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不确定风险来袭 空方乘机发难

内容发布日:2015年12月11日 来源:和讯股票

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[议市场]    不确定风险来袭 空方乘机发难

  导语:索罗斯有句名言,最大的风险是不确定。目前A股市场正面临三大不确定风险(供给侧改革,注册制,人民币汇率)困扰。供给侧改革将导致传统产业板块个股大分化,注册制将导致无成长性的小盘股大调整,人民币持续贬值则影响包括A股在内的人民币资产估值。空方认为,这些不确定风险将导致A股出现跨年度调整,时间短则两三月长则半年,2850将再度经受考验甚至可能被击穿。多方认为,2850大底明年不可能击穿,注册制只能在牛市实施,击穿2850很可能导致注册制实施的暂停,新股发行改革受挫,这是管理层不能允许的,本周3400保卫战可见端倪。

注册制比全流通杀伤力更大?

  本周最大的新闻莫过于注册制要来了。现在最大的问题是,注册制会不会给A股市场尤其是创业板中小板带来重大冲击?

  空方认为,会带来重大冲击。注册制类似全流通,比全流通杀伤力更大,全流通有对价补偿,注册制没有。注册制对二级市场老股价格,尤其是缺乏业绩及成长性支撑的高价小盘股会产生重大冲击。之所以会产生重大冲击,主要是目前市场估值太高,加上近期不确定风险汇聚,导致场外资金持续观望及部分场内资金退出,资金退出一旦形成羊群效应,市场将出现跨年度下跌,形成短则两三月长则半年的调整,至少明年春节前无行情。

  笔者认为,不会产生重大冲击。主要理由有二,首先,注册制冲击不会马上降临,市场有足够时间消化这一利空。国务院拟授权两年内在深沪交易所IPO实施注册制,走完相关的法律授权及修改程序与行政规章制订程序,而后正式实施,这一过程至少需几个月。况且尚有600多家拟上市公司已按目前新股发行核准制排队候审,其中近百家已预披露招股说明书,注册制似应在这些公司上市后实施。否则,核准制新股与注册制新股一齐IPO,很可能会造成混乱。其次,注册制对市场冲击不大,无须担心注册制带来大扩容。证监会承诺注册制将循序渐进,注册制不会造成新股大规模扩容。由此推论,注册制对市场冲击不大。反之,注册制若导致市场大跌,很可能导致注册制暂停。

明年上半年有无行情?谁的行情?

  时值岁末,今年走势已尘埃落定,现在最大的问题是2016年有无行情?是大行情还是小行情?是二八行情还是八二行情?

  空方认为,2016年上半年无行情,至于下半年有无象样行情。取决于2850上半年能不能被击穿。不借注册制击穿2850,跌出黄金坑来,场外资金不会进场,也就不会有象样行情。至于个股,中小创个股受注册制冲击要大于主板个股,无业绩的中小创个股甚至可能出现仙股。

  笔者认为,按照本人的83月周期测市法,2016年夏天很可能是大级别拐点。至少上半年是牛市。2016年5178大顶及2850大底无法有效击穿(因为大底两年内无法有效击穿。除非2850大底不成立,属于83月周期失效的小概率事件)。

  此外,按上周议市厅提到的,20年周期,10年周期,7年周期明年出现罕见共振,明年应是牛市,至少上半年是牛市。此外,鉴于A股一年一度业绩浪以中小创为主要炒作对象,以及9月以来场内资金一直以深市为主战场,因此,笔者认为至少明年上半年是八二行情。至于主板市场,考虑到明年初养老金陆续入市需要廉价蓝筹筹码,供给侧改革对传统产业冲击主要影响主板,加上管理层对慢牛的希望,明年下半年才有二八行情。

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主笔荣跃简介

资深市场人士、 资深媒体人

国内最大财经门户网站和讯网策划总监。和讯网周末头条《议市厅》及《第一观察》主笔。2009年中国经济出版社《毁灭与颠覆》作者,2013年东方出版社《抄底中国》主创。
从业经历: 20年股龄,10年证券媒体从业经历、曾任中国青年报编辑记者、万国测评证券分析师、中国改革报证券部负责人、海融证券网证券研究中心主任、搜狐新闻中心搜狐视线主编、百度和讯全财经网策划经理、和讯网投资中心、新闻中心及特稿部策划总监、中央人民广播电台财经服务站特邀财经分析师。

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