旗滨集团 向高端玻璃转型

2011年08月22日13:37 来源:证券市场周刊
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  旗滨集团(601636,股吧)(601636.SH)主要经营范围为中高档浮法玻璃及深加工产品的制造,目前生产和销售的主要产品主要由三大类构成:优质浮法玻璃、在线LOW-E镀膜玻璃和LOW-E镀膜玻璃基片、深加工玻璃产品。公司目前正处于多种新产品的建设、研发期,同时新产品盈利能力强于普通玻璃产品,预计未来公司净利润有望实现更快增长态势。

  公司正逐步从单一增加浮法玻璃规模的增长方式转变为生产在线LOW-E镀膜玻璃和提高产品附加值的增长模式,促使公司坚持技术创新、坚持走高端产品路线,形成向高科技、高质量、高附加值产品要效益的经营理念。目前公司通过与美国阿克玛公司、英国玻璃咨询公司进行联合技术开发,在引入CVD(化学气相沉积法)在线镀膜技术并结合自主研发的情况下,成功开发出包括在线LOW-E镀膜玻璃生产技术、超白玻璃生产技术、超厚浮法玻璃生产技术以及余热综合利用技术等在内的核心技术。

  公司围绕规模化经营和集约化经营,做强做大玻璃产业的发展战略,致力于生产在线LOW-E镀膜玻璃、超白光伏玻璃基片、在线TCO镀膜玻璃,以响应国家对建筑物节能和太阳能发展规划的要求,使公司发展成为中国玻璃行业中最具核心竞争力的企业之一。

  目前,母公司株洲旗滨集团拥有三条优质浮法玻璃生产线,可年产优质浮法玻璃约1100万重量箱。子公司漳州旗滨玻璃拥有一条日熔量900t/d优质浮法玻璃生产线,可年产优质浮法玻璃约600万重量箱;一条日熔量600t/d优质在线LOW-E镀膜玻璃生产线,可年产在线LOW-E镀膜玻璃约400万平方米、LOW-E镀膜玻璃基片约180万重量箱。此外,还有一条600吨在线TCO镀膜玻璃生产线和一条800吨超白光伏基片生产线正处于建设中。另外,子公司株洲旗滨特玻拥有两条钢化玻璃生产线和三条中空玻璃生产线,具有年产各类深加工玻璃185万平方米的产能。

  广发证券(000776,股吧)研报认为,公司在线LOW-E镀膜技术处于全国先进水平,并已实现量产,将在民宅节能市场最为受益。此外,公司已成功研发出3.2mm的TCO镀膜产品,公司有望抢占市场先机,分享行业高利润。

  公司近年业绩一直呈向好态势,产能扩张迅速,市场占有率从2008年的2.24%迅速上升至2010年的4.65%。2010年收入达到19.05亿元,同比增长62.12%,实现净利润3.28亿元,同比增长83.2%。方正证券(601901,股吧)发布研报分析称,整体来看,预测2011-2013年公司收入分别为21.24亿元、25.62亿元、32.39亿元,综合毛利率分别为22.56%、25.55%、28.58%,净利润分别为2.22亿元、3.24亿元、4.68亿元。

  方正证券研报分析称,公司矿砂及物流资源优势凸显。漳州旗滨在东山县拥有砂矿资源,玻璃砂+型砂储量为2813.52万吨,采矿权30年。玻璃石英砂到达厂区的成本约40元/吨,比目前市场上石英砂到厂价格120元/吨低80元/吨,降低产品成本效果显著。此外公司在株洲拥有5条铁路专用线,可以直接进入工厂的原料仓库和产品成品库,另外公司紧靠湘江,已经建有1000吨级的专用码头。公司全资子公司漳州旗滨玻璃拥有一个5000吨专用码头,另外一个3000吨专用码头在建,即将完工。大宗原材料和燃料可通过海运购进,玻璃产品亦可通过海运到达我国的长三角区域和珠三角区域,公司优越的运输条件在同行业中具有竞争优势

  方正证券研报认为,节能玻璃与光伏玻璃可长期看好。LOW-E镀膜玻璃的市场需求正处于加速发展的阶段。太阳能电池用TCO导电膜玻璃作为电池前电极的必要构件,市场需求将迅速增长。预计到2015年,LOW-E镀膜玻璃国际市场需求量将突破10亿平方米,未来10年全世界LOW-E镀膜玻璃市场需求量平均每年增速超18%。预计未来10年,国内光伏建筑一体化的装机容量将快速增长,复合增长率为40%,将直接推动超白玻璃与TCO镀膜玻璃的发展,将带给公司极大的向上发展空间。

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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