巴菲特投资比亚迪内幕

2011年04月11日10:08 来源:证券市场周刊 作者:曹圣明
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  【《证券市场周刊》记者 曹圣明】3月末,“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)最中意的接班人大卫·索科尔(David Sokol)涉嫌内幕交易闪电请辞。

  索科尔因为提前买入伯克希尔公司收购对象股票,涉嫌内幕交易,遭遇美国证监会(SEC)稽查,巴菲特不得不挥泪斩马谡,最终以索科尔自动请辞来挽回伯克希尔的面子。

  索科尔的内幕交易版本在伯克希尔已经不是第一次。令中国资本市场关注的巴菲特持股比亚迪过程之中,伯克希尔副主席芒格就曾事先持有比亚迪3%的股票。正是因为芒格事先持有比亚迪,才让索科尔飞抵比亚迪进行尽职调查,并最终说服巴菲特破例买入比亚迪。

  巴菲特难以容忍有污点的接班人,投资比亚迪的过程如此的雷同,索科尔当年对比亚迪的尽职调查背后,股神是如何一步步下定了投资决心?当巴菲特大举买入比亚迪之后,索科尔缘何冷嘲热讽?比亚迪股价、业绩双双下滑的艰难时刻,索科尔阴影笼罩比亚迪,巴菲特将做何选择?

  小报童搞内幕交易 巴菲特挥泪斩马谡

  伯克希尔旗下控股子公司近80家,涉足保险、公用事业、服装、珠宝、商务飞机等诸多领域。同时,它还是可口可乐之类大公司的主要股东。1965年起开始经营该公司的巴菲特,现如今已经年过八旬,尽管有着做到100岁才退休的豪言壮语,但其退休和接班人选事宜却一直广受外界关注,并被称为美国最受关注的戏剧性公司事件之一。

  巴菲特本人亦强调,继任人必须人品正直,要跟他一样处事公开透明。因为正是这些优秀品质,让巴菲特获得了成功,更赢得了尊重。

  一直被外界解读为巴菲特“接班人”头号选手的索科尔,辞职前是伯克希尔·哈撒韦旗下中美能源控股公司(MidAmerican)、耐特杰公司董事会主席。这位在内布拉斯加州的奥马哈(Omaha)长大的索科尔,孩童时代曾帮人送过报纸,也曾在一家小杂货店帮工。上世纪90年代初期,帮助收购了一家地热企业,并成功将其转变为一家庞大的公用事业公司。

  投靠巴菲特后,他的角色是火线出击的“拆弹专家”:搞定交易,提高利润,扭转危局。在他的操盘下,一度陷入低迷的屋顶和保温材料公司佳斯迈威(Johns Manville)和饱受亏损困扰的飞机租赁公司NetJets先后走出了亏损的泥潭。

  巴菲特对自己这位爱将的夸赞可谓不吝词汇。在写给股东的信件中,巴菲特称赞索科尔为“中美能源公司才华横溢的建造者和运营者”,“他的领导力一直给公司带来变化,债务已经减少至14亿美元。在2009年遭受了令人吃惊的7.11亿美元的损失以后,该公司目前正在稳步实现盈利”,“在NetJets取得的成就的广度和重要性怎么说都不为过”。“索科尔一天之内做的事比我一周还多,我不是在跟你开玩笑。”他甚至这样对《财富》杂志说。

  但正是这位“爱将”,如今却让纵横江湖数十年的巴菲特蒙羞。3月13日,收购全球最大润滑油添加剂生产商路博润(Lubrizol)化工公司的交易获得伯克希尔董事会批准。几天后,伯克希尔首席财务长汉堡(Marc Hamburg)打电话给索科尔,要求他就持有路博润股票的情况做出相关说明。

  据了解,汉堡给索科尔电话之后,巴菲特打电话给芒格,说他们两人现在有个新的问题要解决,事关伯克希尔的声誉问题。3月底,巴菲特就宣布了索科尔的辞职消息,同时罕见地对路博润交易的一些细节进行了详尽的披露。

  根据SEC披露的相关文件和巴菲特致股东的相关信件,索科尔是在2010年秋天跟花旗集团银行家会面后,在后者提供的18家可能做交易的公司中,唯一挑中了路博润。2010年12月4日,索科尔就购买了路博润2300股。当月的13日,索科尔让花旗银行家向James Hambrick转达了他打算面谈的意向。

  奇怪的是,2010年12月21日,索科尔卖出路博润的股票,于2011年1月5日、6日和7日,再次买入共计9.606万股,成本价每股不到104美元。就在这个月的25日,索科尔与路博润CEO James Hambrick会面成功。当然,在此之前,两人在电话中已经进行过交谈。

  巴菲特3月14日宣布收购路博润。在收购前后,这家公司的股价飞涨,涨幅高达30%。给索科尔个人带来了高达约300万美元的收益。巴菲特在声明中强调收购路博润公司的决定权在自己身上,索科尔的“隐瞒”做法并不违法。

  提前买入路博润后开始让伯克希尔公司出面收购该公司,索科尔这样的做法在中国刑法定义为内幕交易,美国亦然。事实上,巴菲特最初对收购路博润并不感兴趣,但索科尔在1月25日再次推荐后,巴菲特才改变初衷。

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