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564期

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招牌单品成净利下降祸首 台企元祖股份来A股分羹

来源:和讯股票

导 语

   “元祖”品牌1981年诞生于台湾台北市,主要从事烘焙食品的研发、生产与销售,1991年进入大陆市场。作为一家外资控股企业也将A股市场视作融资重地,公司于去年发布招股说明书,计划发行不超过6,000万股,募集资金9.75亿。

管理体系面临挑战 子公司7成亏损

元祖股份目前在大陆共有16家子公司,1家孙公司。今年来直营店的数量保持较快增长,目前数量维持在600多家。本次发行新股融资,公司计划利用募集资金在已规划区域内新开设直营店306家。

随着生产经营规模的扩大,公司人员和部门机构相应扩大,现有管理体系面临挑战。最新财务数据显示,元祖股份旗下的16家子公司仅有5家盈利。

元祖股份子公司多数亏损

市场环境有变 招牌单品或致亏损

元祖股份存在对单类产品依赖度较大的风险。蛋糕和月饼是元祖最主要的主营产品。根据招股说明书,蛋糕毛利率超过80%;月饼礼盒毛利率接近6成。2013 年度、2012 年度和2011 年度,公司月饼类产品实现的销售收入占年度主营业务收入总额的比重分别为39.65%、44.41%、43.56%。而在中央八项规定出台后,月饼礼盒业务高速增长的态势被终止。2013年,元祖股份营业利润下滑了三成。其招股书称,如市场对月饼类产品需求大幅减少,将对公司的经营业绩产生重大不利影响。“若出现重大不利的情况,不排除公司在上市当年营业利润下滑50%以上,甚至发生亏损。”

季节分化明显 部分产品依赖外协

受公司所处行业特征的影响,元祖股份生产经营存在较为明显的季节性特征,相关节令性产品的生产和销售,均集中在对应节日前一段时间。尤其在中秋节前夕,月饼类产品作为公司主要产品之一,其生产往往需要公司增加部分生产人员以满足生产经营的人力需要。

在旺季等情形下,公司部分产品采取外协方式生产。2013 年、2012 年和2011 年OEM 产品采购金额为21,725.26 万元、17,512.06 万元、13,064.69 万元,占各期营业成本的比重分别为38.37%、35.04%、33.38%。,若公司对OEM 供应商的管理或其在产品加工能力、加工工艺、质量控制等方面无法满足公司发展的需要,则可能导致公司产品供应的延迟或产品质量的下降。

该公司最新消息

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
华通热力 3000.0000 8.56 2017-09-06
原尚股份 2207.0000 10.17 2017-09-06
兆丰股份 1667.7700 62.67 2017-08-28
天安新材 3668.0000 2017-08-25
众源新材 3110.0000 2017-08-24

往期回顾

元祖股份发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过6,000万股
发行后总股本 ——
注册资本 18,000 万元
法人代表 张秀琬
所属行业 食品行业
保 荐 人 申万宏源

元祖股份的募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
营销网络建设项目 62,000
增加设备项目 6,250
信息化系统建设项目 4,600
补充流动资金 20,000
物流仓储中心项目 4,100
研发中心项目 2,600
补充流动资金 18,000
合计 97,550

元祖股份的主要财务数据

科 目 2012年度 2013年度
营业收入(万元) 128512.6 145386.21
净利润(万元) 19442.9 12365.3
利润总额(万元) 26265.9 17892.9
总资产(万元) 98145.3 91386.9

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