浦发银行:2011年中报点评

2011年08月17日12:04 来源:和讯网
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德邦证券:    2011-08-16 
评级类别增持 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动首次   0.00 21.01%  
报告日昨收盘价:9.37 目标价:11 上涨空间:17.4% 
价值评级给予“增持”评级。 
浦发银行2011年上半年实现营业收入318.65 亿元,比2010 年
同期增加91.14 亿元,增长40.06%;税后归属于母公司股东的
净利润128.80 亿元,比2010 年同期增加37.99 亿元,增长
41.83%。加权平均净资产收益率(ROE)为9.96 %,比上年同期下
降2.55 个百分点。净利润增速略超预期,主要归因于贷款规模
的扩大、净息差提升、资金业务和中间业务收入显著增加。
投资要点:
净息差同比小幅扩大。据测算,公司2011年上半年净息差较去
年同期小幅上升,提高了0.04个百分点,为2.47%。其中,二季
度的净息差达2.52%,较一季度的2.46%提高了0.06个百分点。
净息差改善的原因主要是贷款规模的扩大,报告期末贷款规模
较2010年底增扩大了7.8%达1.24万亿元;其次是资金业务的大
幅增长,2011年上半年,买入返售业务收入同比增幅达711.35%,
实现资金类资

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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