中信建投:分化延续,焦煤喷吹类公司表现最好

2011年05月13日10:20 来源:和讯网
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中信建投:李俊松    2011-05-12 
行业名称煤炭石油 评级类别增持 评级变动维持 
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2010 年全年煤炭行业量价提升,业绩高增长
全年涨幅由高到低的煤种分别为喷吹煤、炼焦煤、动力煤与无烟
煤,全年几何平均增幅分别为 17﹪、17﹪、10﹪与 4﹪。我们统计
的 2010 年煤炭上市公司营业总收入与营业利润大幅上涨至 5192
亿元与 1124.15 亿元,同比增速分别为 34.4﹪与 30.4﹪。公司平均
毛利率为 32.7﹪,净利率为 15.2﹪,ROE 为 21.9﹪,表现均好于
2009 年水平,同比上升 2.23﹪,5.97﹪与 8.375﹪。动力煤公司吨
煤毛利平均为 208 元,同比增速为 28.4﹪;炼焦煤公司吨煤毛利
平均为 308 元,同比增长 17.11﹪;无烟煤公司吨煤毛利平均为
311 元,同比上升 27.46﹪。
2011 年一季度继续向好,成本上涨压低毛利率
2011 年第一季度行业公司营业总收入同比上升 40.7﹪,净利润上
升 18.2﹪,ROE 与 ROA 同比下降 9.4﹪与 0.8﹪

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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