申银万国:真正的“热钱”有多少

2011年10月28日09:30 来源:和讯网
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申银万国:李慧勇    2011-10-27 
内容摘要:
l 运用国际收支平衡表可以有效评估跨境流动“热钱”。本篇报告继第一篇专
题《国际收支平衡表与资金跨境流动》后,进一步分析了经常账户、资本
与金融账户中可能隐藏的“热钱”,并基于我国国际收支平衡表和银行结售
汇数据,对我国有多少真正的“热钱”进行了评估,以帮助投资者解读我
国金融市场的“热钱”是如何测算的。
l 评估“热钱”有助于监管金融市场风险和制定我国货币政策。研究和评估
热钱,从微观角度看,可以监管并降低由“热钱”跨境投机所带来的金融
风险;提高投资者资金配置效率并稳定其收益水平。从宏观角度看,可以
增强我国货币工具实施效果;改善我国国际收支不平衡状况、缓解人民币
升值压力;确保我国宏观经济政策顺利实施。
l 多种因素推动“热钱”流入我国。运用主成分分析法做因子分析的结果表
明,人

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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