电力板块市场表现

电力板块市场表现

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电力股投资看业绩预期
传统电力板块看好水电
2011年电力设备与新能源星光灿烂
政策利好电力设备及智能电网
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十二五政策支持水利、电力板块超预期 受益股一览
2010-2015年中国电力行业投资分析及前景预测报告

　　[导读]2010年火电企业普遍受煤价大幅上涨影响，盈利能力有所下降，而水电企业业绩表现较好。总体来看，电力板块处于景气度底部震荡、正面因素积聚阶段，估值应适当让位于趋势。二季度可以从特高压和光伏两个方向来选择投资标的。

　　在未来支持政策逐步出台背景下，水电类企业将迎来一轮估值修复行情。建议买入长江电力，以及外延式扩张明晰的桂冠电力、分红收益明显的国电电力。[详细][评论]

投资分析 >> 更多

  • 招商证券：电力行业危机下挖掘主题投资机会
  • 宏源证券：风电并网标准出台带来风电接入领域投资机会
  • 方正证券：特高压建设龙头企业将受益
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  • 面临较大成本压力 火电企业个股谨慎乐观
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    和讯调查

    1.你认为目前电力行业的估值处于什么水平
    相对低位
    估值适中
    估值偏高
    2.电力行业中你最看好哪类板块
    风电
    火电
    光伏发电
    水电
    3.下半年你看好电力行业的投资机会吗
    暂时观望，关注国家政策
    行业机会显现，继续跟踪
    前景渺茫，不打算投资
      

    热点专题
    电力板块估值洼地被发掘 行业处正面因素积聚阶段

    电力股估值洼地被发掘

    　　 日前，已有多家电力上市公司公布了2010年年报，总体来看，火电企业普遍受煤价大幅上涨影响，盈利能力有所下降，而水电企业受益于去年下半年来水充裕，业绩表现较好。申银万国认为，水电类企业目前估值仍偏低，在未来水电支持政策逐步出台背景下，将迎来一轮估值修复行情。建议买入长江电力，以及外延式扩张明晰的桂冠电力、分红收益明显的国电电力。[详细] [评论]

    		  

    分析师：电力股行情属左侧机会

    　国泰君安分析师王威发布报告称，电力板块4月12日普涨的行情属左侧投资机会，板块异动是市场寻求风格转换过程中对电力股目前风险收益比率的重新认识。目前大型电力股PB估值平均在1.5-2之间，仅相当于2008年行业低谷时期，但基本面远好于2008年。他认为，2011年华东电力供应偏紧，而2012年向更多地区蔓延是大概率时间，这可视为电力行业最大催化因素。[详细] [评论]
    行业状况分析
    2010年1～11月份各省份火电企业利润情况统计
    		  
    我国未来10年非化石能源装机统计
    电力行业，投资机会，火电企业
    		  
    电力行业，投资机会
        按照 3月16日国务院会议的决定“核安全规划批准前，暂停审批核电项目包括开展前 期工作的项目”，那么核电8600万千瓦的规划将无法完成。如果要实现原有的减排目标，核电缺口就需要其他非化石能源来替代，而我国非化石能源中，除核电外，目前可以大规模开发的只有水电、风电和光伏发电。       由于上网电价偏低，火电行业亏损严重，2010年全国已有15个省份火电全线亏损。持续亏损已导致发电企业偿债能力削弱，融资难度加大，电力企业扩张火电站的积极性逐年下降，而加上核电放缓的突发事件，电力紧张的趋势加剧，需要火电企业通过扩张规模和提升利用小时来缓解，这样就倒逼煤电联动实施，提升电价来增加电企盈利能力，保障发展。
    电力行业：政策保驾护航 提振行业信心
    电力板块，投资
    		   基本面的支撑因素之一：煤炭价格的相对稳定
        ３月２４日，国家煤炭应急储备方案获批，今年首批储备计划完成５００万吨。有媒体报道称，众多煤炭储备基地的建设将在未来发挥蓄水池的作用，平抑煤炭市场的季节性波动，从而对减少电价上涨压力和囤煤炒作获利起到一定作用。 [详细][评论]
    基本面的支撑因素之二：未来十年的电力供需缺口不容小觑
        核电发展受限之后，未来十年的电力供需缺口不容小觑，电源结构开始偏向传统能源和其他新兴能源，新兴能源的投入高成本，将使得国家电源投资更多向水电以及清洁火电倾斜。 [详细][评论]
    电力行业相关政策

    政策1：特高压建设提速利好电力股

    　　有券商指出，2011年我国特高压将进入高速建设期，龙头企业将受益。二季度电力设备行业的投资机会将主要围绕政策助力的相关板块，其中特高压线路的获批预期和高效节能电机补贴力度的真正落实将带动相关公司从中受益，会成为二季度电力设备行业的投资亮点。[详细][评论]

    		  

    政策2：发改委将上调部分地区电价 缓解煤电矛盾

    　　有媒体称，发改委计划对煤电矛盾突出的部分地区上网及销售电价进行“结构性调价”，不在全国范围内上调电价。国家发改委一位内部人士透露，由于通货膨胀以及高企的物价指数，发改委此次并不打算在全国范围内上调电价，仅对煤电矛盾突出的部分省份进行电价上调。 [详细][评论]

    		  

    政策3：政策性补贴力度加大 引爆节能电机空间

    　　电机节能将成为实现节能减排的重要途径之一，近年我国出台了多项高效节能电机强制和补贴推广政策。今年3月19日财政部和发改委宣布大幅提高高效节能电机的补贴标准，并明确具体推广数量和承担企业。补贴力度的加大和政策的落实将带来节能电机大幅增长空间。 [详细][评论]
    电力行业展望及三类重点板块解析
    [投资解析]核电发展放缓 行业危机中隐藏机遇
    电力行业，投资机会

        1、核电短期难替代，竞争优势明显。核电建设放缓后，由于水电、风电等清洁能源的发展状况和利用率，短期内均仍无法完全弥补核电暂缓的缺口。核电发展难以大规模替代，预计核电安全政策落实后，仍将有序推进。
        2、清洁能源加快发展。鉴于水电、风电在我国已具备大规模开发的技术条件和资金力量，因此判断， 随着金沙江、雅砻江、大渡河等重点流域的大型水电站的加快，长江电力、国投电力、川投能源、国电电力等公司将从中受益。
         3、促进煤电联动，电网建设加快。近几年，由于国家严格火电、水电项目的审批，装机增速逐年回落，加上目前核电建设进度放缓，将加剧我国电力紧张的形势。这种供需紧张的局面在一定程度上，又将促进煤电联动的实施，以及全国电网建设的加快。建议关注，对电价上调敏感的华电国际等，以及受益于电网改革加快的明星电力等。
     
    三类重点电力板块解析

    1、风电行业有可能超预期

    　　此前，市场普遍预期风电行业发展将缓慢，核电将获得快速发展。受日本核泄漏的影响，目前世界各国都在放缓核电的发展，风电可以作为可再生能源将部分替代核电，因此风电发展有望超此前预期。推荐龙头企业：湘电股份、金风科技、华锐风电。 [评论]

    		  

    2、电煤公司估值水平有望得到提升

    　　我国电煤主要生产企业如中国神华、中煤能源2011年市盈率为14倍，处于电力行业的底部。在政府暂停审批核电的背景下，电煤公司低估值的状况有望得到改善，估值水平也有望得到提升。直接利好：中国神华、中煤能源、兖煤、恒源煤电、靖远煤电等。[评论]

    		  

    3、水电将得到国家更大力度支持

    　　如果未来十年可再生能源的加速发展是大势所趋，那核电进度若受损，最受益板块将是水电。在最新编制的十二五规划中，国家已经将水电的发展提升到核电之前，成为首要支持的替代能源。相信安全、廉价、推进速度快捷的水电，将得到国家更大力度的支持。[评论]
    危机下主题投资机会及重点公司评级一览
      　   日本核电危机导致了全球核电进程的放缓，我国也因此“暂停审批核电项目包括开展前期工作的项目”。水电、风电等清洁能源建设都将加快，同时，规模有所提升，而传统能源火电也将因此提高利用效率。另外，核电放缓又加剧了我国电力紧张的形式，或将促使煤电联动的实施和特高压电网建设进度的加快。[评论]
    危机下挖掘主题投资机会
        清洁能源快速发展的公司：代表性的公司是长江电力、国投电力、川投能源、国电 电力，随着金沙江、雅砻江、大渡河流域建设的加快，未来进入高速成长期。

        煤炭储量较为丰富的公司：代表性的公司是ST 金马、内蒙华电、京能热电、金山 股份。随着利用小时的提升，这些公司拥有丰富的煤炭资源，可抵消煤价上涨风险。

        对电价弹性较大的公司：代表性的公司为华电国际、建投能源、华能国际。核电放 缓将促使煤电联动的实施，电价上调将使得公司盈利能力将快速恢复到正常水平。

        受益于电网建设加快的公司：代表性的公司为明星电力、文山电力等。随着电网建 设的加快，将促进电网主辅分离进程，这些公司更有优势获得优质资产。[详细][评论]
    机构对电力板块近期趋势研判
    机构 评级 趋势研判 报告时间
    国泰君安
    增持
    电力板块处于景气度底部震荡、正面因素积聚阶段，估值应适当让位于趋势
    4.12
    招商证券
    推荐
    核电竞争优势明显，长期发展方向难以改变
    4.2
    宏源证券
    增持
    重点关注光伏与特高压
    4.11
    方正证券
    增持
    政策助力引爆特高压
    4.8
    南京证券
    推荐
    二季度可以从特高压和光伏两个方向来选择投资标的。特高压设备由于技术壁垒较高，尚处于寡头垄断阶段，我们建议关注在许继电气和平高电气；光伏板块可以围绕多晶硅价格上涨和光伏装备进口替代来选股，建议关注南玻A、天龙光电。
    4.10
    国金证券
    增持
    电力板块短期内仍难有投资机会，水电有攻防兼备的配置价值：在火电行业受困于煤价高企，煤电联动迟迟不动的困局背景下，我们认为早已走出去年旱情影响的水电在2 季度具有攻防兼备的配置价值。
    4.9
    长城证券
    推荐
    认为特高压是今年电力设备板块投资的一大主线，特高压直流点对点输电和交流"三华"联网将对国家能源战略提供强有力支持，同时也能提升国内电力设备制造水平。
    3.31
    券商解读电力行业

    宏源证券：风电并网标准出台带来风电接入领域投资机会

    　　在风电的产业链中，基于对风电并网能力提升的预期、风电设备成本的下降以及风电整机质量提升对发电效率的提高，因此中期来看仍然建议重点关注风电场的建设运营商。此外，将于4月底左右出台的《风电并网国家标准》，在提高对风电设备要求的同时，将带动风电接入领域的快速发展，我们看好包括无功补偿、低电压穿越、电网储能等在二季度的投资机会。[详细][评论]

    		  

    方正证券：特高压建设龙头企业将受益

    　　特高压是今年电力设备板块投资的一大主线，特高压直流点对点输电和交流“三华”联网将对国家能源战略提供强有力支持，同时也能提升国内电力设备制造水平。预计二季度电力设备行业的投资机会将主要围绕政策助力的相关板块，其中特高压线路的获批预期和高效节能电机补贴力度的真正落实将带动相关公司从中受益，成为二季度电力设备行业的投资亮点。[详细][评论]

    东方证券：低估值电力股价值重新发现(荐股)

    　　此次日本核电事件，将有助于煤电联动的重启，从调价幅度来看目前火电亏损较为严重的区域有山东、山西、河北等省份上调幅度将超预期。如果煤电联动成行，预计电价上调可能超预期地区火电装机容量占比高、业绩弹性好的华电国际、华能国际将受益显著。[详细][评论]

    		  

    招商证券：水电进入黄金十年 弥补核电缺口的主力

    　　十二五规划明确提出，要建设金沙江、雅砻江、大渡河等重点流域的大型水电站，而这些流域主要由三峡集团、国投电力和国电电力等公司开发建设，因此长江电力、国投电力、川投能源等也将是水电建设加速过程中最为受益的公司。[详细][评论]

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