美晨科技:商用车橡胶件龙头,成长值得期待

2011年06月17日14:30 来源:和讯网
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广发证券:黎韦清    2011-06-16 
评级类别无 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动无    27.75% 27.6% 
报告日昨收盘价: 目标价:43.25 上涨空间: 
价值评级合理价值为34.6至43.25元。 
盈利预测与风险提示
我们预计未来3年公司EPS为1.73元、2.21元和2.82元,净利润复合增速约为
25.6%。我们以中鼎股份为估值的主要参考标的。在目前市场下,中鼎股份
2011一致EPS对应PE达到了16.33倍,市净率也达到了6倍。我们认为,美
晨科技合理PE应该为20-25倍左右,合理价值为34.6至43.25元。凭借公司的
研发、技术与上市后资金实力的增强,以及公司最近3年来的强劲增长势头
(营收复合增速达到了70%、净利润增速达到了71%)公司完全有可能将市
占率进一步提升,在商用车非轮胎橡胶件领域龙头地位进一步巩固。
公司的风险来来自于原材料成本的大幅上升,商用车市场波动也有可能给公
司短期拓展市场带来一定的压力,上市后管理挑战也是公司所需要面对的。
商用车橡胶件优势企业
公司主营业务收入按照材料类别可以分为橡胶制品和工程塑料制品

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银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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