千金药业:主业恢复增长,非经常性损益拉低利润

2011年08月22日19:20 来源:和讯网
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东兴证券:陈恒    2011-08-22 
评级类别推荐 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动维持    37.5% 30.91% 
报告日昨收盘价:13.88 目标价: 上涨空间: 
价值评级维持“推荐”评级 
千金药业发布 2011 年中报,2011 年上半年实现营业收入 5.74 亿元,同比增长 18.82%;归属于母公司净
利润 4748 万元,同比下降 20.02%,扣非后净利润 4788 万元,同比减少 0.14%,实现 EPS0.156 元。
积极因素:
收入恢复较快增长,销售情况好转。公司一季报显示,公司前三月的收入同比下降1.05%,中报收入却同
比增长18.82%,公司4-6月份收入达到3.31亿元,环比增长36.7%,同比增长39.3%,这说明二季度公司的
销售情况已经明显好转。这种好转来自于两方面:第一、母公司的恢复性增长;第二、子公司湘江药业
保持快速增长。另外,公司的每股经营活动产生的现金流量净额从去年同期的-0.0191元变成今年中报的
0.0968元,从侧面证明了公司经营情况确实在好转,并且这种好转是实实在在的。
母公司营销改革初见成效。我们在前期发出的调研报告《千

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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