别太关注突发事件 大收益从确定中来

2011年03月20日10:44 来源:证券市场红周刊 作者:郑捷
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  2980点辩证看待

  《红周刊》:上期文章,“今年熊转牛”的断语一出,反响强烈。正好沪指也达到2980点,只可惜,没站住。

  何岩:上次谈道,3月份收盘在2980点以上,大转折随即到来。但越是大的转折越是要多一些波折。月收盘目标过早见到,总有些急躁冒进,一旦站不住,它就是一个短期高点,就是一次高抛的位置。但今年大转折的结论不会改变。

  《红周刊》:赶上日本地震,就先说说地震板块的投资机会吧,这个是近期盘面热点。

  何岩:上次谈道,今年的行情会有很多热点来自“新外衣”。最近一部分医药股开始活跃,也是披了碘“外衣”。核防护概念也大多是纺织类公司。不过,这类突发表现的股票把握难度较大。

  《红周刊》:是的,所以向你请教。

  何岩:突发事件是最难预料的,但有些东西是可以确定的。披一件任何的“新外衣”都不是难事,难得的是寻找一件永远不过时的“外衣”,“外衣”靓丽、“内衣”精美,这才是我们永恒的追求。

  比如具备长期投资价值的大健康产业中的优质医药公司,具有价值优势,也具有题材优势,近期走势独立、被我们纳入中华股宝的同仁堂[39.90 0.00%]就是很好的例证(但已经出现短期高点,不宜追高)。

  《红周刊》:但有一个问题,在股市,当一个信息已经被大多数人了解时,也就是失效时。

  何岩:你说的是“强势有效市场理论”。如个股行情主升的后半段往往是兑现利好和出货的时侯,虽然存在短期暴利,却也是隐藏着巨大风险。只有很少的人可能从这种短线的搏杀中获利,而许多股民巨额亏损的原因也在于此。所以,追高似乎并不是很适合普通投资者,也不符合“拣便宜货”的价值投资理念。

  业绩拐点最关键

  《红周刊》:那你有别的投资方法?

  何岩:证券投资的最高境界一定是相对最低价买进,相对最高价卖出。而多数股票的最低价是出现在公司业绩最差时,而最高价则大多是出现在公司业绩最好时。研判公司基本面的有效信息,特别是业绩从差向好转折的拐点,将成为能否成就财富梦想的关键。

  《红周刊》:去年你在说包钢稀土[86.20 1.77%]、福田汽车的时候,就谈到了它们的战略地位以及发展前景。这也是当时您有信心建议大家低买的原因吧?

  何岩:是的。选股的方法有很多,就我个人而言相对更喜欢基本面。

  《红周刊》:不少人喜欢您,就是因为您看好的公司,中期总会有不错的收益。其间的波动,大可以不看。

  何岩:这是基本面选股的优势之一吧。但我们也会考虑大盘中期趋势,中级波动的大波段还是建议大家要做的,相比一味死守收益率会更高。

  《红周刊》:是的,所以很多人都评价你的风格是“稳健”。

  何岩:“稳健”也是辩证地看。我认为投资者来股票市场就是来挣暴利的,否则不必来承担这么大的风险。另外,我还曾写过一篇文章--《最求证券投资的最高境界!--100倍市盈率买入,10倍市盈率卖出》,当时引起市场共鸣,这两点看上去似乎又相当激进。

  《红周刊》:我们经常听基金经理说,“再好的公司市盈率50倍以上,我就不看了”。您还敢建议买100倍的?

  何岩:100倍不能买吗?大牛股包钢稀土在去年年初的时候市盈率300倍,机构云集。当然我说的100倍只是个虚数,但高市盈率出牛股却不是虚的。很久以来市盈率的确是被歪曲和滥用了。看了包钢稀土你就会明白。

  《红周刊》:我知道您一直看好稀土的战略地位,这是您长线推荐的重点品种。

  何岩:是的,包钢稀土也是中华股宝之一啊。回顾一下:包钢稀土2008年四季度开始大幅亏损,股价在5~10元。当时关于稀土整合的政策呼声已经不断出现,行业拐点正在酝酿。公司2009年一季度继续亏损,但亏损幅度大大减小,二季度已经开始盈利。公司重大业绩拐点到来,精准触发高市盈率选股模型。

  再看今天,公司2010年前三季度每股收益0.75元,但市盈率还是不低,这样,也就远远还没有到达业绩顶峰,也就没有触发低市盈率卖出的条件。

  《红周刊》:看来这次行情是有“预谋”的。

  何岩:这次先告诉你我们独家研究的选股模型:股价低+市盈率高+公司基本面出现向好的重大拐点=最好股票的最佳买入时机。下次我们再细聊。

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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