候都更加紧迫,主要内容有两点:

中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年
中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年

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  一是我们必须要建立一个非常发达和活跃的股权投资行业,不是单个的股权投资公司,而是应该把它当做一个行业,提高到这样的高度上来推动它的发展,包括创业型公司刚开始需要的天使基金、后期的风险基金以及以及私人投资基金,这样一个股权融资行业,美国人现在在世界上处于领先地位,世界上其他的创业板很少有成功的先例,在很大程度上与当地缺乏一个股权投资行业有关,没有这些股权投资基金的早期工作,创业板就会成为无源之水,没有高质量的公司源源不断的输送过来,而缺了这些高质量的公司,投资者也无法获得可持续的回报,所以我们建议政策决策部门在推出创业板的同时应该看到创业板仅仅是十月怀胎,一朝分娩,最后这个一朝分娩更重要的工作是前面的十月怀胎,十月怀胎的工作不做,后面只是搞一个妇产医院解决不了问题,前面怀胎的工作更为重要。

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  国内股权投资行业受到种种限制,在法律框架上,在资金来源上,在税收上等等一系列政策还都没有到位,因此在中国国内市场上活跃的这些股权投资基金往往带着外国的名称,我们自己的人民币基金还没有发挥其应该发挥的作用,所以我们呼吁国家要尽快地推出法律,要尽快地解决税收等其它方面的配套政策,来发展我国的股权投资业,只有股权投资业得到充分发展,才能培育出更多高质量的中小企业和创新公司。

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  二是要建立服务中小企业的债务融资体系,就是民营、草根、社区性信贷机构,我们现在虽然推出了小额贷款公司,但因为小额贷款公司的资金来源受到限制,不能很好的为中小企业服务,办公室里设计出来的金融机构在市场中一而再、再而三的被证明是没有生命力的,我最近一直在呼吁,为了解决中小企业的债务融资问题,有必要考虑把东南沿海普遍存在着的地下钱庄合法化,出台法律和监管政策,使这些机构浮出水面,在阳光下操作,他们过去在市场上被证明是成功的,在浮出水面之后、在合法化之后,有助于增加对中小企业信贷的供应,有助于降低市场利率,有助于监管当局进行监管,有助于创造地方税收和就业。

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  在中小企业、创新企业的股权融资和债务融资问题没有解决之前,创业板的发展必然步履艰难,因此在推出创业板的同时我们看到为中小企业、为创新企业融资的环节上长期没有得到解决的退出机制现在已经解决了,退出机制已经有了,创业板的意义在于为各类股权投资公司提供退出机制,创业板不是中小企业和创新企业的常规性融资手段,这一点我们一定要认识清楚。为了使中小企业和创新企业更好的发展,我们要把更多的关注投向中小企业和创新型企业在发展过程中的股权融资和发展过程中的债务融资,这就需要我们放松管制,鼓励金融机构的创新和金融产品的创新。

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【来源:和讯独家】 (责任编辑:童古)
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