市场触底了?

2011年12月05日12:11 来源:证券市场周刊
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  在不断下跌的股票市场中,投资者应该怎么做呢?平均成本法(DCA)可以显著降低投资者持有股票的成本。

  大部分投资者都有“在底部买入”的心理,这是20世纪90年代上一个牛市的产物。

  当时,很多人的做法都是在每个低谷以便宜的价格买入并利用反弹机会获得一些收益。

  另一方面,熊市中,投资者认为“事情不可能变得更加糟糕”,并且“逻辑上”认为市场只能反弹。

  然而,投资者应该在股票已经从底部反弹时进入,此时股价在触底之后开始稳步上升,这表明底部已经真正确立。

  底部的确定并不准确

  底部的确定已经成为一个世界范围内的话题,这会让诸如沃伦·巴菲特、约翰·伯格以及彼得·林奇那样的成熟投资者暗笑。

  对于成功预测底部的人所取得的超额收益来说,大家应该将其看做一种奖励。以下是一些过去所谓的底部以及随后的市场数字。

  《波士顿全球》,2000年8月12日:“现在的价格水平已经被严重低估,我们不会在目前的价格卖出任何股票。”(8月14日,星期一,标普500指数收于1491点,4年之后的2004年8月12日,标普500指数进一步下降了29%,收于1063点。)

  《连线杂志》(Wired Magazine),2000年12月4日:“投资管理公司西格尔集团的总裁弗雷德·西格尔(Fred Siegel)认为,纳斯达克市场不太可能再次下跌200点。”(在西格尔预测之后不久,纳斯达克市场下降了1000点以上。)

  《福布斯》,2001年8月8日:“英特尔公司的首席执行官克雷格·巴瑞特(Craig Barrett)说"计算机行业已经触底反弹"。”(在不到一个月的时间内,费城半导体指数再次下跌了20%。)

  2001年1月份,市场老人以及对冲基金TheStreet.com前任经理说出了真相:“我认为市场已经触底的说法站不住脚,我并没有看到底部,而且在我18年的职业生涯中,从未准确地预测底部,我不明白这次为什么可能会与众不同。”

  平均成本法

  虽然底部的确定非常困难,但是不要失望,在长期内仍然有方式可以保护您自己不会受到熊市的影响,并且确保您可以在市场非常接近底部时将自己的资金投资于市场之中。

  “平均成本法”(DCA)是指每个月简单地将“既定金额”的资金投资于股票型基金、指数型基金或者共同基金,大部分银行甚至设定了每个月自动转账服务。

  对于那些开始时没有大量资金,但是能够定期投资很小金额的投资者来说,DCA还非常理想。

  DCA非常有效,那么投资者应该如何操作呢?

  如果您每个月投资固定的金额,那么当市场处于高位时您购买的股份会较少,而当市场处于低位时购买的股份会较多。

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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