公司主要流通股东

序号
股东名称
持股数(万股)
持股比例
1
广西投资集团
43893.94
38.92%
2
广西大化金达实业
1883.00
1.67%
3
中投证券担保账户
1829.90
1.62%
4
江苏省江海粮油集团
1052.82
0.93%
5
华夏收入股票基金
1012.62
0.9%
6
新华人寿FH001沪
805.46
0.71%

导读:2月4日,桂冠电力披露重组预案,公司拟定增43亿股,龙滩水电85%股权。龙滩水电固然属于优质资产,但此次开价亦不菲,收购PB约达3.34倍。[评论]

  桂冠电力2月4日披露重组预案,公司拟以3.60元/股向中国大唐集团公司、广西投资集团等定增发行约43亿股,购买其共计持有的龙滩水电开发有限公司85%股权。[详细][评论]

   若本次交易完成,公司拥有的权益装机容量将由交易前的386.5万千瓦(其中水电257.1万千瓦)增加至803万千瓦(其中水电673.6万千瓦),增加比例约为108%。[详细][评论]

  第一大股东及第二大股东高溢价卖出龙滩水电,而低价买入桂冠电力定增股份的重组方案,引发了市场关于此方案有掠夺小股东利益的质疑。[详细][评论]

公司简介

桂冠电力是中国大唐集团公司的控股子公司。目前,桂冠电力拥有红水河的平班、大化、百龙滩、乐滩四个梯级水电站和合山火电厂,可控装机容量为277.3万千瓦。桂冠电力坚持以红水河流域开发为主线,以水电开发与运营为主导产业,适当发展其他清洁能源,实现可持续发展。

公司主要财务指标

指标\日期 2012-09-30
净利润(万元) 21703.40
净利润增长率 -13.64%
净资产收益率 6.65%
资产负债比率 77.07%
每股净资产 1.4300元
每股收益 0.0950元
桂冠电力:拟定增43亿股 购龙滩水电85%股权
    龙滩公司资产注入桂冠电力终于进入实施阶段,公司拟以3.60元/股向中国大唐集团公司、广西投资集团等定增发行约43亿股,购买其共计持有的龙滩水电开发有限公司85%股权...[详细][评论]

拟以3.6元/股价格购龙滩公司85%股权

    按照发行预案,本次非公开发行的发行价格为3.6元/股,目标资产龙滩公司85%股权的预估值约为153亿元。[详细][评论]

 

3大股东将以自身持有龙滩股权参与认购

    主要用于补充全资子公司大连大橡机械制造有限责任公司建设项目资金缺口,募集资金中的2.2亿元将继续投入该项目,另8000万元用于补充流动资金。[详细][评论]

 

目前龙滩水电投产总装机容量490万千瓦时

    桂冠电力称,目前龙滩公司已投产的总装机容量为490万千瓦时,85%股权对应的权益装机容量为416.5万千瓦时。[详细][评论]

 

龙滩水电是“西电东送”战略项目之一

    龙滩公司目前主要资产为龙滩水电工程,该工程是广西红水河梯级开发龙头骨干控制性工程,同时也是国家西部大开发的十大标志性工程和“西电东送”的战略项目之一。[详细][评论]

  桂冠电力
桂冠电力:注龙滩资产 装机容量将翻番
    龙滩公司位于红水河上游的广西天峨县境内,规划总装机容量630万千瓦,安装9台70万千瓦的水轮发电机组...[详细][评论]
桂冠电力

交易完成后公司装机容量将翻番
   若本次交易完成,公司拥有的权益装机容量将由交易前的386.5万千瓦(其中水电257.1万千瓦)增加至803万千瓦(其中水电673.6万千瓦),增加比例约为108%。[详细][评论]

龙滩水电总装机容量630万千瓦
    龙滩公司位于红水河上游的广西天峨县境内,规划总装机容量630万千瓦,安装9台70万千瓦的水轮发电机组。 [详细][评论]

交易的单位装机价格低于市场价
    本次交易的单位装机价格约为7137元/千瓦,与前几年资本市场上水电资产单位装机收购成本的平均值持平,低于长江电力收购三峡总公司水电机组约8400元/千瓦的成本水平,也远低于目前水电收购1万元/千瓦的市场价格。 [详细][评论]

桂冠电力:收购龙滩水电PB偏高
    桂冠电力将优质资产龙滩水电注入桂冠电力的消息并未让二级市场沸腾,并有证券分析师认为,此次收购PB偏高...[详细][评论]

招商证券分析师认为此次收购PB偏高

    龙滩水电固然属于优质资产,但此次开价亦不菲,增值率234.3%。招商证券分析师彭全刚也认为,从收购电站的评估结果来看,此次收购PB偏高。[详细][评论]

 

预估值为180亿元 收购PB约3.34倍

    截至2012年,龙滩公司净资产53.84亿,预估值为180亿,收购PB约为3.34倍。[详细][评论]

 

目前水电类上市公司平均PB在2.5倍左右

   而目前水电类上市公司平均PB在2.5倍左右,之前长江电力被注入三峡电站的资产更是仅1倍PB左右。[详细][评论]

 

按电量较好的2009年计算PE仍偏高

    由于红水河流域2010-2012年来水均偏枯,龙滩电站发电量未达设计值,但即使按照电量较好的2009年计算,此次收购1.63倍的PE也偏高。[详细][评论]

  桂冠电力
桂冠电力:重组被疑掠夺小股东 投资者呼吁否决
    第一大股东及第二大股东高溢价卖出龙滩水电,而低价买入桂冠电力定增股份的重组方案,引发了市场关于此方案有掠夺小股东利益的质疑...[详细][评论]
桂冠电力

公司股本扩张185% 每股收益将被稀释
   公司本次拟定向发行43亿股股份,交易完成后,总股本将约为65亿股,比当前22.8亿股的股本足足扩张185%,即使加上龙滩水电的盈利,公司每股收益也将会被稀释。[详细][评论]

每股收益稀释只是针对未参与定增的小股东而言
    不过,因为股本扩张引起的每股收益稀释只是针对未参与定增的小股东而言,对于第一和第二大股东来说并非如此,本次重组后,大唐集团持股比例将从50.51%上升至59.94%,广西投资的持股比例将从19.25%上升至26.25%,大唐集团的控股地位将进一步加强。[详细][评论]

有投资者呼吁联合起来投票否决此方案
    鉴于以上情况,有投资者认为,此次重组方案“这完全是第一和第二大股东强买廉价桂冠电力,以低得令人无法相信的价格买桂冠电力的股权”,并呼吁“所有小股东联合起来,抵制这次注入”[详细][评论]

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