A股5月休市时间

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·和讯博客：大盘能否顶住谣言止跌企稳
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五月或迎开门红关注两大机会

　　日前由中国物流与采购联合会发布的中国制造业4月PMI为52.9%，环比回落0.5个百分点，显示经济增速在回调；而4月出口新订单指数不升反降1.4个百分点，其背后是人民币升值预期强烈。[详情][评论]

5月市场影响因素

5月行情研判

		·5月走势：缓盘回升为主基调从通胀情况来看，预期2011 年通胀压力将在二季度见顶，因此5月11日宏观数据出台之后，市场将有反弹机会。不过CPI要回落到4.5 以内或许将在三四季度,虽然央行通过稳健的货币政策持续回收流动性，但市场流动性仍然比较宽松，金属、化工等强周期行业盈利继续改善，国家经济进入新一轮经济增长周期也毋庸置疑，因此5月份整体将依托2900点与2850点重要支撑位震荡整固，缓盘回升为主，强周期盈利改善是市场进行估值修复的投资机会。[详细][评论]

机构观点

机构名称	大盘走势观点
申银万国	维持积极观点，市场底部具有能见度，下跌是买入机会
广发证券	上证指数将维持在2700-3100点的区间运行，结构性机会仍值得期待
西南证券	预期市场将以整固回升为主，强周期盈利改善是市场进行估值修复的投资机会
中信证券	随着中周期的来临，市场呈现趋势性上升
山西证券	二季度整体市场机会不大。市场的投资机会主要来源于下跌带来的估值恢复和市场的风格轮动

政策面——央行会否继续采取行动调控市场

恰逢五一长假，针对央行此前惯于节假日“出手”的风格，市场骤起紧缩预期。对于加息预期，经济学家表示，当前银行间市场拆借利率大幅上涨，央行或将有所行动。不过，也有业内人士持不同观点，认为4月份通胀数据或将回落，市场利率水平已较高，因此五一加息概率较小。[评论]

市场加息预期存分歧

谢国忠：五一假期存在加息可能

　　经济学家谢国忠表示，五一假期存在加息的可能性。谢国忠指出，当前银行间市场拆借利率大幅上涨。
　　上海证券首席宏观分析师胡月晓亦预计，五一可能会有一次加息。“主要还是通胀压力大，加息的效果会延后。”[详细]

中信建投魏凤春：暂时没有加息必要

　　国泰君安首席宏观经济分析师李迅雷表示，4月份通胀数据可能会回落，市场的利率水平已经较高，因此五一加息的概率较小。
　　中信建投首席宏观分析师魏凤春则指出，“如果继续通过加息来遏制通胀，其带来的负面影响可能会大于正面影响，因此暂时没有加息的必要。”[详细]

市场人士：5月或有一次存款准备金率上调
	央行本周公开市场继续向银行间市场注入资金，实现净投放2820亿元，该净投放规模创下去年春节以来的逾一年单周新高。前次高点出现在2010年2月8日—2月14日当周，净投放量为2940亿元。而央行公开市场上周净投放940亿元，前周则实现净回笼830亿元。 “未来的到期资金没有那么多了。”一市场分析员表示，5月份公开市场到期资金为5080亿元，环比4月份大幅减少，其中央票到期量为1990亿元，正回购到期量为3090亿元。不过，多数市场人士仍预计5月将有一次存款准备金率上调。[详细]

市场人士：5月或有一次存款准备金率上调

央行本周公开市场继续向银行间市场注入资金，实现净投放2820亿元，该净投放规模创下去年春节以来的逾一年单周新高。前次高点出现在2010年2月8日—2月14日当周，净投放量为2940亿元。而央行公开市场上周净投放940亿元，前周则实现净回笼830亿元。
“未来的到期资金没有那么多了。”一市场分析员表示，5月份公开市场到期资金为5080亿元，环比4月份大幅减少，其中央票到期量为1990亿元，正回购到期量为3090亿元。不过，多数市场人士仍预计5月将有一次存款准备金率上调。[详细]

估值面——A股市场整体估值处于历史低位

现阶段A股市场整体估值处于历史低位,相对于海外市场、香港市场均具备优势,因此目前估值具有较强的支撑。而上市公司业绩的大幅提升将进一步压低未来的估值水平。目前,上证A股以最近12个月每股盈利计算的市盈率仍然保持在16-18倍的平台,如果考虑到2011年上市公司整体利润的涨幅,其动态市盈率则下降到12.41倍,仍存在继续上升的空间。[评论]

近期上证指数PE（TTM） 来源：中信建投

调整中寻找机会 “五一”小长假捧红消费股

“五一”小长假即将来临,从以往经验来看,消费股有很大机会成为市场短期追逐热点。从近几个交易日热点来看,消费股明显受到资金的追捧。多位业内分析师认为，作为五一概念股，消费类股票是投资的主线。[评论]

选择消费类股票三大理由
	·理由一：市场对流动性持续收紧市场对流动性持续收紧的担忧情绪升温,导致部分避险资金对涨幅较大的周期股获利了结,转而向受宏观调控影响较小的消费股。[详细]

	·理由二：个税免征额调升事件成催化剂日前个税3000元免征额方案未获通过,有可能进一步往上调,此有利于提振消费信心,构成中长期利好。[详细]

	·理由三：消费股一季度继续保持稳定增长消费股调整较充分,经历去年末的下跌消化,估值偏高的状况有所改善,已披露的一季报显示:消费股继续保持稳定增长,个别公司增速甚至超预期,从而吸引资金重新关注。[详细]

估值：消费股估值已回归至合理的位置

　　业内资深人士告诉记者,消费股在以过前段时间的调整,估值己回归至合理的位置,机会“跌”出来了;目前作为重要的防御性品种将重新受到市场主力青睐,在现时大市趋势不明朗的背景下,操作上“五一之前不买股 ,买股只买消费股” [详细]

机构：节假日临近成为行业短期向好催化剂

　　4月和5月是每年节日活动较为频繁的月份，众多商家开始精心策划促销，人们也纷纷开始出游活动，这使得行业销售逐步出现上升的趋势。通过对近年来五一期间全国重点零售企业经营情况的观察，一般零售行业3天的销售增长可以维持在9%以上。 [详细]

食品饮料重点公司估值水平一览表
股票简称	10PE	11PE	12PE	05-10年五年平均PE
贵州茅台	32.9	21.7	17.0	31.9
泸州老窖	28.7	22.2	18.0	40.4
沱牌曲酒	89.4	65.4	49.4	83.6
古井贡酒	56.6	35.9	19.8	100.0
山西汾酒	58.9	32.6	23.5	32.7
五粮液	27.6	20.7	16.2	38.6
水井坊	34.6	33.3	23.4	31.9
张裕A	34.0	27.0	21.3	36.3
古越龙山	59.4	50.5	37.4	58.3
青岛啤酒	28.9	23.1	17.5	38.8
燕京啤酒	33.9	25.6	20.9	31.4
双汇发展	26.2	20.6	16.5	32.1
伊利股份	35.7	27.1	18.5	26.0
光明乳业	55.8	35.4	29.5	46.7
安琪酵母	35.0	27.4	20.5	34.6
恒顺醋业	64.5	37.3	28.0	44.8
来源：广发证券

5月A股风险提示

4月的最后一个交易日，上证指数半年线失而复得，此前股指五连阴尽管指数跌幅不大，但很多个股早已面目全非。市场人士对于大盘的态度也普遍趋于谨慎。三大不利因素为5月市场埋下隐患。[评论]

风险一：B股连续暴跌引发外资做空等各种传言
	从4月22日开始，B股就开始走软，在4月27日之前，上证B股指数已经收获了三根阴线，这三日累积跌幅2.58%。专家认为，国际板、资本利得税等传言不值得一提。英大证券研究所所长李大霄认为，“B股长时间上涨后，受一些外部因素诱发而回落可能是原因之一。 ” 对于国际板即将推出的传闻，慕容投资有限公司创始合伙人赵众表示，国际板不但是开放资本市场的需要，也是人民币国际化的关键一步。人民币升值预期总有尽头，提供给国际市场一个人民币投资渠道才能保证人民币国际化的完成。[详细]
风险二：新股破发频现发行节奏依然较快
	近日，中小板创业板成为下跌的重灾区，尤其是创业板更成为杀跌主力。对此，分析人士认为，新股发行速度加快也加剧了资金的恐慌，加速了创业板的下跌。新股发行方面，5月3日拟在深市创业板上市的电科院、千山药机、日科化学将发行。5月5日拟在沪市上市的桐昆股份，拟在深市中小板上市的万昌科技拟发行。西南证券认为，“五一”后新股发行节奏依然较快，资金面不宜乐观。新股频频破发早就打破了造富神话，市场人士认为，原因主要在于发行市盈率仍居高不下。[详细]
风险三：美国货币政策仍存不确定性
	美元指数最近跌跌不休，细心的投资者发现一个奇怪的现象，那就是美元指数与A股之间存在一种神秘的负相关关系：美元指数涨A股就跌，美元指数跌A股就涨。尽管近期美元异常疲弱，但美联储主席伯南克本周三称，将力保强势而稳定的美元。如果美元真的如伯南克所说，止跌回升，那么是否意味着A股要进入中期调整了呢？美元指数涨跌为什么会影响到A股走势呢？最近国内不少机构开始分析两者之间的关系。有机构勾勒出这样的逻辑：美元指数下跌抬高大宗商品价格A股中有色、煤炭等板块上涨带动A股股指反弹。[详细]

投资攻略：5月以防御策略为主

在外盘纷纷走强的背景下A股出现“独跌”行情。震荡或将成5月行情的主要特征。在“跌跌不休”的市场中，投资者都在对后市何时能够止跌反弹翘首以盼。投资策略也由“主动”转为“防守”。[评论]

观望等待市场出现转机

　　整个市场的安全边际相对趋弱,风险也在加大,后市走势,股指或将继续下探与前期低点2319.74点与低点2661.45点之间连线的形成的短期上升趋势线支撑为在2820点---2850点一带。[详细]

操作上以高抛低吸为宜

　　在当前经济中短期运行形态极其复杂、政策采取相机抉择的背景下,未来一段时间,市场对经济的提前反映可能将在一定程度上被削弱,而市场预期则仍将在多空两端来回摇摆。[详细]

探底途中持币观望为主

　　从短周期观察,目前市场尚未出现明显的底部迹象。一度走好的指标被再次破坏,重启修复工作至少需要2个交易日。所以仍然不能忽视市场风险,建议投资者持币静待股指完成探底。[详细]

5月市场资金面情况

1、5月限售股解禁市值为760.74亿元环比微降

统计数据显示，5月份股改限售股解禁市值为760.74亿元，比4月份减少253.50亿元。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁市值为1906.19亿元，比4月份增加151.59亿元。5月份合计限售股解禁市值为2666.93亿元，比4月份减少101.91亿元，减少幅度为3.68%。[详细]

名称	公告日期	预计上市日期	解禁数量(万股)	解禁股流通市值(万元)
元力股份	2011-01-26	2011-05-03	330	9075
星宇股份	2011-01-27	2011-05-03	1200	25440
松德股份	2011-01-26	2011-05-03	340	7296.4
中电环保	2011-01-26	2011-05-03	500	11725
双鹤药业	2008-04-25	2011-05-03	2161.06	55215.03
双鹤药业	2007-03-29	2011-05-03	23184.58	592366.04
东源电器	2010-11-16	2011-05-04	1605.02	30703.96
复星医药	2010-05-06	2011-05-04	4295.7	50431.52
数码视讯	2010-04-29	2011-05-04	3855.65	203038.32
中瑞思创	2010-04-29	2011-05-04	6125	161577.5
*ST大通	2009-04-30	2011-05-04	281.37	914307.57
长征电气	2010-05-07	2011-05-05	3689	75882.73
河北宣工	2008-04-29	2011-05-05	8194.22	91283.57
交技发展	2010-05-05	2011-05-06	895.83	33333.83
省广股份	2010-05-05	2011-05-06	2474.07	100150.56
海普瑞	2010-05-05	2011-05-06	9000	793170
奥特迅	2008-05-05	2011-05-06	8107.7	218907.77
江南化工	2008-05-05	2011-05-06	5347.84	145407.85
南京新百	2008-08-02	2011-05-06	2055.04	21742.36
鸿博股份	2008-05-07	2011-05-08	9588	153695.64
启明信息	2010-03-26	2011-05-09	1852.68	31514.09
安凯客车	2008-05-06	2011-05-09	996	10617.36
启明信息	2008-05-08	2011-05-09	12351.2	210093.94
合兴包装	2008-05-07	2011-05-09	14250	215175
南京中商	2010-04-09	2011-05-10	1435.42	38957.26
新联电子	2011-01-27	2011-05-11	420	16854.6
东方铁塔	2011-01-27	2011-05-11	870	29780.1
嘉欣丝绸	2010-05-10	2011-05-11	2132.93	40909.63
爱仕达	2010-05-10	2011-05-11	4117.5	62215.43
和而泰	2010-05-10	2011-05-11	1778	60025.28
ST长信	2008-08-23	2011-05-11	233.84	3570.74
华天酒店	2009-05-13	2011-05-12	2431.29	17651.17
奥维通信	2008-05-09	2011-05-12	12000	167760
科大讯飞	2008-05-09	2011-05-12	11399.05	493578.67
祁连山	2010-05-20	2011-05-13	5500	108185
广州国光	2010-05-13	2011-05-14	2188	29844.32
百大集团	2008-05-09	2011-05-14	11261.84	93473.23
四方达	2011-01-31	2011-05-15	400	14124
腾邦国际	2011-01-31	2011-05-15	600	13302
鸿特精密	2011-01-31	2011-05-15	440	7946.4
中海达	2011-01-31	2011-05-15	250	11450
朗源股份	2011-01-31	2011-05-15	540	9822.6
方大炭素	2007-01-22	2011-05-15	41292	615250.8
方大炭素	2008-05-16	2011-05-15	24934.84	371529.18
燕京啤酒	2008-11-17	2011-05-15	59521.58	1151147.34
上海电气	2010-05-18	2011-05-16	31594.03	246749.34
雅戈尔	2009-08-28	2011-05-16	9522.92	113513.25
民和股份	2008-05-15	2011-05-16	5715.5	130884.95
安妮股份	2008-05-15	2011-05-16	13407.47	181671.2
塔牌集团	2008-05-15	2011-05-16	23700	491775
宁沪高速	2007-08-20	2011-05-16	333163.79	2258850.5
青岛海尔	2006-08-11	2011-05-17	44077.76	1253571.35
春兴精工	2011-02-11	2011-05-18	720	13435.2
金新农	2011-02-11	2011-05-18	480	11553.6
凯美特气	2011-02-11	2011-05-18	400	16760
千红制药	2011-02-11	2011-05-18	800	27288
时代新材	2010-05-20	2011-05-18	4048	86910.56
齐翔腾达	2010-05-17	2011-05-18	2400	158640
多氟多	2010-05-17	2011-05-18	6755.79	453043.14
远东传动	2010-05-17	2011-05-18	7213.5	206811.05
四维图新	2010-05-17	2011-05-18	29316.67	943117.27
山鹰纸业	2006-05-15	2011-05-18	1653.9	9576.06
华夏银行	2006-05-31	2011-05-18	41600	554528
惠泉啤酒	2009-07-24	2011-05-19	10916.78	126416.32
奥克股份	2010-05-19	2011-05-20	2700	82350
恒信移动	2010-05-19	2011-05-20	2859	69387.9
海默科技	2010-05-19	2011-05-20	2899.43	98000.57
劲胜股份	2010-05-19	2011-05-20	1350	40095
新乡化纤	2010-05-19	2011-05-20	4917.7	39144.89
恒邦股份	2008-05-19	2011-05-20	11240	519288
大华股份	2008-05-19	2011-05-20	7200	615528
中科英华	2010-05-21	2011-05-21	13400	110148
天山股份	2010-05-20	2011-05-21	2693.65	108500.35
歌尔声学	2008-05-21	2011-05-21	27000	1197180
力源信息	2011-02-14	2011-05-22	330	7401.9
东软载波	2011-02-14	2011-05-22	500	23990
捷成股份	2011-02-14	2011-05-22	280	20647.2
佐力药业	2011-02-14	2011-05-22	400	9516
内蒙君正	2011-02-14	2011-05-22	2400	65544
华峰超纤	2011-02-14	2011-05-22	800	15280
片仔癀	2007-08-15	2011-05-22	7636.8	500057.66
金飞达	2008-05-21	2011-05-22	14550	143463
维维股份	2008-05-24	2011-05-22	6600	40920
狮头股份	2007-05-18	2011-05-23	1679.66	18627.45
威华股份	2008-05-22	2011-05-23	29134.45	224917.94
云铝股份	2008-07-29	2011-05-23	5267.72	68849.13
南海发展	2006-05-18	2011-05-23	7654.39	118796.19
惠博普	2011-02-18	2011-05-25	700	25543
南方轴承	2011-02-18	2011-05-25	440	11910.8
宝鼎重工	2011-02-18	2011-05-25	500	12535
尚荣医疗	2011-02-18	2011-05-25	400	22520
雅克科技	2010-05-24	2011-05-25	688	28139.2
南通科技	2010-05-24	2011-05-25	6441.56	86961.04
九九久	2010-05-24	2011-05-25	4148.4	152827.06
江山股份	2008-02-26	2011-05-25	9194.4	99391.46
航民股份	2008-08-01	2011-05-25	12849.2	110246.14
峨眉山A	2007-07-24	2011-05-25	5789.54	114053.99
银之杰	2010-05-25	2011-05-26	513	14610.24
康芝药业	2010-05-25	2011-05-26	2068.97	44855.17
荃银高科	2010-05-25	2011-05-26	1073.88	44770.06
长信科技	2010-05-25	2011-05-26	3485	163098
博瑞传播	2009-02-11	2011-05-26	348.55	5684.84
南天信息	2008-05-23	2011-05-26	1750	24290
天威视讯	2008-05-23	2011-05-26	16400	395896
博瑞传播	2008-07-19	2011-05-26	217.84	3553.03
桂东电力	2010-05-28	2011-05-27	4080	130845.6
海康威视	2010-05-27	2011-05-28	46395	1776928.5
爱施德	2010-05-27	2011-05-28	2142.72	73666.71
常发股份	2010-05-27	2011-05-28	1546.81	35360.08
九阳股份	2009-04-28	2011-05-28	4558.74	67104.65
九阳股份	2008-05-27	2011-05-28	44007.59	647791.74
通产丽星	2008-08-18	2011-05-28	13944.36	223667.46
东方金钰	2010-04-28	2011-05-29	1761.41	42027.2
福建南纺	2006-08-16	2011-05-29	12901.33	127207.1
北京旅游	2007-08-29	2011-05-29	750	10515
滨江集团	2008-05-28	2011-05-29	78624	924618.24
安纳达	2010-05-27	2011-05-30	286.4	7787.22
中国船舶	2008-08-07	2011-05-30	11570.38	852968.47

2、5月新股发行一览

名称	公告日期	预计上市日期	发行数量(万股)	上网发行数量(万股)
601233	桐昆股份	2011-05-05	12000	9600
002581	万昌科技	2011-05-05	2708	2168
300216	千山药机	2011-05-03	1700	1360
300214	日科化学	2011-05-03	3500	2800
300215	电科院	2011-05-03	1150	920
数据采集截至日期：2011年4月28日

5月重点板块研判

煤炭板块：面临上升趋势线仍可看好		金属板块：调整压力仍大

煤炭板块估值已位于中值水平附近，在短期缺乏催化剂的情况下继续上涨动力不足。不过保障房建设和钢铁行业出口强劲等因素的推动下，中期焦煤价格有望进一步上涨。走势上煤炭采掘指数面临上升趋势线，仍可看好。[详细]		高企的通胀数据加剧国内外紧缩预期，市场投资情绪显谨慎，因此金属指数月线走出上升楔形，代表调整压力仍大。不过小金属市场供应偏紧的格局短期难以改变，价格强势上涨格局将延续。[详细]
地产板块：跌回上升通道上轨但仍处上升趋势		金融板块：月线压力位迟迟未突破

目前地产板块的估值区间处于较低位置。对新的政策调控出台的预期正在减弱，有利于板块在短期内形成一定幅度的反弹。负面因数是前期调控政策的效果将在二三季度显现，这将对上市公司业绩产生影响。[详细]		从行业比较的角度来看，信贷控制和资金成本上升对于其他板块业绩的压制作用十分明显，2011年1季报之后，流动性压力将压制五六月份银行股走势，这也是走势上金融指数月线压力位迟迟未突破的原因。[详细]

5月机会股与风险股提示

机会股提示

　　当前造纸行业处于产业升级与整合，节能减排与淘汰落后产能不断深化，企业向上游原材料市场发展林纸一体化的周期中，将利于行业龙头优势企业利用自身资金、技术、规模等优势不断扩大规模，降低成本，提高市场占有率，提升盈利能力。国泰君安主要看好晨鸣纸业、太阳纸业、岳阳纸业、博汇纸业(依顺序)；较长时间来看岳阳纸业资源禀赋优异，同时具备央企资产整合平台潜质，可重点关注。