前 言QIANYAN
在上世纪80年代初，刘鸿儒曾大胆提出"中国要发展股票市场，这是不以人们意志为转移的客观规律"；进入90年代初期，当中国股票市场违规交易泛滥、暴涨暴跌面临取缔之时，他向中央承诺要探索一条社会主义国家发展资本市场的道路，使得中国的的股票市场试点在争议声中被保留下来；在1992年深圳"8·10"认购证抢购风波后受命组建中国证监会,并担任了中国证监会的首任主席……[返回资本市场20年专题首页]
1990年5月，一直处于自发状态的中国股市一夜之间突然狂热起来。在深圳，深圳证券公司、中国银行(601988,股吧)深圳分行和深圳国投的三个证券交易窗口前的马路上挤满了人，甚至要出动警察维持秩序。供不应求的发行数额和财富效应，勾起人们的股票发财梦。从当年5月25日到6月27日的1个月中，深圳仅有的5只上市股票价格的涨幅分别达到:深发展100%，万科380%，原野210%…… [详细]
谁来出任第一任证监会主席?不少人建议由刘鸿儒出山。当时的国务院副总理兼证券委主任朱镕基找到刘鸿儒，让其担任证监会主席。朱镕基在上海当市长时，刘鸿儒调查研究证券市场，曾找他共同研究过许多问题，后来在其他一些事情上刘也作过朱的"参谋"，相互比较熟悉。朱镕基找刘鸿儒谈了几次，刘当时感到有一定压力，但成立证监会的事情比较急迫，最后答应了下来。刘鸿儒当时曾这样讲，这项工作是火山口，实在要我做，时间也不能长。[详细]
当时，由于股市发展规模受到政策限制，刘鸿儒便把主要精力都放在了强化规范、防范风险上，当然救火工作也没少做，但目标很明确，把市场风险降低到最小。先是《股票发行与交易管理暂行条例》出炉，后是《证券交易所管理办法》问世，这些法规在以后的若干年为证券市场的规模发展奠定了基础。提起此事，刘鸿儒认为，这是他担任证监会主席的主要贡献之一。[详细]
1995年2月，市场传闻327国债财政部可能要以148元的面值兑付，而不是132元。1993年年中，中国高层下狠招儿宏观调控，下军令状要把通货膨胀拉下来，当时的万国证券总经理管金生认为，财政部不会再割肉掏出16亿元来补贴327国债，决定率领万国证券做空。1995年2月23日，传言得到证实，财政部确实要对“327”国债进行贴息，此时的管金生已经在“327”国债期货上重仓持有空单。据说，当时管金生曾经要求上交所总经理尉文渊为万国证券的持仓多开敞口。[详细]
刘鸿儒感叹说，"从此留下了股权分置的问题，但这在当时是为了保留和推进股份制与股票市场不得已而为之。"他说，有的年轻人不了解历史背景，说国有股不流通的设计是不对的。在1990年股票市场生死存亡的关头，是把改革推进下去，还是停止试验，关键在于担心私有化。限于当时的认识水平，只能用机械的国有控股比例来解决。股份制和股票市场的改革保留下来了，但也留下了国有股流通的难题。他认为，这些年里是有机会解决这一问题的，但丧失了…… [详细]
金融改革是根据经济改革的需求和进展逐步推进的，同时也会促进经济改革的不断深化。金融改革超前了，条件不具备，实现不了；滞后了，会形成阻力，起副作用。迂回推进改革是刘鸿儒的经验之一。他说，在改革探索中遇到阻力难以直线推进时，就要采取迂回的办法。例如，平安保险公司以股份制的面貌出现，冲破了保险业的垄断局面，但在下伸机构时遭到同业阻力很大。[详细]
