净利润同比下降177%

2012年报显示，山鹰纸业全年实现营业总收入414,344.7万元，比上年同期增长4.01%；全年净亏损2798.2万元，以此计算净利润同比下滑177.26%。

对于2012年全年的亏损，山鹰纸业在董事会报告中解释为，2012年全球宏观经济不景气，造纸行业整体产销基本平衡。但行业增速下滑明显，市场竞争进一步加剧，造纸产品价格呈现下跌态势，行业利润率水平整体走低。

5年以上应收账款离奇增加

山鹰纸业在2012年报中5年以上的应收账款比2012年半年报中增加了175万元，母公司财务报表中也存在着突现应收账款的情况。

山鹰纸业2012年报财务报表附注显示，按账龄分析法计提坏账准备的应收账款55938.6万元，其中96.79%的应收账款账龄为1年以内；账龄5年以上的应收账款有1500.2万元，占比2.68%。

然而通过对比2012年半年报可以发现，半年报中山鹰纸业账龄5年以上的应收账款只有1260.7万元，4-5年应收账款63.7万元。即使4-5年的应收账款在2012年下半年全部转化成5年以上，而且欠款单位一分钱都没有归还，山鹰纸业在2012年底5年以上的应收账款也不应该超过1324.4（1260.7+63.7）万元。

定增股东无视重组提前离场

山鹰纸业不断传出重组消息。继大股东股权转让事宜在3月中旬获国资委批复同意后，3月29日重组及股权转让方案再获股东大会的高票通过。但重组事项即将进入实质操作阶段，山鹰纸业的股东却选择悄然离场。

山鹰纸业在3月26的一笔4200万股的巨额交易，成为当周沪深两市大宗平台上的最大亮点。股东离场年报亏损，投资者需要注意投资风险。

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