文山电力:2011年中报点评,业绩仍处上升通道,维持“推荐“评级

2011年08月13日00:00 来源:和讯网
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平安证券:王凡 曾凡    2011-08-12 
评级类别推荐 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动维持    34.21% 15.69% 
报告日昨收盘价:10.75 目标价: 上涨空间: 
价值评级维持“推荐”评级。 
2011 年上半年,公司实现营业收入 7.34 亿元,同比增长 23%;实现净利润 8542
万元,同比增长 46.17%。上半年公司每股收益为 0.18 元,净资产收益率为 8.21%。
电力需求稳定增长,售电量同比增长 20%
2011 年上半年,公司完成售电量 17.73 亿千瓦时,同比增长 20.3%。其中直供
电量同比增长 20.7%,趸售电量同比增长 18.7%。上半年整体经济环境运行相
对平稳,高耗能产业保持较高速增长,是公司电量稳定增长的主要原因。趸售
三县电量有所减少,可能主要是由于三县小水电出力大幅增加的原因。
来水同比大幅好转,缓解了购电成本的上升
目前州内中小水电站已经基本开发完毕,因此剔除来水波动因素,公司网内电
量需求的增量基本靠外购省电来满足。由于省电成本远高于小水电成本,因此
公司综合购电成本随着售电量的增加必定呈上升态势。2011

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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