大唐发电:盈利影响微弱;维持持有评级

2011年06月08日14:00 来源:和讯网
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中银国际:姚圣    2011-06-07 
评级类别中性 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动维持    28.57% 37.04% 
报告日昨收盘价:6.09 目标价:6.5 上涨空间:6.73% 
价值评级维持持有评级,目标价6.5元。 
盈利影响微弱;维持持有评级
大唐发电旗下火电厂的平均上网电价每兆瓦时上调 10.1
人民币,略低于我们的预测,因此我们将大唐的加权平
均上网电价涨幅预测从 4.5%下调为 3.9%。因此,我们将
2011 年和 2012 年盈利预测下调 1.5-0.5%至 25 亿人民币和
32 亿人民币。我们对 H 股维持 2.85 港币的目标价不变。
基于 6 个月 A-H 股平均溢价幅度 160%,维持 A 股 6.50 人
民币的目标价不变。我们重申对 A 股和 H 股的持有评级。
平均上网电价上涨 10.1 人民币/兆瓦时
公司旗下火电厂的平均上网电价上涨 10.1 人民币/兆
瓦时,其中涨幅最大的分别是山西省、甘肃省和江西
省(涨幅分别达到 30.9 人民币/兆瓦时、26.8 人民币/兆
瓦时和 26.2 人民币/兆瓦时)。
上网电价微调对 2011-12 年盈利影响微弱
由于大唐并非对电价上涨最为敏感的电力企业(

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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