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中央汇金投资有限责任公司介绍

中央汇金投资有限责任公司是根据国务院授权，代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务的国有独资公司。直接控股参股金融机构包括六家大型商业银行、两家证券公司、两家综合性机构和一家再保险公司。

汇金增持近2亿 A股是否已经有救？

　　看得见的手终于伸出了。10月10日收盘后，新华网发布消息称，中央汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。[详细][评论]

汇金增持打响救市第一枪

　　昨日A股市场出现了高开后冲高受阻回落的走势，午市后更是在地产股持续调整所释放出的做空能量推动下，出现了加速下跌的态势。上证指数直接考验2319点的前期低点。[详细][评论]

市场评论

和讯调查

1.汇金增持四大行股票是救市信号吗?

是的

不是

说不好

2.汇金已出手，你认为当前A股市场到达底部了吗?

是的，底部已现

没有，还差得远

不清楚

3.汇金出手增持四大行股票，你会否跟随汇金入市?

会

不会

考虑看看

汇金出手增持四大行反弹之旅会否展开

[作用]汇金增持或成大盘止跌催化剂
经过连续创新低的过程，市场估值已到历史低点，市场的利空也大部分被消化，继续下跌的空间已经很小，虽然目前通胀形势仍不乐观，但市场已经开始酝酿升势。或许不会出现大规模的反弹行情，但市场底部会开始逐步上移，因此目前已无需悲观。[详细]

[意向]汇金增持表明市场信心
桂浩明表示，汇金公司开始在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，说明其认为目前市场价位较低，希望其操作能有助于股价的恢复，同时也说明汇金对市场有信心。上证指数随后摸高到2300点之后又开始最后一轮杀跌，10月底跌到1664点才重新上涨。[详细]

[后市]汇金或将继续针对旗下四大行进行操作
目前控股、参股机构包括六家商业银行、四家证券公司、两家保险公司和四家其他机构。对于汇金表示还将继续进行相关市场操作，桂浩明和徐广福均认为，其操作可能还会主要针对旗下四大行。[详细]

汇金历次增持后大盘表现

年份	汇金增持后大盘表现
2009年10月9日	大盘上涨4.76%。
2009年10月9日	工商银行、中国银行、建设银行分别公告，三行均于10月9日收到股东汇金公司通知，汇金公司于近日通过上交所交易系统买入方式增持三行A股股份，汇金公司并拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持三行股份。
2008年9月19日	大盘上涨9.45%。
2008年9月18日	中央汇金公司为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，中宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作

汇金增持后四行当日（10月10日）交易情况

股票名称	开盘	最高	最低	收盘	涨幅(%)	成交(亿元)
工商银行	4.20	4.24	4.19	4.23	0.25%	1.5
建设银行	4.42	4.43	4.39	4.41	0.23%	0.8868
中国银行	2.85	2.87	2.83	2.87	0.70%	0.4818
农业银行	2.50	2.53	2.48	2.52	0.40%	2.72

专家观点

英大证券研究所所长李大霄：汇金出手为重大利好是明确的救市信号　　英大证券研究所所长李大霄认为：此次汇金出手不同于社保基金和保险资金，更能代表管理层救市意图，和2008年股市处于底部区域一样，对稳定市场、夯实底部具有非常重要的意义。“目前，汇金增持四大行后，只差一些税收政策利好。这是很积极的信号”他称。[详细]		社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立:汇金买入银行股意在稳定股市　　社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立表示，汇金购入银行股可以理解为政策干预股市的信号。国庆节期间国际市场剧烈波动，众多不确定因素可能影响股市，尹中立表示，汇金此时购入银行股，更多的可能是给市场一个积极信号，防止A股剧烈波动。 [详细]
华融证券首席策略分析师肖波:汇金出手封杀市场做空空间政策底可期　　华融证券首席策略分析师肖波接受记者采访时表示，汇金出手封杀了市场进一步做空的可能性，A股市场短期上行可期，或已经接近政策底。肖波指出，汇金此次增持四大行的行为是政策维稳的需要，有助于安抚投资者情绪，封杀了市场进一步做空的可能性，股市或已接近政策底，短期反弹可期。 [详细]		国经中心王军：汇金增持只能减缓A股下跌但不会逆转　　中国国际经济交流中心王军博士认为，汇金这一做法主要是为了表明一种稳定市场的态度，明日的A股将会高开，同时短期会有一个反弹，但反弹的幅度不会太大，预计在100-200点之间，长期还是要看外围市场和国内自身经济基本面情况，毕竟目前外围市场有二次衰退的可能。[详细]
同威投资管理公司创始人李驰：汇金增持四大行股票手段高明　　李驰在评论汇金今起自主购入工农中建四行股票时称：“不用行政政策限制沽空，但出手做多，高明。香港还没有到需要用社会主义市场经济干预市场的地步。让市场经济发挥作用吧。便宜与贵一定是有标准的，支持汇金成为优秀的市场供需调节者。” [详细]		前招商证券首席策略分析师赵建兴：汇金增持四大行不能说明市场已到底部　　前招商证券首席策略分析师赵建兴认为，此举是中央汇金向市场释放的信号，意在提振市场信心，但并不能说明股市此轮下跌已经到达底部。“真正的效果或许不会立即显现，08年那次操作之后，时隔半年左右市场才真正起色”赵建兴说。 [详细]

汇金历次增持后大盘表现

2009年9月汇金增持国有银行

　　2009年10月9日，工商银行、中国银行、建设银行分别公告，三行均于10月9日收到股东汇金公司通知，汇金公司于近日通过上交所交易系统买入方式增持三行A股股份，汇金公司并拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持三行股份。大盘次日暴涨4.76%并开始了新一轮的上涨走势。[详细]

2008年9月汇金增持国有银行

　　2008年9月18日，中央汇金公司为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，中宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。受此刺激，大盘次日暴涨9.45%，千余只股票涨停，但随后大盘继续杀跌，于当年10月到达历史低点1664点。 [详细]

2009年10月9日沪指跳涨4.76%

2008年9月19日大盘上涨9.45%

汇金公司参股机构

行业透视：银行板块估值偏低 “秋收”正当时

[估值]银行板块估值处历史低位

　　从横向比较看，相对于其他板块处于A股市场的低位；纵向比较，我国银行股目前的PE、PB水平也处于98年以来的最低位。国际比较上看，除去次贷危机和亚洲金融危机时期，美国银行业的PB多数时间处于2-3倍之间，PE在15-20倍左右。[详细]

[策略]短期等待“秋实”信号

　　12个月上市银行不良贷款增加1800亿，相当于全行业新增不良贷款2600亿，目前市场已经过度反映资产质量的担忧。A 股银行目前交易于2011年1.22倍P/B和2012年1.04倍P/B。“秋实”仍需等待资本充足率终稿和货币政策放松的信号。[详细]

上市银行盈利预测表
单位：亿元
股票简称	股价	净利润			PE			PB
股票简称	2011-9-23	10A	11E	12E	10A	11E	12E	10A	11E	12E
工商银行	4.01	1660.25	2098.43	2487.07	8.43	6.67	5.63	1.70	1.49	1.30
建设银行	4.43	1395.68	1660.41	2042.30	7.94	6.67	5.42	1.63	1.38	1.15
中国银行	2.89	1096.91	1344.06	1559.85	7.35	6.00	5.17	1.19	1.03	0.92
交通银行	4.52	372.13	495.36	604.34	7.52	5.65	4.63	1.13	0.98	0.81
农业银行	2.51	949.07	1309.95	1582.81	8.59	6.22	5.15	1.50	1.29	1.12
民生银行	5.73	176.88	245.46	304.14	8.65	6.24	5.03	1.45	1.24	1.05
浦发银行	8.73	191.79	255.13	311.98	8.49	6.38	5.22	1.02	1.12	1.04
兴业银行	12.73	185.21	239.94	290.07	7.41	5.72	4.73	0.83	1.23	1.02
招商银行	11.21	257.69	365.06	461.10	9.39	6.63	5.25	1.80	1.48	1.26
光大银行	3.02	127.94	164.43	194.08	9.54	7.43	6.29	1.50	1.29	1.11
中信银行	4.5	217.79	281.58	320.48	9.67	7.48	6.57	1.41	1.26	1.10
深发展	16.62	62.84	88.06	102.68	13.55	9.67	8.29	1.73	1.23	1.08
华夏银行	10.08	59.90	83.08	111.65	11.53	8.31	6.18	1.42	1.16	1.08
北京银行	9.66	68.06	90.41	108.71	8.84	6.65	5.53	1.41	1.16	1.02
南京银行	8.22	23.11	30.30	37.04	10.56	8.05	6.59	1.24	1.10	0.92
宁波银行	9.44	23.22	29.74	35.60	11.72	9.15	7.65	1.71	1.39	1.23
平均		6868.45	8781.41	10553.89	8.30	6.49	5.40	1.42	1.24	1.08
来源：广发证券