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578期

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金叶众望生产能力受场地制约 募资项目风险重重

来源:和讯股票

导 语

  本次金叶众望拟向社会公开发行不超过5,300万股A股股票,募集资金将投资于“年产20万吨功能性生态肥项目”和“工程技术研发中心项目”,在项目建设、项目管理、人员培训、生产工艺和产品质量的稳定性等方面仍存在一定风险。同时,募投项目投产后公司其他经济作物专用肥的产能将大幅度提升,对公司的营销网络提出了更高的要求,募集资金投资项目投产后可能不能达到预期效益。

客户和销售区域集中的风险

凭借长期以来在肥料行业的生产、销售和服务经验,公司积累了大量湖南省内各地土壤成分的数据,熟悉湖南省内的经济作物尤其是烟草的生长特性和施肥需求。公司产品在湖南省具备良好的品牌效应和客户基础,因此在湖南省实现的销售收入占比较高。2011年、2012年和2013年,公司在湖南省实现的销售收入占主营业务收入的比重分别为84.56%、79.07%和89.55%,公司对湖南烟草下属公司的销售收入占主营业务收入的比重分别为81.83%、76.38%和85.11%。

烟草专用肥市场需求变化的风险

2012年,全国烟草产量达340.64万吨,烟草种植面积达159.65万公顷;湖南省烟草产量达24.70万吨,烟草种植面积达11.18万公顷。公司主要产品为烟草专用肥,2011年、2012年和2013年,烟草专用肥销售收入占主营业务收入的比例分别为97.45%、92.95%和96.49%。随着国家及地方各项禁烟政策的深入实施,如果未来卷烟生产和消费受到限制并导致烟草专用肥市场的需求下降,公司经营业绩将受到不利影响。

关联交易风险

公司与关联方在原材料采购、产品销售等方面存在着关联交易。报告期内,公司的关联交易情况如下:

金叶众望关联交易风险

公司与关联方之间的关联交易均因生产和经营的实际需要而发生且交易条款遵循市场化原则,同时公司通过“三会”制度、独立董事制度、关联交易制度的制定和实施确保关联交易决策程序的完善性。如果关联股东利用其股东地位影响公司的关联交易决策,可能对公司及公司其他非关联股东的利益造成一定影响。

搬迁风险

目前,公司的生产场地面积约8.2万平方米,系按10万吨/年的生产能力规划设计。随着公司业务规模的不断扩大,生产场地已经成为公司发展的“瓶颈”,制约了公司的固定资产投入、技改投入和产能的扩大。同时,临湘市城区的整体规划已经将公司生产场地纳入“退二进三”的范围,临湘市人民政府已经开始与公司洽商搬迁事宜。虽然目前公司搬迁事项尚处于前期准备阶段,但是如果未来公司正式进行搬迁,可能对公司的生产经营产生一定影响。

所得税优惠政策发生变化的风险

本公司于2011年9月被湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、湖南省国家税务局和湖南省地方税务局联合认定为“高新技术企业”,有效期三年,自获得认定后三年内(2011-2013年),按15%税率缴纳企业所得税。截至本招股说明书签署日,上述优惠政策已到期。如果公司不能继续被认定为高新技术企业或高新技术企业的优惠政策发生不利变化,公司的税收负担将有所增加,经营业绩将受到不利影响。

募集资金投资项目风险

本次公司拟向社会公开发行不超过5,300万股A股股票,募集资金将投资于“年产20万吨功能性生态肥项目”和“工程技术研发中心项目”,项目实施有利于公司进一步形成规模优势和技术优势,增强公司产品的市场竞争能力,形成公司新的盈利增长点。

公司已就上述项目的建设和实施在市场、技术、环保、财务等方面进行了充分的可行性论证,但在项目建设、项目管理、人员培训、生产工艺和产品质量的稳定性等方面仍存在一定风险。同时,募投项目投产后公司其他经济作物专用肥的产能将大幅度提升,对公司的营销网络提出了更高的要求,募集资金投资项目投产后可能不能达到预期效益。

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股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
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往期回顾

金叶众望发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过5,300万股
发行后总股本 不超过21,200万股
注册资本 15,900万元
法人代表 徐志军
所属行业 化学原料和化学制品制造业
保 荐 人 摩根士丹利华鑫证券

金叶众望募资用途(万元)

项目名称 投资额(万元)
年产20万吨功能性生态肥项目 21,344.00
工程技术研发中心项目 5,012.00
合 计 26,356.00

金叶众望的主要财务数据

科 目 2013年度 2012年度
营业收入(元) 571,841,083.84 624,195,038.25
营业利润(元) 59,549,228.62 64,146,243.17
利润总额(元) 72,361,172.02 60,388,499.37
净利润(元) 61,222,022.41 51,596,617.55

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