桐昆股份等3家公司获重大基本面利好 或可关注
公司日前发布2011年业绩预告，预计公司2011年实现归属于上市公司净利润为12 .20-12 .90亿元，对应全面摊薄E PS为1.27-1.34元；分季度来看，上半年为0.51元、三季度单季0.46元、四季度单季为0 .30-0 .37元之间，大大超出市场一致预期。
银河证券点评称：
公司去年四季度业绩超预期，与库存管理好、原料行情判断准分不开。公司股价目前具有很好的安全边际，我们测算按照去年11-12月比较悲观的产品与原料价格走势，考虑到公司今年仍有产能扩容，公司2012年的较为悲观业绩也将在1 .0-1 .1元之间。目前，棉花协会呼吁棉花收储价格从目前19000元/吨左右提高到21000元/吨，最终需要发改委敲定；我们认为棉花价格若上涨还将带动化纤价格行情。
我们研究了自2005年以来的涤纶长丝的价格周期和盈利周期，总的来说，每年均有涤纶长丝的景气波动，当然年度之间的均值还是波动的，但并不如年内的波动明显；从2011年来看，四季度的向下波动超出了市场预期，我们认为，从目前的行情低谷来看，春秋旺季向上反弹的可能性较大。另外，2012年主要原料PT A仍处于大扩容时期，总体有利于公司降低原料成本。
我们维持公司2011-2013年E PS分别为1 .29元、1 .55元和1 .81元的盈利预测，维持“推荐”评级。
公司近日发布业绩公告，预计公司2011年实现净利润7693万元-8598万元，比上年度增长70%-90%。
民族证券点评称：
去年利润增长来源于规模扩大和费用控制。公司各产品线增长良好，其中主要产品肿瘤微创治疗设备销售实现稳定快速增长，医用数字化影像设备高速增长。同时，公司进一步加强管理，运营效率有效提升，管理费用、销售费用、财务费用占比均较去年同期有一定幅度下降。
公司具有核心竞争优势，是国内中唯一采用直销模式的医疗器械企业，也是国内唯一能够提供肿瘤微创综合治疗解决方案的公司，同时，公司具有优秀的研发能力和技术优势。
预计公司2011年、2012年、2013年实现净利润8049万元、11399万元、15828万元，同比增长78%、42%、39%，每股收益0.48元、0.68元、0.95元。给予公司2012年30倍PE估值，合理估价20.4元。当前估值较高，给予“中性”评级。
近日，昆明制药公告收到云南省科学技术厅、云南省财政厅、云南省国家税务局、云南省地方税务局联合下发的有关通知，昆明制药及下属公司西双版纳药业被认定为云南省2011年高新技术企业，认证有效期三年。
齐鲁证券点评称：
公司再次获得高新技术企业认证，将使公司在税收方面享受的优惠政策得到延续。根据国家对高新技术企业的税收优惠，公司经认定为 “ 高 新 技 术 企 业 ” ， 可 以 按15%的税率征收企业所得税。
我们注意到1996年，昆明制药先后被云南省科委认定为“高新技术企业”、被国家科委认定为“重点高新技术企业”。此后，公司于2008年12月15日 被 认 定 为 云 南 省2008年高新技术企业，并获《高新技术企业证书》，认证有效期三年。从1996年1月1日起，公司即享受15%的优惠所得税税率。
我们看好昆明制药的逻辑仍然是：拥有优势品种资源；营销能力、激励机制、运营效率正在改善，品种资源正在转化为公司快速增长的利润。公司基本面趋势向好，鉴于今年有可能超预期，我们重申“买入”评级。目前的风险主要来自于A股估值水平的整体下移和医药行业宏观政策的不确定性。预期公司2011-2013年实现每股收益分别为0 .40元、0 .55元、0.73元，目标价19.66元。
(方烨)
【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。
