2004年-2011年CPI与沪指关系图(点击图片查看大图）

        从和讯网数据中心制作的CPI与股指关系图可见，自2004年A股股指与CPI呈正相关，股指领先CPI见顶或见底。2005年6月见八年底998点(沪指6月收盘1080点)，2006年3月CPI见近三年底0.8%，两底相隔9个月； 2008年10月为两年大底1664(沪指当月月线收于1728点)，2009年7月份CPI见十年大底为-1.9%，两底同样相隔9个月。

        2004年4月1783为三年最高点(3月月线收于1741点) ，其后，即2004年7月CPI出现七年大顶即4.9%。两顶相隔3个月。2007年10月历史大顶6124(沪指当月月线收盘价为5954点)，其后，2008年2月，CPI也见十一年大顶为8.5%，两顶相隔4个月；2011年4月3067为当年最高点(4月月线收于2911点) ，其后，即2011年6月CPI出现三年大顶即6.36%。两顶相隔2个月。

        如果上述股指与CPI正相关规律成立，则股市大底领先CPI大底9个月，股市大顶领先CPI大顶2-4个月。而且，值得一说的是，迄今为止，无论与CPI大顶对应的股市大顶，还是与CPI大底对应的股市大底至少两年无法击穿。

        值得警惕的是，目前市场上普遍以6月CPI为6.45见大顶来断定股指10月2307为大底，判断此轮反弹不会轻易结束。而和讯市场观察团队则持相反观点，2307恐非大底，很可能迅速被大幅击穿。理由如下：

        从上述图形数据，2004年7月CPI见顶4.9后11个月才见998大底，2008年2月CPI见顶8.5%后8个月才见1664大底，如果此规律成立，CPI大顶领先股市大底8-11个月出现。
        按此推论，2011年6月出现CPI高点6.36%后而对此对应的A股大底应该滞后8-11个月，即明年2-5月出现股市大底。因此，10月出现的2307，仅滞后CPI大顶4个月恐非大底。因此，股指将击穿2307继续寻底。

       尽管2307阶段底，与2010年2319阶段底、均对应400亿阶段地量，但由于见底后反弹介入资金力度远不及2319阶段底，与2890阶段底、2661阶段底相似，因此未来几个月之内击穿2307阶段底概率很大。

      值得警惕是，18日沪市日成交萎缩到600亿水平。回到2307反弹启动水平，预示若下周成交不能有效放大至800亿水平，将击穿2400，二次探底。

        17日，沪指收跌0.16%，ST板块逞强A股，整体上涨幅度达到1.15%，板块内127只股票中有86只股票出现上涨。其中7只ST股涨停，另有多只股票涨幅达到5%及以上。

        从财务数据上看，至2011年9月30日，两市*ST与ST板块内142家上市公司扣除非经营性损益后的净利合计超过-30亿元，业绩面上并不支撑ST板块走强，而脱星重组概率不高，也难以解释ST走强。

        历史规律表明，年末之际是资金借助ST个股重组或脱帽大炒之机，但同时，ST股大热也预示着反弹行情热点板块轮动结束，反弹进入尾声。

        回顾历史，2008年股市的大跌就曾引发了大股东的增持浪潮，中国石油、汇金在2008年9月2000点吹响了增持的“冲锋号”。统计显示，截至2008年年末，113家大股东发布了增持计划，实际增持股份达7.6亿股。中国石油、汇金增持后的一个月里，虽然股指也曾创下新低1664点，但最终也留下了又一个具有代表性的历史底部，并引发了一轮股指翻番小牛市。

        然而历史总会重演，在市场不断的下跌中，今年5月27日中国石油曾公告，控股股东通过上交所增持公司3108多万股， 市场又悄然迎来了一波产业资本增持的浪潮，6月份A股市场再现大股东增持潮。据WIND统计显示，6月2日至22日，A股市场共有11家公司获大股东增持，合计增持8906万股，涉及金额12.27亿元。但这次的增持却并未让市场有止跌的迹象，相反股市还出现了加速下跌的迹象。

        10月中旬，在汇金2亿元增持四大行的号召下，市场又迎来了一波增持的浪潮，但数据显示，10月份上市公司股东增持市值共计7.46亿元，仅为9月份的近四分之一，创出5月份以来的新低，显示出产业资本对于10月底反弹的谨慎。

        与增持趋于谨慎的心态相比，减持热情却随着反弹越来越高涨，据Wind数据统计显示，截至17日，11月仅仅半个多月的时间里，就总共有163家上市公司发布了减持公告，涉及减持股票数量8.51亿股，减持总市值约为88.72亿元，仅16、17日两天，减持额就达到了14亿元。与10月份相比，11月上市公司股东减持明显增快，仅半个月减持市值就已超过10月的两倍。从这一数据就不难发现，本轮反弹的罪魁祸首当属减持大军。