【大行言论】华电国际(01071-HK)微跌，申万指A股配售利于缓解负债压力

    华电国际H股未受A股融资方案得到证监会批准的消息提振，现跌0.76%，至2.6港元；申银万国认为本次再融资将有利于华电改善目前过高的负债比例。在增发后，09年/10年的每股盈利将从0.24元/0.28元，摊薄为0.23元/0.28元；净负债权益比从370%下降为305%，资产负债比率从79%下降为75%。

    尽管增发将摊薄公司的每股盈利，申万认为这仍将是对公司股价的正面信息。因为这将改善公司目前的资产结构，使得公司的负债比例能够更为接近于同行，从而有助于公司的估值能够向同行靠拢。目前公司的PB值仅为1.1倍，较华能国际(00902-HK)/大唐发电(00991-HK)折价27%及36%。此外，对H股股东而言，A股增发也将是增值行为，因为目前A股相对港股溢价121%。

    根据此前公布的预案，本次再融资将募集不超过7.5亿股，每股价格不超过4.5元，共融资金额不超过35亿人民币。母公司华电集团将以现金认购其中1.5亿股，持股比例也将从50%摊薄至47%。本次融资的目的主要是针对5个项目以及补充营运资金。

    更多精彩内容,请登陆财华中国网 (http://www.caihuanet.com) 或财华香港网 (http://www.finet.hk)