券商评级

2011年12月02日05:02 来源:证券时报
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  宇通客车(600066,股吧)(600066)

  评级:增持

  评级机构:国泰君安

  公司与金龙汽车(600686,股吧)等少数几家公司同为行业龙头,市场份额在24%左右。行业地位的获得依靠积累多年的品牌、独特的直销模式、卓越的内部管理和领先的技术实力。预期公司市场份额远期可提升至30%,能顺利确立在校车、专用车、节能与新能源汽车领域的市场地位。财务方面,公司经营十分稳健,营业收入自古1994年至今仅有一年下降0.5%,16年利润均实现正增长,2011三季度毛利率为17%,净利率达6.7%,行业第一。

  不过,目前公司产能利用率高达138%,产能成为制约公司发展的重要瓶颈。2011年底5000辆专用车、2012年底6000辆节能公交和4000辆新能源车产能将陆续投放,大大缓解产能压力,使公司有能力实现业绩较快增长。

  看好该公司的原因有:一、客车行业在2012年会凸显其稳健特质,公司为行业龙头;二、校车事件给占专业校车市场20%份额的宇通客车带来主题性投资机会,提升其估值水平。预计2011~2013年的每股收益分别为2.08元、2.40元和2.82元,增速为26%、16%和18%。

  安泰科技(000969,股吧)(000969)

  评级:买入

  评级机构:宏源证券

  公司旗下控股子公司河冶科技(公司持股59.64%)拟用其自有资金出资约7228.71万元增资天津埃赫曼公司51%股权。天津埃赫曼的实际控制人为Erasteel公司,是世界第一大高速钢生产商埃赫曼集团的全资子公司。天津埃赫曼的主营业务为高速钢深加工,包括细丝及双金属丝。本次合作有利于双方建立长期战略合作关系,并可以部分满足河冶科技新区达产的需要,实现下游产品的技术突破,丰富产品结构。

  公司控股子公司安泰超硬(公司持股比例95%)拟投资4800万元,在泰国设立金刚石锯片生产厂,主要生产激光焊接锯片、冷压烧结锯片、热压烧结锯片和高频焊接锯片四大类。金刚石锯片市场需求前景较好,通过此次对外投资可规避反倾销风险,同时实现公司制造产业向低成本地区转移,调整产业布局,强化公司产品的市场竞争能力,提升盈利能力。

  东阿阿胶(000423,股吧)(000423)

  评级:强烈推荐-A

  评级机构:招商证券

  山东省物价局11月21日发布《关于公布部分非处方药品最高零售价格的通知》,20ml复方阿胶浆价格调整至3.9元/支,上调幅度为30%;20ml无糖型阿胶浆价格调整至4.3元/支,上调幅度10%,新价格12月1日开始执行。我们认为价格调整的主要原因是驴皮等原材料价格的大幅上升。

  我们预计阿胶浆出厂价、零售价将陆续上调,零售价的上调有望带动阿胶浆在医院中断的销售;近期在央视中标黄金时段广告1.22亿元,广告投入增加将拉动产品终端销售;阿胶浆由于没能进入国家307种基本药物目录,2011年在基层地区销售受阻,目前已增补进入约10个省市基药目录,预计明年基层销售将有明显恢复。我们预计复方阿胶浆2012年回款将超过10亿元,同比增长超过30%。

  瑞泰科技(002066,股吧)(002066)

  评级:谨慎推荐

  评级机构:民生证券

  公司以生产玻璃耐材产品起家,高端玻璃耐材产品市场占有率达到40%。去年由于光伏玻璃生产线的增加以及全氧燃烧比例额提升,熔铸氧化铝需求超预期增长,公司将湖南两条熔铸锆刚玉线改造为熔铸氧化铝线,目前公司熔铸氧化铝产能已经翻倍到5100吨/年,共4条生产线;熔铸锆刚玉产能为19000吨/年,共6条生产线,熔铸类玻璃耐材总产能2.5万吨/年,此外,公司在湖南3万吨硅质耐材也已于今年4月份投产。由于公司玻璃耐材实行订单制,订单周期为3-4个月,预计今年玻璃耐材产销率仍将维持在90%以上,目前熔铸锆刚玉售价为2-3万元/吨,熔铸氧化铝为3-5万元/吨。

  (晓甜 整理)

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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