注册

私募基金密谋建仓八股

2013-01-22 15:47:47 和讯股票 

  南方航空:2013年公司经营效益有望改善 业绩值得期待

  2013-01-22 类别:公司研究机构:瑞银证券 研究员:陈欣

  国内航线客运需求同比增速有望提升2013年,若中国经济能够温和复苏,商务客同比增速有望明显提升,加之政策利好/城镇化/人口结构成熟度等对旅游客同比增速的推动作用,同时考虑到公司是国内市场份额最大承运人,我们预计,2013年公司国内RPK有望同比增长约10%,票价也有望稳中有升。

  国际航线经营效率有望改善我们预计2013年,公司将放缓国际航线运力投入速度,转向通过优化航班时刻、加大国内—国际及国际—国际航班衔接吸引高端旅客并提高效益;公司已将2架A380投入广州-洛杉矶航线,我们预计效益提升明显,有望成为公司最先盈利的国际长航线,我们预计另2架A380有望于2013上半年和兄弟公司联营公商务旅客众多的北京-巴黎航线;我们预计,2013年公司国际航线旅客需求有望同比增长12-15%,票价有望好于2012年。

  航油价格同比持平或有所下降我们认为,2013年航油价格将同比持平或有所下降,Brent油价和航油价格正相关;瑞银石油石化团队预计,2013年Brent油价有望同比下降4%,我们敏感性分析显示,航油价格下降100元/吨,2013年EPS有望提高0.04元。

  估值:评级由“中性”上调至“买入”,目标价由3.62元上调至5.27元我们维持2012/13/14年扣除非经常性收益EPS0.25/0.31/0.35元,鉴于宏观经济温和复苏,A股市场估值中枢持续上行,参考行业平均估值,我们给予公司2013年17倍PE估值(原12倍估值),目标价从3.62元上调至5.27元,评级从“中性”上调至“买入”

(责任编辑:李威 HF022)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

推荐阅读

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。