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512期

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四通股份销售过于依赖境外市场 净资产收益率连年下滑

来源:和讯股票

导 语

  中国证监会公布了最新IPO预披露名单,广东四通集团股份有限公司(下文简称“四通股份”)拟上交所上市,本次发行不超过3,334万股,发行后总股本不超过13,334万股,保荐机构为广发证券。四通股份主营研发、设计、生产、销售新型家居生活陶瓷,产品覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷等全系列家居生活用瓷。2013年,四通股份日用陶瓷、卫生陶瓷和艺术陶瓷三类出口综合排名居全国第二名。

对境外市场依存度较高

四通股份2011年、2012年和2013年外销产品收入占营业收入的比例分别为91.72%、91.34%和96.63%,外销产品收入占比较高,且在未来一段时间内对境外市场依存度依然较高。

业内认为,以出口贸易为主的企业对国际汇率、贸易条例、国际局势走向的变化等因素格外敏感,就目前国际贸易的现状而言,汇率和进口国政策的变化,成了影响对外贸易业务的主要因素。

2011年、2012年和2013年,人民币对美元的升值幅度分别为5.11%、0.25%和3.09%,总体呈现上升趋势,给四通股份出口业务带来一定的汇兑损失。四通股份2011年、2012年和2013年发生的汇兑损失分别为358.78万元、38.81万元和322.39万元,占当期净利润的比例分别为6.74%、0.87%和6.72%。

欧债危机始于2009年底的希腊债务问题,于2011年第四季度全面爆发。欧债危机造成财政紧缩和消费萎缩、欧元贬值、贸易保护主义抬头,进而影响中国对欧盟的贸易。报告期内,四通股份对欧洲的销售收入占比分别为20.87%、25.74%和23.66%。

如果国际市场出现大幅度波动,包括国际市场所在国家、地区的政治、经济、社会形势以及贸易政策发生重大变化,都将对公司的境外营业收入产生一定影响。

净资产收益率连年下滑

2011年度、2012年度和2013年度四通股份加权平均净资产收益率分别为31.19%、17.23%和15.73%,2013年净资产收益率比2011年下降50%以上。

本次募集资金到位后,四通股份净资产规模将大幅上升,而募集资金投资项目需要一定的建设期,因此其效益的显现需要一定的时间。短期内净利润可能无法与净资产同步增长,四通股份存在净资产收益率下降的风险。

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股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
天铭科技 1000.0000
联迪信息 1566.0000
朗鸿科技 710.0000
昆工科技 2616.6700
三维股份 3000.0000

往期回顾

四通股份发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 3,334万股
发行后总股本 不超过13,334万股
注册资本 100,000,000元
法人代表 蔡镇城
所属行业 家居生活陶瓷
保 荐 人 广发证券

四通股份募资用途(万元)

项目名称 投资额(万元)
新建年产日用陶瓷2,000万件建设项目 13,144.37
新建年产卫生陶瓷80万件建设项目 9,057.66
广东四通营销网络建设项目 4,000.00
新建开发设计中心建设项目 1,974.36
合计 28,176.39

四通股份的主要财务数据

科 目 2013年度 2012年度
营业收入(万元) 45,737.92 44,595.21
营业利润(万元) 4,512.68 4,309.51
利润总额(万元) 5,616.61 5,343.64
总资产(万元) 41,948.73 40,449.90

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