资产负债率基本概念

   计算公式为：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100％。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

   如何判断资产负债率是否合理

   资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。
    （1）从债权人的立场看：他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险。
    （2）从股东的角度看：由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。如果相反，运用全部资本所得的利润率低于借款利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额来弥补。因此，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。
    （3）从经营者的立场看：如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。

   1、2009年上半年资产负债率最高上市公司——医药行业、通信行业
   2009年中报落下帷幕，上市公司资产负债率最高前10名上市公司中，相较而言以医药行业以及通信行业所占比例较大。
    通信行业
   申银万国发布研究报告表示，认为景气上行驱动通信设备板块估值提升，建议超配"光通信组合"。分析师方璐认为，通信设备板块的投资机会已然临近，因为对多数公司而言，2010年并非盈利增速低点，尤其是光通信类公司，预期仍将有30%以上的盈利增长。 [详细]
   大通证券发布研究报告表示，未来3年FTTx 市场将出现快速增长，将带来光纤光缆需求、PON设备需求的明显增加，我们建议重点关注光纤光缆、光通信行业相关上市公司。国内光纤需求的增加对光线光缆类公司的盈利增长提供了机会。 [详细]

   2、2009年上半年资产负债率最低上市公司——医药行业
   中报数据显示，2009年上半年上市公司资产负债率最低前10名上市公司中，以医药行业所占比例较大。无独有偶，在上市公司资产负债率最高前10名上市公司中医药行业所占比例也较大。
   招商证券发布报告认为，板块补涨后估值接近合理。前期受基本药物目录公布、甲流疫苗临床试验进展及政府采购预期、国控香港IPO等刺激，医药板块持续补涨，当前板块和A股09年预测PE29倍、21倍，估值溢价率38%，一线股09年预测PE35倍，估值接近合理。 [详细]
   高华证券发布研究报告认为，年初至今表现落后的中国医疗保健板块的前景已经改善，看好其下半年表现，建议重点关注重要药品分销题材。报告指出，基本药品目录的推出是价格适中的品牌仿制药的短期推动因素。此外，预计随着基本药品目录不确定性的消退，库存重建将推动收入增长，而政府资金的逐渐投入是推动2010年和2011年加速增长的长期推动因素。 [详细]