1849点是否可以被载入教科书？回顾近几年的A股市场，研究其走势，也就是在研究亿万股民的血泪史，无论投资者如何期盼，A股市场也好像永远也摆脱不了熊冠全球的“美誉”。

　　其实历史大底形成的理由不需要五条，只要政策、市场、流动性这三个条件发生共振即可。但就目前的情况看，没有一条可以满足形成历史大底的条件，在预期没有彻底扭转之前，1849点也只能是漫漫熊途中的一个驿站。

图1 M1、M1-M2增速与A股走势图

　　从上图看，998点、1664点出现的牛市行情，都是由于M1及M1-M2“剪刀差”见底所引发，剪刀差不断的上升也在不断推升行情的持续上涨。同样，1949点到2444点过程中，也是出于M1-M2“剪刀差”迅速反弹的基础上。从图中看，目前无论M1增速还是M1-M2增速差的走势均处于从高位回落，并仍在二次探底的过程中，因此A股市场在此阶段尚不具备见底的基础。

　　6月钱荒事件似有缓和，但央行的态度已经十分明确，市场所期盼货币政策转向的预期或许并不能实现。而9月、12月底均为银行重要的结算日，6日流动性“危机”是否会在这两个时点重演也未曾可知。

　　6月新增外汇占款490.85亿元，虽较5月的234亿元小幅回升，但仍然维持在较低的水平，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，在伯南克此前强调退出QE的背景下，下半年的外汇占款不容乐观，6月新增外汇占款很可能是负数。

　　在李总理提出稳“下限”的概念后，A股应声反弹，这反映出市场对于经济“底”的敏感程度。但7月11日上证指数放出1300亿天量也体现多空巨大分歧，这个下限到底在何处的不断猜想瓦解了多头的信心。

　　7.5%？还是7%？就这区区0.5%的差距就引起的业内人士的严重分歧，而其中还不乏更悲观的观点，联讯证券首席经济学家文国庆日前在接受和讯网专访时表示，我们经济已经进入长期下降通道，未来三年GDP增速下降到5%左右是大势所趋，现在所谓的稳增长，就是保证经济增速平稳下降，不要出现崩溃式下跌。

　　业内人士的摇摆和争论，决定着预期不可能形成共识，指数由于某些利好言论而快速上涨，然而很快又在分歧中出现回落。俗语说“光说不练假把式”，上涨没有实质性措施支持，那么指数也必然跟随经济一同寻底。

　　在“经济下限”的概念还没有被市场充分理解时，总理又再次提出“两个不能”，既不能因为经济指标的一时变化而改变政策的走向，也不能对经济运行可能滑出合理区间，出现大的起伏而缺乏警惕和应对准备。

　　此言一出，使得市场预期更加模糊，中金公司认为，政策仍需观察，当前市场仍然无法完全确定中央领导近期频繁提到的“底线”到底在哪里，投资者需要看到更为具体的政策行动才有可能调整当前的预期，转而认为中国经济前景有望向好。

图2 上证指数日K线

　　7月11日，上证指数在达到1310亿阶段天量后，后续成交额并没有持续放大，周五自1849点的上升趋势线反被跌破。

　　1849点后，中国石油曾出现创纪录的9连阳，这也使得指数暂时企稳，并在众多权重股的护盘下最高达到2092点，然而权重股的护盘在2100点附近突然消失了，这是否可以理解为，虽然经济下限无法估量，但2100点则是维稳的上限？周五中石油尾市再次拉升，但这次已无法把大盘拉回2000点关口之上，在如今低迷的大环境下，仅凭权重股护盘已经无力回天。

图3 上证指数月K线

　　在维稳作用消失后，以银行为首的权重股又反手充当起了下跌的主力。从月K线图上看，2100点正好完成了对江恩趋势线的反抽，量能萎缩，且MACD即将死叉，显示反弹趋势即将结束并转为下跌趋势，因此1849点仍然难断为底部，未来或仍将有新低。

　　7月18日，连续3个交易日累计上涨超过20%的华数传媒终于发布公告，将于7月下旬在北京对华数传媒与阿里巴巴合作研发-----互联网电视机顶盒（以下简称盒子）事宜进行联合发布。使华数传媒股价暴涨的原因获得了官方的证实。

　　从大数据到智能物流，从互联网金融概念再到现在的阿里盒子，马云成为搅动今年A股市场的风云人物。自媒体爆出阿里即将推出盒子产品以来，华数传媒就如同坐上火箭，17日、18日连续涨停，即使在7月19日大盘大跌的环境下，华数传媒依然报收第三个涨停，一周累计涨幅到达49%，可谓牛气冲天。

　　继乐视、小米、PPTV等一大批互联网公司进入盒子领域后，阿里巴巴也不甘寂寞。目前，在PC端阿里系的电商业务早已确定了江湖大佬的地位，而通过一系列眼花缭乱的并购，在移动端阿里也已完成了总体布局。显然，在攻占电脑、手机、平板电脑三屏之后，电视大屏是阿里亟待拿下的下一个领地。

　　早在几个月之前，关于阿里盒子的传闻就没消停过。通过与华数传媒的联姻，素来野心勃勃的阿里巴巴，获得了制造电视盒子所需要的“护身符”——互联网电视牌照。

　　阿里巴巴内部人士向媒体证实：从去年下半年起，阿里研发阿里盒子，为此组建了近百人的研发团队；目前，研发工作、牌照合作等已经完成，阿里盒子即将正式对外发布。

　　根据高盛最新研报的预测：盒子将从2013年起大规模放量，预计到2015年，中国市场累计销量有望达到3000万台，而基于机顶盒的中国互联网电视用户将达到3100万左右。

　　高盛分析师廖绪表示，机顶盒模式的主要优势是成本低，市场潜在空间非常大（目前中国电视机保有量高达4亿台以上）以及更新换代速度快。由于电信运营商、在线视频等互联网公司在推广互联网电视业务时主要依托机顶盒模式，未来机顶盒的增长也不容小觑；但其主要劣势是推广渠道较窄，同时面临山寨机的冲击。

　　据Digital TV Research预测，中国互联网电视市场的规模在2016年有望增长到13.8亿美元，如果电视机顶盒在未来普及的话，将会是一个崭新的囊括13亿人口的市场。中国家庭按4亿计算，每个家庭1台盒子，那么互联网盒子的市场规模将超过千亿元。