郭树清,新政,新三板扩容

    “新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,挂牌企业均为高科技企业,新三板市场主要面向广大中小企业特别是创新型、成长型中小企业,透明度高,准入门槛较低。[微博热议]

郭树清新政:监管层首提新三板五大建议

·即建立绿色通道,部分优质新三板公司在场外市场运行成熟后可享受证监会审批的绿色通道,在各层次市场进行IPO上市享有优待。实际上,新三板的运行应该为此类公司在IPO方面起到上市公司质量鉴别、发行定价等方面的借鉴作用。

·待全国场外交易所成立后,新三板将拥有自己独立的交易平台,通过做市商制度来活跃市场交易行为。做市商业务将是中小券商开展新业务的一次机会,目前西部证券、广发证券等已经在对做市商制度进行探索。

·在过去一年中,受益于扩容预期高涨,新三板公司定向增发吸引各路嗅觉灵敏的机构投资者乃至资金实力雄厚的个人投资者纷纷进入这一领域,而券商直投的身影则鲜有出现。这一建议无疑是对已经开展直投业务的大型券商来说是一大利好。

 

·投资者的限制是新三板交投不活跃的另一重要原因,目前新三板的投资者仅限于机构投资者和挂牌前公司的自然人股东,个人投资者被拒之门外。

·目前,新三板公司通过定向增发让员工入股,入股价格跟机构投资者是一样的,未来股权激励试点,就要允许企业股份折价卖给自己人。

郭树清治市:新三板概念惠及的板块

新三板
    对券商肯定会带来较大的影响,事实上很多券商早就参与其中,新三板推出后很可能带来做市商制度,在该制度之下,券商不仅可以获取价差,还可以收取佣金,这也属于券商创新业务之一。 [详细][评论]
    全国高新技术园区申请“新三板”试点资格的验收标准或有两项关键指标,一是园区的综合实力,二是对“新三板”挂牌的准备情况,比如拟挂牌企业的数量和质量等。[详细][评论]
    随着“新三板”的扩容,创投企业将获得“新三板”以及“转板上市”两个不同层面的投资机会。“新三板”转创业板或中小板往往也能够给参股概念股带来交易性机会。比如,北新建材、同方股份、雅戈尔、杉杉股份等也值得关注。[详细][评论]

郭树清新政:构建多层次资本市场“新三板”解析

  多层次资本市场建设的政策推手
    所谓多层次资本市场中的多层次股票市场体系主要为沪深主板市场,二板中小企业板、创业板市场,三板场外交易市场。非上市股份有限公司股权转让的未来趋势应该在三板市场上公开交易。至于三板市场的最终构成是以证监会系统的代办股份转让系统为主还是国资委系统的产权交易所为主,还是两者合并,还不明朗。因为,无论是证监会还是国资委都按照自己的步骤建立多层次的资本市场体系,为非上市股份有限公司的股份交易提供交易平台。
场外交易是新三板的途径
    非上市股份有限公司股权最终应该在多层次资本市场体系中的三板市场交易,即场外交易市场进行,这里的场外不是指没有交易场所,而是跟主板市场的全国统一集中交易相区别而言。
多层次资本市场构成
主板市场
指传统意义上的证券市场(通常指股票市场),是一个国家或地区证券发行、上市及交易 的主要场所。主板市场先于创业板市场产生,二者既相互区别又相互联系,是多层次资 本市场的重要组成部分。
创业板市场
创业板GEM (Growth Enterprises Market )board 是地位次于主板市场的二板证券市 场,以NASDAQ 市场为代表,在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、 交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业,尤 其是高成长性企业,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,为自主创新国家战略 提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
场外交易市场
OTC(场外交易市场,又称柜台交易市场),和交易所市场完全不同,OTC 没有固定的场 所,没有规定的成员资格,没有严格可控的规则制度,没有规定的交易产品和限制,主 要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。场外交易主要在金融业,特别是银行 等金融机构十分发达的国家。

郭树清新政:“新三板”相关常识

 
 

新三板    “新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故形象地称为“新三板”。

新三板    在2000年,由中国证券业协会出面,协调部分证券公司设了代办股份转让系统,被称之为“三板”。由于在“三板”中挂牌的股票品种少,且多数质量较低,要转到主板上市难度也很大,因此多年被冷落。

新三板    新三板扩大试点于2010年6月前成行,“新三板扩容”是指“新三板”--中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统的试点园区范围的扩大和代办系统的主办券商数量的增加。

郭树清新政:“新三板”投资指南

Q1:“新三板”是否值得看好?   Q2:“新三板”改革进入倒计时,目前应该关注哪些投资机会?

A:新三板中约有80多家企业挂牌,其市盈率明显低于主板同类品种。一旦转板能够常态化,并且有较透明的规则,一定会吸引很多资金参与。创业板开设后会有更多的新三板企业符合条件上市,由此可以说,投资新三板是大有机会的。
    新三板虽然交易不太容易,但还是有不少投资者对它很关注。据统计,两家“新三板”公司于2009年成功实现转板:久其软件在中小板市场上市,北陆药业在创业板市场上市。从三板转到主板发行新股并上市,这极大地提振了人们投资新三板的信心。

  A:“新三板扩容”有望演化成为新的市场主题性投资机会。我们建议关注三类交易标的:
1、高新园区类上市公司,包括中关村、张江高科、东湖高新、苏州高新、高新发展、长春高新等;
2、根据公开信息显示的“转板”候选企业的持股公司。包括紫光股份、双鹭药业、北新建材、中国宝安等
3、具备主办券商资格的券商类上市公司。
Q3:从中长期的角度来看,有哪些投资机会   Q4:三板中哪些板块值得关注?

A:中长期而言,如果“绿色(自动)转板”机制得以建立,大量持有新三板挂牌公司股权的主板上市 公司,将更加“快捷”地实现投资收益,对创投类和科技类上市公司也将带来更多投资机会。

 

A:新三板系统内的医药企业其实均具有较大的发展潜力。虽然医药企业在新三板的交易量十分有限,不过,在宏观经济增长可能放缓的情况下,作为非周期性行业的医药类挂牌企业显然是避险的不错选择。

郭树清新政:三板市场交易方式

 开户

  中国证券业协会日前发布《关于改进代办股份转让工作的通知》,将退市公司列入代办股份转让试点范围。至此,退市公司上“三板”条件进一步明确。退市公司股份进行代办转让需符合三个条件:一是公司依法完成退市手续,向主办券商正式提出代办股份转让申请。主办券商与退市公司签订代办股份转让协议;二是公司股东在主办券商营业机构开立非上市股份有限公司股份转让账户;三是符合《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》规定的其他条件
   代办股份转让是独立于证券交易所之外的一个系统,投资者在进行股份委托转让前,需要开立非上市股份有限公司股份转让账户。

三板市场非严格意义上的柜台交易

  从交易方式看,其实三板市场并非严格意义上的柜台交易。因为已签订互相委托代理协议的6家代办券商,只是执行了开户与隔离投资者的职能,三板市场的所有技术支持仍由交易所实现,这与主板并无区别,并将成为三板市场规模扩增的重要保障。
   股份转让以集合竞价的方式配对撮合,现股份转让价格不设指数,股份转让价格行5%的涨跌幅限制。股份实行分类转让,股东权益为正值或净利润为正值的,股份每周转让五次;二者均为负值的,股份每周转让三次;未与主办券商签订委托代办股份转让协议,或不履行基本信息披露义务的,股份每周转让一次。

交易时间点

  可能成交价格预揭示是指在最终撮合成交前若干既定的时间点,对每一时间点前输入的所有买卖委托按照集合竞价规则虚拟撮合所形成的价格分时点进行揭示的制度。代办股份转让系统试行的可能成交价格预揭示制度是在现行集合竞价规则的基础上,分别于转让日的10:30、11:30、14:00揭示一次可能的成交价格,最后一个小时即14:00后每十分钟揭示一次可能的成交价格,最后十分钟即14:50后每分钟揭示一次可能的成交价格。

价格的波动

  代办股份转让系统的可能成交价格预揭示与主板市场行情揭示有两点不同:一是代办股份转让系统预揭示的价格是虚拟成交价;二是可能成交价格预揭示只揭示既定时点可能的成交价格,不揭示成交量。
   投资者可从股票简称最后的一个字符上识别股份转让的次数。每周一、二、三、四、五各转让一次,每周转让五次的股票,股票简称最后的一个字符为阿拉伯数字"5";每周一、三、五各转让一次,每周转让三次的股票,股票简称最后的一个字符为阿拉伯数字"3";仅于每周星期五转让一次的股票,股票简称最后的一个字符为阿拉伯数字"1"。

郭树清新政:“三板”市场的前世今生

导语:在我国,一般来讲,主板市场被称作“一板”,中小板和创业板市场被称作“二板”,而场外市场则被统称为“三板”。三板市场全称为“代办股份转让系统”。
日期 事件进展
“三板”市场的前世——STAQ、NET 以及“老三板”
1992年7月和1993年4月
中国证券市场研究中心和中国证券交易系统有限公司先后在北京分别成立了STAQ 系统和NET 系统。不管是STAQ 还是NET,都以交易法人股为主,因此,它们一度也被称为“法人股流通市场”。邓小平南巡谈话以及“十四大”以后,产权交易市场进入发展的高潮时期。至1997 年1 月份,据不完全统计,当时全国就有100 多个地方场外股票交易市场。这给中国的金融系统安全带来了极大的隐患。1997 年11 月,中央金融工作会议决定关闭非法股票交易市场。1998 年在整顿金融秩序、防范金融风险的要求下,《国务院办公厅转发证监会关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》,将非上市公司股票、股权证交易视为“场外非法股票交易”,予以明令禁止,随后STAQ、NET 系统也相继关闭。
2000年
2000年是中国产权交易市场出现转机的一年,许多地方恢复、规范、重建了产权交易所,很多地方政府重新肯定“非上市股份有限公司股权登记托管业务”;实质上具有产权交易性质并更具有创新能力的技术产权交易市场在各地蓬勃兴起,这些交易机构全部都是由当地政府部门牵头发起设立的,如上海、北京、深圳、成都、西安、重庆,很多地方的产权交易所出现了联合、整合的趋势。
2001年
中国证券业协会为解决原STAQ、NET 系统挂牌公司的股份流通问题,开展了代办股份转让系统,指证券公司以其自有或租用的业务设施,为非上市公司提供的股份转让服务业务,代办股份转让系统规模很小,股票来源基本是原NET 和STAQ 系统挂牌的不具备上市条件的公司和从沪深股市退市的公司。
2001年7月16日
为了解决主板退市问题(包括水仙、粤金曼和中浩等)以及原STAQ、NET系统内存在有法人股历史遗留问题(首批挂牌交易的公司包括大自然、长白、清远建北、海国实、京中兴和华凯),“代办股份转让系统”正式成立,后被称为“老三板”。
“三板”市场的今生——“新三板”
2006年初
由于“老三板”挂牌的股票品种少,且多数质量较低,再次转到主板上市难度也很大,长期被冷落。为了改变我国资本市场柜台交易落后局面,同时为更多高科技成长型企业提供股份流动的机会,2006年初北京中关村科技园区建立新的股份转让系统,因与“老三板”标的明显不同,被形象称为“新三板”。新三板与老三板最大的不同是配对成交,现在设置30%幅度,超过此幅度要公开 买卖双方信息。
2009年7月
目前的“新三板”市场格局是在2009 年7 月《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司报价转让试点办法》正式实施后形成的。
2011年初
新三板规则制度设计初步完成
2011年5月
新三板进入会签程
2011年12月
新三板挂牌企业突破100家
2012年4月
证监会表示今年将加快推进新三板建设 中证协组织券商培训

郭树清新政:主办方券商与挂牌公司对照表

股票代码 股票名称 主办报价券商 副主办报价券商
430002 中科软 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430003 北京时代 国泰君安证券股份有限公司 申银万国证券股份有限公司
430004 绿创环保 广发证券股份有限公司 国信证券股份有限公司
430005 原子高科 广发证券股份有限公司 招商证券股份有限公司
430009 华环电子 广发证券股份有限公司 招商证券股份有限公司
430010 现代农装 申银万国证券股份有限公司 国泰君安证券股份有限公司
430011 指南针 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430012 博晖创新 国信证券股份有限公司 中信证券股份有限公司
430013 ST羊业 广发证券股份有限公司 招商证券股份有限公司
430014 恒业世纪 平安证券有限责任公司 华泰证券股份有限公司
430015 盖特佳 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430016 胜龙科技 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430017 星昊医药 海通证券股份有限公司 申银万国证券股份有限公司
430018 合纵科技 申银万国证券股份有限公司 华泰证券股份有限公司
430019 新松佳和 申银万国证券股份有限公司 海通证券股份有限公司
430020 建工华创 申银万国证券股份有限公司 长江证券股份有限公司
430021 海鑫科金 广发证券股份有限公司 招商证券股份有限公司
430022 五岳鑫 国信证券股份有限公司 招商证券股份有限公司
430023 佳讯飞鸿 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430024 金和软件 中国中投证券有限责任公司 国信证券股份有限公司
430025 石晶光电 广发证券股份有限公司 招商证券股份有限公司
430026 金豪制药 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430027 北科光大 上海证券有限责任公司 国泰君安证券股份有限公司
430028 京鹏科技 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430029 金泰得 上海证券有限责任公司 申银万国证券股份有限公司
430030 安控科技 上海证券有限责任公司 申银万国证券股份有限公司
430031 林克曼 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430032 凯英信业 齐鲁证券有限公司 国信证券股份有限公司
430033 彩讯科技 上海证券有限责任公司 长江证券股份有限公司
430034 大地股份 南京证券有限责任公司 西部证券股份有限公司
430035 中兴通 国信证券股份有限公司 中国中投证券有限责任公司
430036 鼎普科技 国泰君安证券股份有限公司 东海证券有限责任公司
430037 联飞翔 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430038 信维科技 西部证券股份有限公司 山西证券股份有限公司
430039 华高世纪 招商证券股份有限公司 国信证券股份有限公司
430040 康斯特 西部证券股份有限公司 山西证券股份有限公司
430041 中机非晶 国信证券股份有限公司 中国中投证券有限责任公司
430042 科瑞讯 西部证券股份有限公司 南京证券有限责任公司
430043 世纪东方 国信证券股份有限公司 招商证券股份有限公司
430044 东宝亿通 申银万国证券股份有限公司 宏源证券股份有限公司
430045 东土科技 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430046 圣博润 西部证券股份有限公司 山西证券股份有限公司
430047 诺思兰德 齐鲁证券有限公司 国信证券股份有限公司
430048 建设数字 东海证券有限责任公司 国泰君安证券股份有限公司
430049 双杰电气 东北证券股份有限公司 南京证券有限责任公司
430050 博朗环境 国海证券有限责任公司 上海证券有限责任公司
430051 九恒星 国信证券股份有限公司 中国中投证券有限责任公司
430052 斯福泰克 西部证券股份有限公司 山西证券股份有限公司
430053 国学时代 西部证券股份有限公司 山西证券股份有限公司
430054 超毅网络 宏源证券股份有限公司 申银万国证券股份有限公司
430055 达通通信 东吴证券股份有限公司 西部证券股份有限公司
430056 百慕新材 中信建投证券股份有限公司 渤海证券股份有限公司
430057 清畅电力 南京证券有限责任公司 东北证券股份有限公司
430058 意诚信通 东吴证券股份有限公司 西部证券股份有限公司
430059 中海纪元 国泰君安证券股份有限公司 东海证券有限责任公司
430060 永邦科技 山西证券股份有限公司 西部证券股份有限公司
430061 富机达能 西部证券股份有限公司 山西证券股份有限公司
430062 中科国信 光大证券股份有限公司 申银万国证券股份有限公司
430063 工控网 国信证券股份有限公司 齐鲁证券有限公司
430064 金山顶尖 上海证券有限责任公司 申银万国证券股份有限公司
430065 中海阳 申银万国证券股份有限公司 上海证券有限责任公司
430066 南北天地 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430067 维信通 西部证券股份有限公司 东吴证券股份有限公司
430068 纬纶环保 中原证券股份有限公司 西部证券股份有限公司
430069 天助畅运 申银万国证券股份有限公司 上海证券有限责任公司
430070 赛亿科技 金元证券股份有限公司 西部证券股份有限公司
430071 首都在线 中信证券股份有限公司 申银万国证券股份有限公司
430072 亿创科技 宏源证券股份有限公司 申银万国证券股份有限公司
430073 兆信股份 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430074 德鑫物联 国信证券股份有限公司 齐鲁证券有限公司
430075 中讯四方 申银万国证券股份有限公司 上海证券有限责任公司
430076 国基科技 华泰证券股份有限公司 南京证券有限责任公司
430077 道隆软件 华泰证券股份有限公司 南京证券有限责任公司
430078 君德同创 国信证券股份有限公司 齐鲁证券有限公司
430079 环拓科技 南京证券有限责任公司 东北证券股份有限公司
430080 尚水股份 齐鲁证券有限公司 国信证券股份有限公司
430081 莱富特佰 民生证券有限责任公司 国海证券有限责任公司
430082 博雅英杰 东海证券有限责任公司 金元证券股份有限公司
430083 中科联众 申银万国证券股份有限公司 上海证券有限责任公司
430084 星和众工 西部证券股份有限公司 东吴证券股份有限公司
430085 新锐英诚 申银万国证券股份有限公司 上海证券有限责任公司
430086 爱迪科森 南京证券有限责任公司 东北证券股份有限公司
430087 威力恒 山西证券股份有限公司 东北证券股份有限公司
430088 七维航测 东北证券股份有限公司 南京证券有限责任公司
430089 天一众合 长城证券有限责任公司 申银万国证券股份有限公司
430090 同辉佳视 东方证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430091 东方生态 信达证券股份有限公司 申银万国证券股份有限公司
430092 易生创新 申银万国证券股份有限公司 上海证券有限责任公司
430093 掌上通 西部证券股份有限公司 大通证券股份有限公司
430094 确安科技 上海证券有限责任公司 申银万国证券股份有限公司
430095 航星股份 申银万国证券股份有限公司 光大证券股份有限公司
430096 航天宏达 山西证券股份有限公司 东北证券股份有限公司
430097 赛德丽 申银万国证券股份有限公司 上海证券有限责任公司
430098 大津股份 申银万国证券股份有限公司 上海证券有限责任公司
430099 理想固网 金元证券股份有限公司 东海证券有限责任公司
430100 九尊能源 中国银河证券股份有限公司 信达证券股份有限公司
430101 泰诚信 安信证券股份有限公司 西部证券股份有限公司
430102 科若思 长江证券股份有限公司 申银万国证券股份有限公司
430103 天大清源 山西证券股份有限公司 中信建投证券股份有限公司
430104 全三维 广发证券股份有限公司 国信证券股份有限公司
430105 合力思腾 国信证券股份有限公司 招商证券股份有限公司
430106 爱特泰克 中原证券股份有限公司 东北证券股份有限公司
430107 朗铭科技 国泰君安证券股份有限公司 西南证券股份有限公司
430108 精耕天下 国都证券有限责任公司 西南证券股份有限公司
430109 中航讯 财通证券有限责任公司 中国民族证券有限责任公司
430110 百拓科技 齐鲁证券有限公司 中信证券股份有限公司
430111 京航峰 齐鲁证券有限公司 国信证券股份有限公司
430112 弘祥隆 中原证券股份有限公司 首创证券有限责任公司
430114 永瀚星港 中原证券股份有限公司 首创证券有限责任公司
430115 阿姆斯 齐鲁证券有限公司 大通证券股份有限公司
430118 华欣远达 齐鲁证券有限公司 大通证券股份有限公司

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