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沪港通撬动大盘蓝筹股的作用有限

2014-04-27 13:28:31 证券市场红周刊 

  《证券市场周刊·红周刊(博客,微博)》特约作者 柳州 文铮

  沪港通消息传来,沪港两地相关股票立即暴涨,媒体舆论和投资者普遍认为此利好能够重新对上交所大盘蓝筹股起到扭转低估值的强劲刺激作用。但是在相关股票短暂上涨两天之后又偃旗息鼓了,投资者理解为需要等待政策规则落地时间的到来。在了解香港股市投资者构成和世界机构在港股的历史演变投资策略心态以后,国内的投资者可以冷静看待沪港通,不必刻意期待沪港通能够带来多大的资金流量。

  香港股市的投资者分为两种群体,一种是过江龙资金,由世界各国各种各样的养老金或者单一机构和对冲基金组成;还有就是本地港资巨头李嘉诚李兆基等大型资本家和本港散户组成。这两股资金势力虽然投资策略有些不相同,但是在主体上是大致相同的,基本上大多数是以价值投资为依据,选择业绩稳定,长期保持高额现金分红的蓝筹股公司作为长线投资持有。在香港股市,蓝筹股基本上没有大的波动,长年累月保持平稳,因此就会有些希望一夜暴富的资金寻找机会炒作垃圾股,港人称为仙股,通常是几分钱或几毛钱的低价垃圾股,连续爆炒几天,股价上涨十倍至百倍。香港股市实行T+0,涨跌幅没有限制,所以经常会出现局部非理性爆炒行为。

  在香港,经常可以看见财经媒体、电视台、报刊杂志劝告投资者散户,股市有风险,但是又言之凿凿地说某某股有什么什么题材、有什么可能发生的收购信息。暴涨的垃圾股都会有一些信息满天飞,涉事上市公司也会在港交所的快速电话要求下立即在盘中公告澄清或证实传闻信息,即时在行情中揭示。股价经常出现暴涨暴跌的过山车景观,港人把这种追涨垃圾股的行为称之为刀仔锯大树,和买彩票中大奖一样,以小本金博大回报。

  历史上香港炒风猛烈,从全民参与炒楼、炒股、炒铺面(商业楼宇)、炒巴士牌照、赛马、六合彩亿元巨奖全城疯狂购彩,到耐克限量版波鞋、苹果手机、明星演唱会门票,黄牛党等只要是能够炒作发财的统统不放过。炒风炽烈无可避免地同时带来了副作用,炒楼楼市暴跌,产生一大批负资产供楼阶层;炒股股市暴跌,产生一大批蟹货族(套牢人),即使是香港富豪李兆基号称股神,投入百亿元资金,遇上港股暴跌也会被动套牢损失数以十亿元,著名电视剧《大时代》就反映这种追求财富的心理历程。现时香港股市是世界第一大权证衍生品交易市场,超过原创地德国美国,窝轮(权证)、牛熊证等衍生品在有指数波动达到触发限制突然死亡收回的风险而造成惨重损失的情况下,仍然有投资者敢于参与交易。在此种炒风影响下,从其他国家过境到香港股市投资的机构和基金,或多或少都会受到影响,再加上某些对冲基金本身就希望掀起惊涛骇浪以从中牟利,所以在港股局部出现非理性爆炒股票的行为屡见不鲜。

  如果沪港通开通之后,A股投资者寄望于港资来推高大盘蓝筹股股价是不切实际的,香港有大批股价在一分钱到几毛钱的低价股,期望暴富心理的港股投资者不会进入A股买进一潭死水的大盘蓝筹股,若论长期稳定的分红回报率,A股也没有多少大盘股能够超过汇丰控股香港电灯等蓝筹股,论投机性爆炒和交易规则、涨跌幅限制,沪股均不提供这种便利性,所以从香港流入巨量资金过来抬动A股大盘蓝筹股是一厢情愿的幻想。

(责任编辑:马郡 HN022)
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