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第十二期

和讯曝财报

2013年年报

 

国金证券革了谁的命 噱头背后危机四伏

年报发布日期:2014年3月15日 来源:和讯股票 作者:张洁

导 语

  2月20日,国金证券腾讯推出的互联网金融产品“佣金宝”上线,交易佣金仅为万二,成为佣金价格战中第一个吃螃蟹的券商。当日,券商板块大幅下跌,部分券商现在还在下跌通道中。3月15日,国金证券发布了2013年度财务报告。作为2014年上线的新产品,年报未对佣金宝业务有过多提及,与腾讯的合作一带而过。

国金证券

和讯编辑亲历国金证券网上开户

杀敌八百自损一千

国金证券

万二佣金,可谓是零售业中的跳楼甩卖价。一时间,引众投资者蜂拥而至。佣金宝的推出能为国金带来一时的客户流量,但对存量客户来说也是冲击。这个噱头搅了行业的局,像是东航期货推出零佣金一样,坏了行业的规矩。已有存量客户面对抛出万二橄榄枝的国金,纷纷要求销户、降佣,令同行叫苦不迭。国金虽然是上市较早,但在整个证券行业中只算是中等级别的券商,全国营业网点只有32家,经纪业务占营收比重较大,佣金降到万二,钱途未卜。大级别的券商业务较为互补,融资融券、投行等业务能够平衡收入。经纪业务已受重创,倘若佣金宝货币基金运作不利而不能给国金带来过多的盘活收益,将对公司整体业绩产生巨大冲击。

佣金宝看上去很美

虽然近几年平均佣金率持续下滑,但2013年证券公司的平均佣金率保持在万七左右。考虑到证券公司要缴纳的监管费、手续费及其他费用,万二到券商的手中约等于零。大手笔砸广告的国金声称股票账户内闲置的现金将通过国金通用金腾通货币基金理财,能够实现7日年化收益率达5.09%。对于货币基金,已经因余额宝的热议变成了大众普知的概念。佣金宝的推出并没有赶上好时候,已经有三家银行要求分行不得与各类货币市场基金进行协议存款交易。这段时间余额宝始终在风口浪尖饱受支持派与反对派的口水仗,7日年化收益率已跌破6%。想要在货币基金上分一杯羹的佣金宝,只抓住了尾巴。有被金主封杀之危的余额宝,作为规模最大的货币基金尚难以维持高收益率,后来者佣金宝,怕是只能望银行而兴叹。

另据报道,限于每笔交易手续费最低5元的规定,单笔交易在25000元以上才能享受万二佣金,对于单笔交易不到25000元的小散户而言,佣金宝没有任何优惠。其宣传方式,显然避重就轻,有误导投资者之嫌。另外国金证券有21家营业网点位于公司本部——四川,其余11家辐射范围有限,通过网上完成的开户都挂在其位于上海西藏中路的营业部。考虑到地理位置,一些临柜业务的办理如变更第三方存管等将非常麻烦。并且,现在暂时无法网上开通创业板。

佣金宝日均开户数量1.76万真的吗

日前,中信证券3月11日撰写的研报中指出,佣金宝自上线以来日均开户数量为1.76万。其所测算依据仅是简单以资金账号顺序扣除已有存量客户,事实上,佣金宝开户的资金账户并不是完全按顺序排列。对此,安信证券测算,在非常保守的假设下(每10分钟开一个户、每天实际有效工作时间仅8小时、视频见证人员100人),预计每日开户数在5000人以上。海通证券给出的测算数据与其不谋而合。

国金要革谁的命

公司发布的2013年度财务报告显示,在主营业务收入中,其经纪业务项占比超过60%。另外三项投资银行、证券投资、资产管理业务与2012年相比增减变动幅度较大,业务收入来源不稳定。这样一种营收格局头重脚轻。现在,国金又亲自对自己的龙头业务动刀,进行大刀阔斧的手术。

年度报告中经纪业务方面可能存在的风险赫然在列。“券商之间存在不良竞争的可能,也使公司面临佣金收入下降、客户流失的风险;同时,非现场开户等业务创新将给传统券商经纪业务带来剧烈的冲击,交易手续费率有可能面临下滑的风险,这将带来券商经纪业务手续费收入的下滑,而区域性券商受到的冲击或许将更加巨大。”不良竞争、创新业务冲击、区域性券商,这更像是国金自己在对号入座。

第一步迈得如次之大如此之狠,想要坐稳互联网证券头把交椅的国金是破釜沉舟还是休克疗法。国金证券掀起了佣金价格战的腥风血雨,部分股民享受到了实惠的佣金,也引发了证券行业的变革。一旦出现报告中所提示风险,而又没有其他撑得住业绩的业务,必定是搬起石头砸自己的脚,没有革竞争对手的命,倒先革了自己的命。

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国金证券的主要财务数据

科 目 数 据 同 比
营业收入(万元) 154703.04 0.83%
净利润(万元) 31691.13 15.49%
扣除后净利润(万元) 30041.04 14.75%
现金流量净额(万元) -55907.95 ——
基本每股收益(元/股) 0.245 -10.58%
稀释每股收益(元/股) 0.245 -10.58%
总资产(亿元) 136.73 -13.46%
每股净资产(元) —— ——

国金证券的财务评估

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