传社保险资增持 A股迎报复性反弹

2010年05月18日20:27 来源:和讯网
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  险资社保2600点跑步进场

  这一次,无需政府的 “窗口指导”,被市场视为“投资风向标”的保险资金们悉数跑步入场,他们几乎不约而同选择在2600至2700点附近买进或增持。

  除了保险公司,社保基金可能也如出一辙,按照其投资纪律再平衡原则,减仓后,若低于基准,则要增持。

  公开数据显示,这两个 “国家队”均在今年一季度进行了减仓。现在,沪指跌破2700点,险资与社保基金已早早布局,补仓抑或建仓,寻找价值潜力股,不过其波段操作的策略仍没有变化。

  险资买进

  自4月15日至5月12日,上证综指从3181点跌至2604点,创下自去年6月以来的11个月新低,那些没有在3181点前减仓的投资机构或投资者无疑被深度套牢了,但对国家队来说,或许情况并非那么糟。

  因为“减仓”可能是国家队今年一季度的主题词。换言之,在大跌来临之前,国家队“抽身”而出了。现在,沪指已跌至不少投资机构的承受底线,国家队成员们又纷至沓来。

  一位保险资产管理公司人士说,目前的点位正好可以买入,但并不看好后市,因趋势已被破坏,进去也只是波段操作,见好就收,同时伺机补仓。他所青睐的品种有高科技电子行业、消费类股票等。

  他透露其公司的仓位在50%左右,以便保持适度的弹性。持相同观点的还有另外几家保险资产管理公司,相关人士均认为目前复杂的经济环境下,仓位不宜过重。

  上市公司一季报还显示出三大保险公司各自的投资脉络:中国平安倾向于农、林、牧、渔业、食品饮料等通胀抵御型品种,平安系险资重仓的前几大个股除深发展 A(000001.SZ)外,还有 (600298.SH)、悦达投资(600805,股吧)(600805.SH)和承德露露(000848,股吧)(000848.SH)等,安琪酵母(600298,股吧)和承德露露两家属于食品饮料行业,截至去年四季度末,平安重仓股中并没有食品饮料行业的个股,因此平安显然在今年一季度买入的两只个股。

  平安与社保基金颇为相似,中国人寿(601628,股吧)仍执著于金融地产,中国太保(601601,股吧)的兴趣则在于机械、仪器等行业,如中国西电(601179,股吧)(601179)、中国北车(601299,股吧)(601299)、中国中冶(601618,股吧)(601618)、正泰电器(601877,股吧)(601877)等去年重启IPO以来新发行的股票。

  此外,一季度,人保资产管理公司看好的是机械、设备、仪表行业和采掘业个股。

  一位国寿资产人士说,跌与涨都只是一种短期表象,沪指再跌100点也很正常,10%-20%的市场波动并不可怕,他坚信中国经济会持续走强。

  不过,险资中也有悲观的,一位泰康人寿资产管理公司人士说,无法确定何时见底,“也许破2700点之后,2500点也有可能,没准儿还会是2400点,届时才可能真正反弹。”

  对于4月15日以及5月12日的市场大跌,险资们都一直否论做空或是减仓;相反,目前正在悄然加仓。“我们已经分批买入了,沪指2600-2700点附近能找到便宜的个股。”

  社保基金的动作

  此刻的社保基金可能也在踩点进场。其路径是,在通过“投资纪律性再平衡”对股票投资实行比例管理的前提下,进行“增仓-减仓-再增仓”的操作,以便让股票投资比例回到其资产配置目标区间。

  有据可依的是,社保基金去年期末持仓高达46596.9万股,较去年第三季度的18728.6391万股的持股数急剧增加了27868.2861万股,第四季持仓大幅攀升了148.76%。与此同时,期末持仓市值也从去年第三季度的278440.09万元提升至844283.74万元,增幅高达203.22%。

  按照社保基金内部的投资原则,今年一季度,社保基金理应减仓。据不完全统计,在一季度上市公司前十大流通股中,社保基金19个组合出现在其行列中的公司数量,已从去年的154家减少到98家;此外,一季度社保基金减仓了33只股票,退出29只股票,新进43只股票,增仓18只股票,总体来看以减持为主。

  接下来,进入第二季度后社保基金或将偏向增仓,此刻沪指正处低点,社保基金又一次践行了“逢低建仓”策略。

  社保基金的投资策略是,一季度钟情于机械设备、医药、食品饮料等行业。分析人士认为,若考虑上证指数第一季度5.13%的累计跌幅,出现减仓迹象。

  而去年一季度,社保基金偏好于化工、有色金属和新能源领域,信息技术业、社会服务业、批发和零售贸易等其他8个行业也在社保基金关注的范围之内,包括在社保基金一季度增仓幅度较大的个股中,房地产也占重要位置。

  某种意义上,去年六成收益均来自于权益类市场的社保基金较保险资金更加积极,风险偏好亦趋强。

  一个显而易见的事实是,社保基金的成绩单每年都要 “亮相”,若不好看难免尴尬,因此崇尚长期投资理念的社保基金难免要追求短期收益,或许该部分的投资收益已经被量化了。

  很大程度上,在利益面前,尽管资金性质有所不同,但战术配置方面,其投资风格与机构投资者并无两样。

  一位社保基金的基金投资管理人坦言,分不出不同资金的投资偏好,社保基金与其他机构的策略并无两样,只是每年社保基金都会下达一个利润指标。

  不过,上市公司的一季报将社保基金的投资嗜好公诸于众:抵御性行业医药、食品饮料类股票成为社保基金的新宠,此外,受社保基金青睐的行业还有机械设备类等,而金融股则遭大幅减持。

  社保基金理事长戴相龙曾表示,2010年是国内经济发展形势较为复杂的一年,各种不确定因素较多,与去年相比,今年的收益压力增加。

  综合评估我国经济发展形势,戴相龙认为只是要处理好风险与收益的关系、当期收益与长远收益的关系,基金投资获得较好回报仍有机会。(经济观察网)

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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