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和讯调查 |
华锐风电上市好事多磨：一是华锐风电IPO前夕遭遇触电事故 |
| 华锐风电IPO前夕遭遇触电事故 | ||||||||
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| 造成华锐风电挂牌的质疑及公司回应 | ||||||||
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| 触电事故对华锐风电首日股价的表现 | ||||||||
华锐风电上市好事多磨：二是华锐风电超高速发展存在隐忧
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华锐风电每股90元发行价成沪市最贵新股
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华锐风电批量制造43位亿万富翁
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尉文渊：上交所首任总经理 |  |
阚治东：原万国证券创始人 |
| 持股数 | 持股数 | ||
| 8925万股 | 170.96万股 | ||
| 市值（按90元/股的发行价计算） | 市值（按90元/股的发行价计算） | ||
| 80.325亿元 | 10.539亿元 |
华锐风电上市机构预测其区间价
| 预测价格区间 | 预测机构 | 机构预测说明 |
| 79.81-97.16元 | 方正证券 | 公司连续两年在国内风电整机制造市场排名第一。其在大型风电机组科技领域的创新能力达到世界先进水平。公司先后承担了国家二期、三期、四期、五期风电特许权项目，甘肃、江苏、内蒙古、河北千万千瓦级风电基地建设项目，阜新国家重大国产化风电专项项目以及上海东海大桥首个海上风电场示范项目，成为国内风电整机装备领域的龙头企业。预测公司IPO摊薄后2010-2012年每股收益为2.68元，3.47元，4.43元，预期公司二级市场的合理价格为79.81-97.16元之间。 |
| 86.4-99.9元 | 世纪证券 | 公司率先实现1.5MW国产化、批量化生产，并率先开发了3MW海上陆地、潮间带风机技术；2010年10月，公司生产出国内首台5MW海上风机，并将于2011年上半年生产6MW风机。2008年、2009年公司风电装机连续两年国内市场占有率第一。在减排压力下，风电成为最具商业化的清洁能源。根据我国的能源发展目标，到2020年风电占总能源消费量将达到3%-5%，相对应的风电装机为2.3亿KW-3亿KW。预测2010-2012年实现的EPS分别为2.7元、3.57元和5元，给予公司2010年动态PE32-37倍，由此对应的合理价值区间为86.4-99.9元。 |
| 67.4-74.14元 | 齐鲁证券 | 公司从1.5MW风机着手，厚积薄发，迅速拓展市场，2008/2009年风机销售均处于国内龙头位置。同时公司加大研发力度，致力于3MW、5MW风机的研发，未来有望成为新的盈利增长点。预计公司2010年-2012年收入分别为201.2亿、209.6亿、222.8亿，EPS分别为3.07元、3.37元、3.28元。给予公司20～22倍PE，对应2011年价格区间67.4～74.14元。 |
| 83.75-93.05元 | 东海证券 | 公司自2006年2月9日成立，公司建立5年不到时间，公司在风电装机容量即做到国内第一，国际第三的位臵，不可不说是是奇迹，这主要与公司风电技术研发和公司内部管理能力分不开的。公司战略决定了公司对风电技术研发相当重视，投入金额是巨大的，目前风电技术接近了国际主流水平，国内陆上、海上大功率风电机组技术保持领先。预计公司的2010、2011、2012年的EPS分别为2.72、3.13和3.35元。公司在IPO承销商预期净利润下最合理的投资价值估计就只有40元左右了。 |
| 90.06-97.89元 | 国联证券 | 公司上市后，将成为A股市场上最大的风电整机制造商，08-09年公司分别以1.4GW和3.5GW在国内风机新增装机容量市场占有率排行第一，在全球的排行也从第七上升至第三名。风电机组大型化和海上风电机组的研发是风机的发展趋势，本次募投项目“3MW及以上的海上和陆地风电机组”，正是符合风电机组的未来发展方向。预计公司10-12年EPS分别为2.73元、3.92元、5.12元，给予公司11年23-25倍的PE，对应合理价值为90.06-97.89元，建议申购。 |
| 86-94元 | 国金证券 | 公司是国内风电整机装备领域的龙头企业，连续两年保持国内市场占有率第一，达到25.32%。全球市场占有率上升到第三，达到9.2%。公司已从高速成长期步入平稳增长期，2010-2012年的业绩对应每股收益分别为2.80元，3.60元和4.45元，首日估值区间在2011年24-26倍，对应合理价格区间在86-94元。 |
| 135元 | 第一创业 | 作为国内最大规模的风电企业，业务结构较为简单。以1.5MW为主导的风电成套设备是主要利润来源，2009年首次销售非1.5MW的产品，实现3MW风电成套设备销售2套。2009年，在维斯塔斯、通用等公司装机容量下降的情况下，公司实现了150%的增长，排名也跃居全球第三。选取在行业、产品、竞争力、股本等多方面因素具有一定可比性的公司进行比较，以四方股份作为可比对象。两家公司都属于行业龙头，但风电面临增速下降的不确定性，以09年45~50倍PE作为询价区间，对应的股价为85.00~95.00元。 |
| 87.21-98.11元 | 中邮证券 | 公司是国内率先进入MW级风机量产的企业，凭借技术优势公司风电业务迅猛增长，随着公司3MW风机开始规模化生产，在大容量风机方面公司与同行公司已经形成了一道技术屏障，大容量风机的先发优势将是公司充分享受到市场需求旺盛以及较高的毛利率。预计公司2010-2012年的摊薄每股收益为2.803元、3.634元和4.911元，参考相关公司估值，认为公司的合理估值区间是2011年24到27倍PE，对应的合理价格区间应为87.21-98.11元。 |
| 77.41-96.76元 | 海通证券 | 公司为国内风电整机领军企业，2009年公司在风电整机市场份额居首，占国内新增装机总量25.5%。本次募投项目一方面新增3MW海上及陆地风电机组产能159万KW，有效缓解公司产能瓶颈，另一方面进行5MW陆地风电机组系列化研发及10MW风电机组研发，保持公司在大功率风电机组领域的技术领先优势。预测公司2010-2012年的每股收益将达2.80元、3.87元、5.02元。结合同行业的估值水平，给予公司2011年20-25倍的PE，对应的价值区间为77.41-96.76元，建议申购。 |
| 88.5-99.12元 | 中信建投 | 公司通过不断的自主创新和持续研发，现已发展成为国内风电设备整机制造实力最强的企业。当前产品主要为1.5MW系列和3MW系列风力发电机组，更大型的5MW海上、陆地风电机组正在研发中。2008、2009年，公司分别以1，403MW、3，510MW的风电机组装机容量连续两年保持第一，新增装机容量的市场占有率分别达到22.45%、25.32%，并从全球风电设备供应商第七名上升至第三名。给予公司2011年25-28倍市盈率水平，合理价值区间为88.50-99.12元。 |
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