千金药业:上半年主业利润持平,逐步走出经营底部

2011年08月22日19:20 来源:和讯网
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申银万国:娄圣睿    2011-08-22 
评级类别增持 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动维持    25% 24.44% 
报告日昨收盘价:13.88 目标价: 上涨空间: 
价值评级维持“增持”评级 
l 上半年营销调整,主业利润同比持平:2011 上半年公司实现收入 5.74 亿元,
同比增长 19%,净利润 4748 万元,同比下降 20%,每股收益 0.156 元,略超我
们 0.15 元的预期,扣除非经常性收益后净利润 4787 万元,同比持平。主导产
品千金片销量下滑、毛利率下降、上年同期有非经常性损益是净利润下降主要
原因。二季度单季公司实现收入 3.32 亿元,同比增长 39%,净利润 2700 万元,
同比增长 4%,每股收益 0.09 元。
l 千金片收入下滑约 5%,西药保持快速增长:分业务来看,中药收入 2.92 亿元,
同比增长 5%;西药收入 9113 万元,同比增长 43%;药品批发收入 1.11 亿元,
同比增长 11%;药品零售收入 1.07 亿元,同比增长 10%。分产品来看,我们测
算千金片收入下滑约 5%,二季度开始恢复增长;千金胶囊收入同比增长约
10%-20%;补血益母

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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