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新三板,国务院,扩容

  • 6家新三板扩容企业周五挂牌
  • “新三板”制度调整工作正在积极推进
  • 新三板扩容启幕 通用航空受政策提振
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证监会定位:首家公司化证券交易所

  按照暂行规定,新三板挂牌新的证券品种或采用新的转让方式,应当报证监会批准。该规定为新三板未来的产品创新与交易所方式创新留下了空间,包括中小企业私募债和做市商制度等.[详细]

新三板可自主制定挂牌条件

  据证监会相关负责人介绍,暂行办法主要对三方面的问题进行了明确,包括全国中小企业股份转让系统(新三板)及系统公司、挂牌公司的法律地位,系统公司的职能,以及全国股份转让系统的监管框架。[详细]
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投资指南
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新三板    “新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故形象地称为“新三板”。

政策法规
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四大券商解析新三板扩容影响
中信建投:新三板扩容如期而至中信建投:新三板扩容如期而至

新三板扩容标志着我国多层次资本市场架构基本成型。新三板主要服务成长性高、具有发展潜力的国家级高科技园区非上市企业。我们测算新三板的市值规模应为2.6万亿-4万亿之间。 [详细]

国泰君安:交易费用第三次下降 扩容获批国泰君安:交易费用第三次下降 扩容获批

继续推荐大券商(中信、海通、广发和光大)、参股券商(成大、敖东、锦龙)。光大受定增及大股东解禁影响,股价下跌较多,但这提供了增持良机。关注新三板园区扩容受益明显的长江等及有定增驱动的东北等中小公司。[详细]

安信证券:做市商模式或将启航安信证券:做市商模式或将启航

做市将成为新三板主要的盈利模式,做市商盈利模式或将启航本次政策的直接受益上市券商有海通、长江、西部和光大。[详细]

东兴证券:新三板扩容短期影响有限东兴证券:新三板扩容短期影响有限

中小市值估值跟踪:创业板和中小板估值延续下降趋势。本周创业板和中小板估值略微下降,截止7月29日,创业板PE(TTM)为31.51,中小板PE为26.01,沪深300PE为10.00。[详细]

三板市场交易方式
 开户

  中国证券业协会日前发布《关于改进代办股份转让工作的通知》,将退市公司列入代办股份转让试点范围。至此,退市公司上“三板”条件进一步明确。退市公司股份进行代办转让需符合三个条件:一是公司依法完成退市手续,向主办券商正式提出代办股份转让申请。主办券商与退市公司签订代办股份转让协议;二是公司股东在主办券商营业机构开立非上市股份有限公司股份转让账户;三是符合《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》规定的其他条件
   代办股份转让是独立于证券交易所之外的一个系统,投资者在进行股份委托转让前,需要开立非上市股份有限公司股份转让账户。

三板市场非严格意义上的柜台交易

  从交易方式看,其实三板市场并非严格意义上的柜台交易。因为已签订互相委托代理协议的6家代办券商,只是执行了开户与隔离投资者的职能,三板市场的所有技术支持仍由交易所实现,这与主板并无区别,并将成为三板市场规模扩增的重要保障。
   股份转让以集合竞价的方式配对撮合,现股份转让价格不设指数,股份转让价格行5%的涨跌幅限制。股份实行分类转让,股东权益为正值或净利润为正值的,股份每周转让五次;二者均为负值的,股份每周转让三次;未与主办券商签订委托代办股份转让协议,或不履行基本信息披露义务的,股份每周转让一次。

交易时间点

  可能成交价格预揭示是指在最终撮合成交前若干既定的时间点,对每一时间点前输入的所有买卖委托按照集合竞价规则虚拟撮合所形成的价格分时点进行揭示的制度。代办股份转让系统试行的可能成交价格预揭示制度是在现行集合竞价规则的基础上,分别于转让日的10:30、11:30、14:00揭示一次可能的成交价格,最后一个小时即14:00后每十分钟揭示一次可能的成交价格,最后十分钟即14:50后每分钟揭示一次可能的成交价格。

价格的波动

  代办股份转让系统的可能成交价格预揭示与主板市场行情揭示有两点不同:一是代办股份转让系统预揭示的价格是虚拟成交价;二是可能成交价格预揭示只揭示既定时点可能的成交价格,不揭示成交量。
   投资者可从股票简称最后的一个字符上识别股份转让的次数。每周一、二、三、四、五各转让一次,每周转让五次的股票,股票简称最后的一个字符为阿拉伯数字"5";每周一、三、五各转让一次,每周转让三次的股票,股票简称最后的一个字符为阿拉伯数字"3";仅于每周星期五转让一次的股票,股票简称最后的一个字符为阿拉伯数字"1"。

新三板投资指南
Q1:“新三板”是否值得看好?   Q2:“新三板”改革进入倒计时,目前应该关注哪些投资机会?

A:新三板中约有80多家企业挂牌,其市盈率明显低于主板同类品种。一旦转板能够常态化,并且有较透明的规则,一定会吸引很多资金参与。创业板开设后会有更多的新三板企业符合条件上市,由此可以说,投资新三板是大有机会的。
    新三板虽然交易不太容易,但还是有不少投资者对它很关注。据统计,两家“新三板”公司于2009年成功实现转板:久其软件在中小板市场上市,北陆药业在创业板市场上市。从三板转到主板发行新股并上市,这极大地提振了人们投资新三板的信心。

  A:“新三板扩容”有望演化成为新的市场主题性投资机会。我们建议关注三类交易标的:
1、高新园区类上市公司,包括中关村、张江高科、东湖高新、苏州高新、高新发展、长春高新等;
2、根据公开信息显示的“转板”候选企业的持股公司。包括紫光股份、双鹭药业、北新建材、中国宝安等
3、具备主办券商资格的券商类上市公司。
Q3:从中长期的角度来看,有哪些投资机会   Q4:三板中哪些板块值得关注?

A:中长期而言,如果“绿色(自动)转板”机制得以建立,大量持有新三板挂牌公司股权的主板上市 公司,将更加“快捷”地实现投资收益,对创投类和科技类上市公司也将带来更多投资机会。

 

A:新三板系统内的医药企业其实均具有较大的发展潜力。虽然医药企业在新三板的交易量十分有限,不过,在宏观经济增长可能放缓的情况下,作为非周期性行业的医药类挂牌企业显然是避险的不错选择。

构建多层次资本市场“新三板”解析
  多层次资本市场建设的政策推手
    所谓多层次资本市场中的多层次股票市场体系主要为沪深主板市场,二板中小企业板、创业板市场,三板场外交易市场。非上市股份有限公司股权转让的未来趋势应该在三板市场上公开交易。至于三板市场的最终构成是以证监会系统的代办股份转让系统为主还是国资委系统的产权交易所为主,还是两者合并,还不明朗。因为,无论是证监会还是国资委都按照自己的步骤建立多层次的资本市场体系,为非上市股份有限公司的股份交易提供交易平台。
场外交易是新三板的途径
    非上市股份有限公司股权最终应该在多层次资本市场体系中的三板市场交易,即场外交易市场进行,这里的场外不是指没有交易场所,而是跟主板市场的全国统一集中交易相区别而言。
多层次资本市场构成
主板市场
指传统意义上的证券市场(通常指股票市场),是一个国家或地区证券发行、上市及交易 的主要场所。主板市场先于创业板市场产生,二者既相互区别又相互联系,是多层次资 本市场的重要组成部分。
创业板市场
创业板GEM (Growth Enterprises Market )board 是地位次于主板市场的二板证券市 场,以NASDAQ 市场为代表,在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、 交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业,尤 其是高成长性企业,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,为自主创新国家战略 提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
场外交易市场
OTC(场外交易市场,又称柜台交易市场),和交易所市场完全不同,OTC 没有固定的场 所,没有规定的成员资格,没有严格可控的规则制度,没有规定的交易产品和限制,主 要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。场外交易主要在金融业,特别是银行 等金融机构十分发达的国家。
解析场外交易(otc)流程
  OTC方式与撮合方式的差异

一、信用基础不同,OTC 方式以交易双方的信用为基础,由交易双方自行承担信用风险,需要建立双边授信后才可进行交易,而撮合方式中各交易主体均以中国外汇交易中心为交易对手方,交易中心集中承担了市场交易者的信用风险;

二、价格形成机制不同,OTC 方式由交易双方协商确定价格,而撮合方式通过计算机撮合成交形成交易价格;

三、清算安排不同,OTC 方式由交易双方自行安排资金清算,而撮合方式由中国外汇交易中心负责集中清算。

深入了解OTC市场
OTC也是非上市公众公司股权交易市场,即柜台交易市场,又叫店头交易或场外交易,指在证券交易所以外进行证券交易的市场。OTC即柜台交易英文缩写。在OTC市场交易的是未能在证券交易所上市场的证券,包括:不符合证券交易所上市场标准的股票、符合证券交易所上市标准但不愿在交易所上市的股票、债券等。
OTC市场规则细读
Q1:投资者如何参与股份报价转让   Q2:股份转让是如何分类的?

A:中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让与现有代办股份转让有着较大的不同,投资者应予以注意。股份报价转让各环节事项介绍如下:
    一、开立非上市股份有限公司股份转让账户。在参与股份报价转让前,投资者需开立非上市股份有限公司股份转让账户。主办券商属下营业网点均可办理开户事项。该账户与  投资者目前使用的代办股份转让股份账户相同,因此,已开户的投资者无需重新开户…[全文]

  A:代办股份转让系统根据股份转让公司质量,实行区别对待,股份分类转让。同时满足以下条件的股份转让公司,股份每周转让五次:⑴规范履行信息披露义务,⑵股东权益为正值或净利润为正值,⑶最近年度财务报告未被注册会计师出具否定意见或拒绝发表意见。上述股东权益为正值是指最近会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师不予确认的部分后为正值;净利润为正值是指最近会计年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为正值。[全文]
Q3:何为证券公司代办股份转让?   Q4:股份转让规则是如何规定的?

A:证券公司代办股份转让是指证券公司以其自有或租用的业务设施,为非上市股份有限公司提供的股份转让服务。[全文]

 

A:转让时间:股份转让日委托申报时间为上午9:30至11:30,下午1:00至3:00。交易单位:股份转让以"手"为单位,每"手"等于100股。[全文]

Q5:投资者如何委托转让股份?   Q6:出现哪些情况将暂停股份转让?

A:委托方式:投资者进行股份转让,可采用柜台委托、电话委托、互联网委托等委托方式进行。转让费用:转让佣金按股份转让金额的3‰收取,其他费用与A股相同。交割:投资者于T+1日到原委托营业部进行交割,交割可在柜面进行也可在自助交割机上进行。[全文]

 

A:根据规定,出现以下情况之一的,股份暂停转让:⑴公司于转让日公布定期报告,股份当日暂停转让,下一个转让日恢复转让;⑵公司召开股东大会,会议期间为转让日的,股份暂停转让;⑶公司于转让日披露董事会有关“股份置换决议公告”或“股份终止代办转让公告”,股份当日暂停转让…[全文]

Q7:投资者如何领取挂牌公司的分红派息?   Q8:投资者怎样进行股份的非转让过户?

A:股份转让公司实施分红派息,中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司于股权登记日(R日)的次一工作日,将红股或股息自动划入投资者股份托管在证券公司处的证券账户或资金账户上。[全文]

 

A:股份非转让过户包括股份的继承、赠与、财产分割及强制执行等过户形式。⑴投资者办理因继承而发生的股份非转让过户申请,需提交以下材料:  ①继承公证书…[全文]

Q9:投资者如何挂失补办股份转让帐户?   Q10:保荐机构注册条件

A:股份转让帐户卡毁坏或遗失的投资者,应向开户代理机构申请挂失补办股份转让帐户卡,可以选择补办原号或新号的股份转让帐户卡。
    投资者申请挂失补办股份转让帐户卡需提交以下材料:⑴境内个人:身份证及复印件,或者户口本、户口所在地公安机关出具的贴本人照片并加盖公安机关印章的身份证明及复印件。委托他人代办的,还须提交经公证的委托代办书、代办人身份证及复印件。⑵境外个人:有效身份证明文件及复印件… [全文]

 

A:以下四类机构可以在天交所申请注册取得保荐资格:
1. 在天交所注册取得做市商资格,可取得为拟股权交易企业提供保荐资格; 2. 非银行类金融机构(主要是证券公司、信投公司、资产管理公司、信托基金和公司);  
3. 具有较高行业自律水平的社团法人;
4. 取得天交所特许资格的市场专业服务机构。 [全文]

“三板”市场的前世今生
日期 事件进展
“三板”市场的前世——STAQ、NET 以及“老三板”
1992年7月和1993年4月
中国证券市场研究中心和中国证券交易系统有限公司先后在北京分别成立了STAQ 系统和NET 系统。不管是STAQ 还是NET,都以交易法人股为主,因此,它们一度也被称为“法人股流通市场”。邓小平南巡谈话以及“十四大”以后,产权交易市场进入发展的高潮时期。至1997 年1 月份,据不完全统计,当时全国就有100 多个地方场外股票交易市场。这给中国的金融系统安全带来了极大的隐患。1997 年11 月,中央金融工作会议决定关闭非法股票交易市场。1998 年在整顿金融秩序、防范金融风险的要求下,《国务院办公厅转发证监会关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》,将非上市公司股票、股权证交易视为“场外非法股票交易”,予以明令禁止,随后STAQ、NET 系统也相继关闭。
2000年
2000年是中国产权交易市场出现转机的一年,许多地方恢复、规范、重建了产权交易所,很多地方政府重新肯定“非上市股份有限公司股权登记托管业务”;实质上具有产权交易性质并更具有创新能力的技术产权交易市场在各地蓬勃兴起,这些交易机构全部都是由当地政府部门牵头发起设立的,如上海、北京、深圳、成都、西安、重庆,很多地方的产权交易所出现了联合、整合的趋势。
2001年
中国证券业协会为解决原STAQ、NET 系统挂牌公司的股份流通问题,开展了代办股份转让系统,指证券公司以其自有或租用的业务设施,为非上市公司提供的股份转让服务业务,代办股份转让系统规模很小,股票来源基本是原NET 和STAQ 系统挂牌的不具备上市条件的公司和从沪深股市退市的公司。
2001年7月16日
为了解决主板退市问题(包括水仙、粤金曼和中浩等)以及原STAQ、NET系统内存在有法人股历史遗留问题(首批挂牌交易的公司包括大自然、长白、清远建北、海国实、京中兴和华凯),“代办股份转让系统”正式成立,后被称为“老三板”。
“三板”市场的今生——“新三板”
2006年初
由于“老三板”挂牌的股票品种少,且多数质量较低,再次转到主板上市难度也很大,长期被冷落。为了改变我国资本市场柜台交易落后局面,同时为更多高科技成长型企业提供股份流动的机会,2006年初北京中关村科技园区建立新的股份转让系统,因与“老三板”标的明显不同,被形象称为“新三板”。新三板与老三板最大的不同是配对成交,现在设置30%幅度,超过此幅度要公开 买卖双方信息。
2009年7月
目前的“新三板”市场格局是在2009 年7 月《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司报价转让试点办法》正式实施后形成的。
2012年8月
证监会2012年8月3日表示,扩大新三板试点,按照总体规划分步推进、稳步推进的原则,首批扩大试点除中关村科技园区外,新增上海张江高新产业开发区,东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。
新增的“新三板”的高新产业园区
    全国高新技术园区申请“新三板”试点资格的验收标准或有两项关键指标,一是园区的综合实力,二是对“新三板”挂牌的准备情况,比如拟挂牌企业的数量和质量。今年新三板的扩容园区大约在20家左右,是分两次扩容,每次8家左右,还是一次直接扩容20家目前还在讨论。
名称
园区概况
争进“新三板”努力及成果
张江高科
    公司依托浦东张江高科技园区,已形成了生物医药、房产物业、通讯信息和海外投资四个投资集群。其中,以中芯国际为产业核心、由150余家企业组成的集成电路产业链群占居国内同行业的半壁江山;软件园批准设立企业近900 家,成为国内规模最大的软件基地之一;生物医药机构累计达280 个,包括跨国公司的研发中心、国家级和上海市级的研发中心、全球制药前20 强跨国公司等。公司持有国内自主设计和加工芯片巨头中芯国际5.1 亿股股票,成本价仅6200万美元,锁定期满后将获得巨大的股权投资增值收益。公司提出了“一体两翼产业互动”的新战略,以张江高科技园区特色房产 营运为主导,以高科技产业投资和专业化创新服务提供为两翼的产 业互动阶越式发展战略。
    对区内企业改制为股份公司的相关费用给予总额不超过30 万元的一次性补贴;未上市的股份公司进入股份报价转让系统挂牌的,每家企业按实际发生费用最高补贴50 万元;提交IPO 申请并被中国证监会或境外证券交易所受理的企业,最高补贴200 万元。除此之外,如果在上证所上市成功,另外补贴100 万元;而在其他交易所上市成功,则另外补贴20 万元。
东湖高新
    公司是“武汉·中国光谷”的开发业主,从事科技园开发和生物农药产业。根据公司战略规划,公司的主营业务未来将由科技工业园开发、生物农药投资逐步转为环保电力建设及营运;新能源、资源综合利用、环保技术开发和应用等行业,重点发展可再生能源行业。公司多次被评为“武汉市工业企业五十强”、“湖北省工业企业百强”和“AAA 资信企业”。
    目前已完成了所有的试点申请申报程序,并得到了中国证券业协会的高度认可。目前,武大有机硅、海创电子、科益药业、蓝星科技等4家申报材料已获中国证券业协会预备案受理。此外,东湖新技术创业中心等4 家已通过券商内核。
天津滨海
    天津高新区前身为“天津新技术产业园区”,2009年3月5日《国务院关于同意天津新技术产业园区 更名为天津滨海高新技术产业开发区的批复》(国函〔2009〕25号)同意将“天津新技术产业园区”更名为“天津滨海高新技术产业开发区”。“天津滨海高新技术产业开发区”简称“天津滨海高新区”或“天津高新区”。天津高新区的前身天津新技术产业园区1988年经天津市委、市政府批准建立,1991年被国务院批准为首批国家级高新技术产业开发区,总体规划面积97.96平方公里 。
    为了推动产学研合作平台建设,近年来天津滨海高新区出台一系列鼓励产学研合作的政策和措施。天津滨海高新区自2007年开始开展产学研合作项目立项工作,共支持产学研合作项目17个,支持资金达880万元。近年来又出台了《天津滨海高新技术产业开发区支持产业技术创新鼓励办法》。
中关村园区挂牌公司名单
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券商研究报告对新三板市场的研究
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