山东黄金：继续受益于黄金价格的上涨

第二季度净利润环比增长 13.32%，基本符合预期
公司 2010 年中期实现销售收入 174.71 亿元，同比增长 40.14%；实现利润总
额 8.17 亿元，同比增长 15.25%；归属于母公司的净利润 5.71 亿元，同比增长
15.14%；实现每股收益 0.40 元/股，同比增长 15%。第二季度实现利润总额 4.43
亿元，环比增长 18.34％；净利润 3.27 亿元，环比增长 15.68％；归属于母公
司净利润 3.03 亿元，环比增长 13.32％。实现每股收益 0.21 元，基本符合预期。
矿产金毛利率 55.49%，同比增长 0.57 个百分点
上半年公司矿产金毛利率达到 55.49%，同比增长 0.57 个百分点。但黄金价格
同比上涨了 58.9 元/克。从历史业绩来看，公司 2008 年中的矿产金毛利率达到
63%，但当时的黄金价格为 207 元/克。所以，虽然上半年公司矿产金毛利率有
所增长，但我们认为与黄金价格