国际金价牛气冲天 黄金股能否再续反弹

2012年02月05日10:32 来源:证券市场红周刊 作者:郝艳辉
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图1图2
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  《红周刊(博客,微博)》实习记者 郝艳辉

  1月6日以来大盘展开了一波反弹行情,黄金股一改前期颓势成为当之无愧的主角。统计数据显示,截至本周五,黄金板块上涨逾23.5%,而同期大盘涨幅只有7.8%;从个股涨幅来看,豫光金铅(600531,股吧)、中金黄金(600489,股吧)、山东黄金(600547,股吧)分别以27.27%、26.75%、23.16%名列近20日涨幅榜第二、三、五名。其原因,业内人士指出除大盘回暖外,主要是受益于国际现货黄金超给力的上涨。

  金价飙升激发黄金股

  2011年国际金价自去年9月6日冲至1922.6美元/盎司的历史高点后,展开了一轮较大规模的回调,在去年年末完成筑底后一直向历史高位回升,2012年元旦刚过,国际现货黄金和纽约期金就开始了“给力”反弹,其中现货黄金1月劲升11%(见图1),创去年8月来的最大单月涨幅,录得5周连涨,目前价位为1757.30美元/盎司。

  黄金外汇分析师邱建在接受本刊记者采访时表示,去年四季度美元走强及技术性卖压使得国际现货黄金价格大幅回落,但全球经济持续恶化及流动性过剩继续给予黄金价格以强有力的支撑。从技术层面来看,国际金价仍处在去年12月底形成的上升通道之中,中期看后市仍有上涨空间。渣打、瑞银、高盛、摩根士丹利等多家机构预测,今年黄金价格有望继续走高。其中普华永道近期展开的一项调查显示,多数受访者预计金价最高可达到2000美元/盎司左右。

  金价近期的飙升由多因素交织推动,先是春节期间美联储宣布延长零利率政策至2014年底,使得未来QE3推出预期大增,加上欧债危机的阴魂不散,使得市场避险情绪再次升温,刺激了国际金价大幅走高;此外,春节前后黄金季节性的消费高峰也带动了黄金股的走强。

  但业内人士认为,金价的涨势也存在一定的隐忧。首先是和金价紧密负相关的美元指数,虽然在金价上涨的15个交易日中一直处于下跌通道(见图2),但有关美元将重回升势的预期不绝于耳。纵观历史,美元指数的走势取决于两个因素,一是美国的货币政策,二是美国经济自身发展以及相对别国的情况。目前延长低利率的货币政策仅仅是消息面的刺激,如果没有进一步推出QE3,美元指数的下跌只是暂时的。另一方面,美国经济当前的复苏状况并不理想,美元和金价命运何去何从,还要重点关注2月3日晚上8点公布的美国非农就业数据(反应美国经济的最重要数据,每月公布一次)。第二,节后淡季考验黄金反弹,近10年来国际金价在春节前和春节中,上涨的概率都很大,但在春节后更多是下跌,平均跌幅达到了0.9%。

  不确定性制约后市行情

  从基本面看,2011年中国黄金产量达到360.957吨,再创历史新高,连续5年居世界第一;工信部2月2日公布的数据显示,2011年1~11月份,全国黄金企业累计实现利润298.336亿元,同比增长35.71%。黄金上市公司的业绩也实现了惊人增长,中金黄金、山东黄金预计2011年净利润同比增长50%,优良的业绩为股价提供了“安全垫”。

  从估值来看,民生证券分析师滕越在接受红周刊采访时表示,当前黄金板块估值已达到2008年金融危机爆发时20倍PE水平,处于安全边际较高的区间内,交易机会显现。

  但光大证券(601788,股吧)分析师汪前明指出,统计显示,在大盘和金价同时上涨的情况下,中金黄金、山东黄金等金矿股上涨的概率高达88%,大盘的走势成为黄金股波动的基础和重要因素所在。春节长假后,大盘一直处于震荡盘整,目前正在上攻长期下降趋势线,如有效突破,则中期趋势明朗,黄金股上涨空间可期。

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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